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Douglas Rissing/iStock 来自 Getty Images
罗伯特·艾森拜斯
市场最初对联邦公开市场委员会将联邦基金利率上调 75 个基点做出了积极反应。 不过，鲍威尔主席在发布会上传递的信息比预期的要强硬一些， 令人困惑，以低调结尾。 他对会议最后一个问题的回答触发了降息，询问窗口是否已经缩小以实现软着陆。 鲍威尔表示，这是因为委员会尚未看到预期的通胀下降，因此利率可能会在较长时间内保持较高水平。 他指出，虽然商品通胀有所缓和，但服务通胀实际上正在上升，鉴于之前的紧缩政策，这并不是预期的。
鲍威尔传达的基本信息是，委员会致力于并决心降低通胀。 此外，他认为利率必须高于之前的预期才能降低通胀，但他不知道会高多少。 他表示，现在答案比加息步伐更重要。 此外，鉴于通胀缺乏预期进展，此时暂停收紧政策为时过早，并存在通胀可能在经济中变得更加根深蒂固的风险，使通胀降至美联储 2% 的目标变得更加困难。 事实上，鲍威尔认为，在加息方面犯错比在过早停止利率方面犯错要好。 鲍威尔错过的，以及新闻发布会上的许多人试图确定的是，继续紧缩的步伐可能是什么样子。 他确实建议将这个问题放在下次会议讨论的桌面上，但目前还没有计划。 这个问题没有说清楚：鉴于不确定的前景和衰退风险，审慎的风险管理是否意味着，虽然利率可能会继续上升，但放慢加息步伐以使经济有时间消化加息和改善是否会反映在即将到来的通胀数字中？ 如果就将加息步伐放宽至 50 个基点和/或 25 个基点的可能性以及何时开始进行更集中的讨论，那么市场可能会对新闻发布会上传递的信息产生截然不同的反应。 这确实是失去了传达更细致入微的政策方法的机会，特别是考虑到现在在人们的思维中更加占主导地位的衰退风险。
编者注： 本文的摘要项目符号由 Seeking Alpha 编辑选择。
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