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大家好，
介绍
在我开始之前。 这只是来自全球核和铀部门的信息。 我鼓励大家验证我在这里发布的信息。 这不是财务建议。 投资前请自己做DD。
大多数投资者在谈论商品时习惯于听到黄金、铜、石油、天然气、…
另一方面，铀是一种鲜为人知的商品。
到 2022 年，铀行业的全球铀产量约为 135Mlbs/y（全球初级供应量）
过去，由于供料不足，核燃料循环创造了约 20Mlbs/y 的全球二次铀供应。
那是 135+20 = 155Mlbs 全球铀供应总量
全球每年对铀的需求量约为 200 毫升
现在（2022/2023），正如我们所说，每年还会产生约 50Mlbs 的额外供应缺口。 只是，对于大多数投资者来说，铀行业是一个未知的行业，因此市场开始了解这一点需要时间。
与全球年产量和需求总量相比，每年约 50Mlbs 的额外供应缺口是巨大的！ 即使未来由于核和铀部门可能采取的措施，额外的年度供应缺口将是 40Mlbs 而不是 50Mlbs，但仍将是巨大的。
因此，全球铀供需严重短缺，目前的铀价格仍然太低，无法在 LT 刺激足够的新生产以使全球铀供需恢复平衡。
今天的铀现货价格约为 48.50 美元/磅，而需要 80 美元/磅的价格（基于全球生产成本曲线与全球铀年消费量）才能使全球铀供需在几年内恢复平衡在达到 80 美元/磅之后。
由于全球核反应堆机队的增加（中国、印度等），对铀的需求也在逐年增长，甚至日本现在也想建造新的反应堆。
过去 3 个月，全球核行业增加了 6,000,000 磅/年 + 6,500,000 磅 + 3,800,000 磅/年 2022/2024 年的额外铀需求 = ~9,800,000 磅 意外的额外年度铀需求 + 6,500,000 磅 第一反应堆堆芯的铀需求。 这加剧了已经存在的全球供应短缺。
核燃料循环：
– 第一阶段采矿
– 阶段2：从天然铀转化为六氟化铀
– 第三阶段：浓缩（从供给不足到过度供给的转变）以获得EUP（浓缩铀产品）
– 阶段4：使用EUP制造核燃料棒
全球核和铀行业的一些最新事件：
1）铀需求端
a) 日本想建造新的反应堆
b) 日本希望加速重启现有核反应堆（2022 年 9 月 14 日）：https://oilprice.com/Alternative-Energy/Nuclear-Power/Japan-Plans-To-Restart-Seven-Nuclear-Reactors-By -Summer-2023.html
=> 这将增加铀的消耗 2022/2023
c) 英国 2022 年 9 月 29 日：EDF 希望延长英国核反应堆的寿命：https://www.energylivenews.com/2022/09/29/edf-unveils-ambition-to-extend-life-of-uk-核电站/
=> 这将增加对铀的需求 2023年初
d) 加拿大 2022 年 9 月 29 日：https://canadatoday.news/qc/ontario-aims-to-extend-pickering-nuclear-power-plant-to-2026-eyes-renovation-sources-34280/
=> 这将增加铀需求 2024 超越
e) 美国加利福尼亚州，2022 年 9 月 9 日：https://www.enr.com/articles/54753-california-extends-diablo-canyon-nuclear-plant-operations-until-2030-to-boost-grid-reliability
=> 这将增加对铀的需求 2023/2024 年底
f) 美国密歇根州，2022 年 9 月 13 日：Palisada 工厂可能在密歇根州重新开放：https://thehill.com/opinion/energy-environment/3638765-a-big-win-for-nuclear-palisades-plant-may-密歇根州重新开放/
=> 这将增加铀需求 2023 年。
g) 美国乔治亚州，2022 年 9 月 1 日：Southern Company 已通知美国核管理委员会 (NRC)，它打算申请将位于埃德温 I Hatch 核电站的两台机组的运营许可证延长 20 年。乔治亚州。
=> 这将增加 2031 年左右的铀需求。
h) 比利时 2022 年 8 月 31 日：比利时接近与 Engie 就计划于 2025 年关闭的 2 座 1000MW 反应堆的许可证延期达成协议 https://www.montelnews.com/news/1347150/belgium-nears-deal-with -engie-on-reactor-lifetime-extensions
=> 这将增加铀需求 2023
i) 韩国（2022 年 8 月）： 第十次电力供需基本规划 要求到2030年核电发电量达到201.7TWh，占全国总发电量的32.8%。 上一版中期计划于 2021 年 10 月发布，预计 2030 年核能的份额为 25%。根据 MOTIE 的数据，2021 年的实际数字为 27.4%。
