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达伦415
本文于 12 月 19 日首次发布给系统收入订阅者和免费试用.
出于各种原因，投资者经常表示希望在收益市场“存放现金”。 这可能是因为需要管理支出 即将到来的生命周期事件，甚至是投资组合中的镇流器。
收益和风险之间的平衡取决于个人投资者和他们自身的情况。 希望确保在未来某个日期有准确数额的可用资本的投资者最好使用在相关日期之前到期的美国国债。 对风险具有更高承受能力的投资者可以将他们的视野扩展到许多其他证券。
这种特定的投资用例可以定义为需要在不承担过多风险的情况下产生可观的收入。 换句话说，我们希望在将市场贝塔值保持在相对较低水平的同时实现收益率最大化。
此类分配的四个关键标准是：
- 体面的质量（在市场疲软的情况下减轻潜在的回撤），
- 相对较短的期限（对利率变动的敏感性降低——请注意，与短期证券不同的是，浮动利率证券仍然对短期利率预期下降敏感），
- 没有封闭式结构（因为折扣更不可预测并增加了另一级别的价格风险）和
- 多样化——一如既往，选择单一证券来扮演这个角色是个坏主意
我们的第一个停靠点是婴儿债券空间，其中有许多质量不错、收益相对较高的弹性证券。 下图绘制了收益率（y 轴）和年初至今的总回报（y 轴）。 年初至今的回报被用作低贝塔弹性证券的代理。 不用说，这并不是弹性的同义词，因为今年表现良好的证券可能只是价格昂贵或由于技术原因落后于市场回撤。 投资者也需要在基本面方面对每一个都感到满意。 也就是说，在收入资产非常艰难的一年里接近于零的回报是一个很好的开始。
系统收益
在这个领域，我们喜欢以下债券：
- mREIT Arlington Asset Investment 6.75% 2025 债券 (AIC) 交易收益率为 9.2%
- BDC OXSQ 6.5% 2024 债券 (OXSQL) 交易收益率为 7.8%
- BDC PhenixFIN 6.125% March-2023 债券 (PFXNL) 交易收益率为 6.24%
对婴儿债券不太满意或想要更大程度多样化的投资者可能希望坚持使用定期 ETF——主要持有具有特定到期期限的证券的 ETF。 下图显示了不同行业的一些定期 ETF。
对于风险偏好较高的投资者，我们喜欢 2025 年高收益（红点）企业 ETF (IBHE)，扣除费用后投资组合的最差收益率为 7.76%。 该基金今年下跌了 3.4%。 对于信用质量较高的基金，我们喜欢 2024 年投资级公司债券 ETF (IBDP)，扣除费用后的最差投资组合收益率为 4.9%。 该基金今年下跌了 3.8%。
系统收益
第三类值得关注的证券是浮动利率优质基金，例如持有浮动利率投资级公司债券的 SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN) 或持有浮动利率投资级公司债券的 Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) AAA 级 CLO 的基础收益率均超过 5%。 这两只基金今年的总回报率都有所上升。
外卖
更广泛的收入投资市场看起来对资本配置非常有吸引力，其收益率在过去十年中很少出现。 然而，这并不意味着投资者无法找到低贝塔证券的良好用途。 尽管这些证券通常不具有较高辛烷值证券的收益率，但它们可用于管理生命周期事件、降低一些风险或建立“干粉”分配以在明年市场不景气时使用。
编者注：本文涵盖一只或多只微型股。 请注意与这些股票相关的风险。
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