核能份额的增加反映了从现在到 2033 年 6 座新反应堆的启动 （Shin Hanul 1-4 单元和 Shin Kori 5 和 6 单元） 以及 12 座现有反应堆的继续运行。 核电装机容量预计将从 2022 年的 24.7 吉瓦增加到 2030 年的 28.9 吉瓦和 2036 年的 31.7 吉瓦。
2022 年大转弯：重启韩国反应堆建设 => 这将增加铀需求 2022/2023 （3 个添加反应堆 = ~4000 MW 添加容量 = 添加 ~ 1,800,000lb/y + 3 个 APR1400 反应堆的第一个核心 = 这 3 个第一个核心的 ~6,500,000lb))
2022 年 4 月，Yoon 政府表示计划寻求将 Kori 核电站 2 号机组（640MW）的许可证延期 10 年。 该装置目前已获准运营至 2023 年。=> 这将增加对铀的需求 2022/2023
j) 美国，2022 年 9 月 26 日：将燃煤电厂转化为核能获得蒸汽。 美国能源部的一份报告确定了 300 多个可以交换的燃煤电厂。 https://spectrum.ieee.org/nuclear-power-plant
=> 这将使美国每年对铀的需求翻一番！！！ 而从 2030 年左右开始的大规模建设将意味着为此所需的铀将需要与周围的铀生产商签订合同 2025！！！
k) 德国可能会延长 2 座核反应堆的运行。 如果他们将运营延长几年 => 这将增加 2022/2023 年的铀需求
l) 墨西哥延长其 2 座反应堆的运行许可（2022 年 9 月 21 日）：https://www.reutersevents.com/nuclear/mexicos-laguna-verde-license-extended-oklo-files-project-plan-nrc
=> 这将增加铀需求 2022/2023
m) 阿根廷（2022 年 7 月）：阿根廷正准备翻新南美洲第一座核动力反应堆 Atucha I，使其可以再发电 20 年。 已经商定了一个规范这项工作的框架。 该公司表示，该反应堆将于 2026 年重新上线。
=> 这将增加铀需求 2024
n) 中国正在大规模建设新反应堆：“截至 2021 年底，中国拥有 53 座核电站，总发电量为 55GW。中国计划到 2025 年将其扩大到 70GW，到 2030 年扩大到 150GW，届时将达到有可能成为世界上最大的核能生产国，领先于美国和法国。” （2022 年 9 月 27 日）
=> 今天的中国在 2022 年消耗约 28 毫升的铀，占全球铀产量的 20%（2022 年约 135 毫升）。 根据重装所需的铀和中国新反应堆首个堆芯所需的铀，2025 年中国的铀总需求量约为 50Mlb（2027 年消费量）和 2033 年 110Mlb（2035 年消费量）！！！
但是印度、土耳其、埃及……也在建造新的反应堆，这些反应堆也需要 1 个堆芯和 40-80 年的堆芯重装！
0) 除此之外，从供不应求到供过于求的转变导致全球每年额外的铀短缺约 50,000,000 磅铀，这将在 2H2022/2023 打击铀行业
2) 供给侧
2022年全球铀产量将仅达到135Mlbs。 只有在 2022 年第 4 季度的铀价格显着高于今天，铀行业才能在 2023 年达到 155Mlbs 的全球产量。
但 2022 年的年需求量约为 200Mlbs（主要需求 + 2022 年供过于求的第一次影响），这减少了生产商、加工商和最终用户（公用事业公司）的运营库存。
根据 UxC（在 2022 年 1 月发布），这些运营库存现在处于临界低水平，这意味着不再有进一步减少运营库存的空间。 所以现在公用事业实际上需要在市场上找到额外的~75Mlbs！！ 但具体在哪里？？
今天，铀现货价格约为 48.25 美元/磅，而铀行业需要 80 美元/磅来增加产量，以便能够在达到 80 美元/磅后几年再次使全球铀供需平衡。
现在是时候将其转化为铀现货市场更高的上行压力了。
由于天然铀成本仅占核反应堆电力总生产成本的约 5%，公用事业公司不会介意在需要时购买高于 100 美元/磅的铀，因为由于燃料短缺而关闭反应堆的成本将公用事业的成本要高得多。
结论： 铀价即将大幅上涨
这不是财务建议。 投资前请自己做DD。
如果有兴趣：
一个） Sprott 物理铀信托 （TSX 上的 U.UN 和美国证券交易所上的 SRUUF）是对物理铀的投资（纸上没有铀！），不会面临采矿风险
U.UN 股价为 16.00 加元/股，代表铀价约为 47.00 美元/磅。
17.00 加元/股代表铀价约为 49 美元/磅。
18.50 CAD/sh 代表的铀价格仅为约 54 美元/磅。
21.50 CAD/sh 代表的铀价格仅为约 63 美元/磅。
25.00 CAD/sh 代表的铀价格仅为约 73 美元/磅。
虽然铀行业需要 80 美元/磅来增加产量，以便能够在达到 80 美元/磅后几年再次使全球铀供需平衡。
b) 黄色蛋糕 （伦敦证券交易所的 YCA）也是一种物理铀的投资，不会面临采矿风险
C） 斯普特铀矿工 etf (URNM etf)：多元化的 100% 铀部门 etf
d) Horizons 全球铀指数 etf（多伦多证券交易所的 HURA etf）：多元化的 100% 铀部门 etf
e) 全球 x 铀 etf (URA etf): 70% 投资于铀行业，其余 30% 投资于多种商品生产商、核行业和公用事业。
这不是财务建议。 投资前请自己做DD。
干杯
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