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价值投资既是最直观的投资策略……也是最简单解释的投资策略。
您试图弄清楚基础业务的价值是多少，以及其股票在公开市场上的交易价格是否为 少于 这个价格，你买。
您的期望是市场上的其他人最终都会“转变”并同意您的观点。 他们也会购买“定价过低”的股票，直到市场价格与“公允价值”相符。
如果您以 30% 的折扣购买股票，一旦缺口缩小，您的利润就是 30%。 很简单，对吧？
不管你信不信，购买期权的原理几乎是一样的。 在许多情况下，为期权合约确定“公允价值”价格比为上市公司确定“公允价值”价格更容易。
您可能不会交易期权，甚至不愿意开始交易。 事实上，我们最近发布的一项调查恰恰表明了这一点。
但作为一名拥有 20 年期权经验的老手，我对期权的实用性深信不疑，无论如何我都会冒险告诉你 现在正是您获得舒适交易选择的最佳时机。
您会看到，期权是投资组合保险的理想形式。 我们已经三年多没有见过如此便宜的保单了……我认为现在是购物的最佳时机。
我知道这里有一个学习曲线。 这就是为什么我要带您进入期权市场的核心，并向您展示如何花费相对较少的金额购买保险单，从而使您免于股市崩溃……
投资组合保险的价值
投资组合保险（又名看跌期权，稍后详细介绍）的错误定价可以归结为一个指标： 挥发性。
您无疑听说过“VIX”——波动率指数。 但如果您不太明白它是什么或做什么，这里有最简单的解释：
VIX 衡量投资者的波动程度 预计 未来30天内的库存。
如果 VIX 较高，则意味着投资者预期股市会上涨 非常 易挥发的。 如果 VIX 较低，投资者预计股票只会 一点 易挥发的。
这就是 VIX 的“恐惧指标”昵称的由来。 由于绝大多数散户投资者持有充满股票的退休投资组合，因此对股价高波动性的预期是一个因素。 可怕的 事物。
分析师喜欢说“投资者似乎 自满”，当 VIX 较低时。 这是因为 VIX 读数较低表明投资者 不是 预计股价将大幅波动。 更令人心酸的是，他们认为股市不会很快崩盘。
现在，考虑到这一点……VIX 在哪里？
它刚刚收于2020年2月14日以来的最低水平。这意味着投资者 今天更加自满，更少恐惧 与大流行之前相比。
看一看。
这就是为什么这如此奇怪……
当经验丰富的投资者担心股市波动时，他们对“投资组合保险”的兴趣就会增长。 这种保护来自于购买看跌期权，这些期权的目的是在股价下跌时增值。
当这些投资者越来越担心股市调整或崩盘时，他们愿意以越来越高的价格购买看跌期权，这反过来又体现在较高的 VIX 读数中。
但今天我们没有看到任何这样的情况。 没有人会花钱为他们的股票投资组合提供“保险保护”！
我和我的团队最近研究了 VIX 历史上的一些数据，其历史可以追溯到 1990 年。
我们发现，根据每周收盘价，VIX 只有 22% 的时间低于当前水平 (13.44)。 这意味着，过去 33 年中 78% 的时间……VIX 一直高于今天。
我们还发现有趣的是，VIX 在 2022 年熊市之后以异常快的速度跌至历史低位。
作为参考，互联网熊市于 2001 年 9 月正式结束，但投资者仍然担心进一步的熊市 三年 — 直到 2004 年 10 月，VIX 才跌破 13.44。
2008 年金融危机后也出现了同样的情况。 那次熊市于 2009 年 3 月结束，但投资者近乎仍感到恐惧 还有四年 — 直到 2013 年 1 月，VIX 才降至 13.44。
与此同时，2022年熊市结束 上个月 ……VIX 已经跌至历史低位！
这可能意味着两件事之一。
- 今天的低 VIX 水平可能是 逆向信号 ——正如沃伦·巴菲特的名言所言：“当别人贪婪时，你要感到恐惧。”
每个人和他们的兄弟似乎都以创纪录的速度加入了人工智能的潮流，没有人有兴趣支付保护性看跌期权的费用。 这表明了一个令人感到厚颜无耻和贪婪的情感时刻。
如果那些人错了怎么办？ 答案是……市场可能会迅速崩溃。
- 另一方面，波动率指数回到历史低位可能标志着新的、可持续的多年牛市的开始
这是因为，从历史上看，VIX 读数长期低于 13 或 14 与股市牛市同时发生。 值得注意的是，VIX 低于 13.50：
- 1990 年至 1996 年间持续 129 周（牛市）。
- 2004 年至 2007 年期间的 101 周（牛市）。
- 2013年至2020年171周（牛市）。
问题变成： 今天的低波动率指数读数会是短暂的，很快就会回升吗？ 或者这是低波动性和高股价的新的、可持续的长期趋势的开始？
坦率地说，答案是 没人知道。 即使是我们之前谈到的具有直观策略的“价值投资者”。
在确定一家公司的“公允价值”并看到其股价比其低 30% 后……如果该公司的真实价值会怎样？ 恶化 接下来的一年？
不可能知道未来，也没有任何策略能够永远获胜……但价值投资者通常会通过购买似乎比其公允价值大幅折扣的股票来获得对自己有利的机会。
我们可以做同样的事情 选项……
评估投资组合保险
一般来说，在 VIX 较低时购买看跌期权可以为您提供安全边际，类似于购买低于公允价值的股票。
我已经展示了 VIX 目前的读数约为 13.50，但在过去 33 年里，VIX 的平均值为 19.5。
这意味着您今天可以以大约 30% 的折扣有效购买期权合约。
如果标准普尔 500 指数的某个特定看跌期权今天的交易价格为 700 美元（基于 VIX 为 13.50）……如果/当 VIX 平均值恢复到更高的长期平均值 19.5 时，它的价值可能约为 1,000 美元。 （这纯粹是考虑了波动性因素——标准普尔 500 指数的相应走势也会影响价格。但那是另一天的故事了。）
因此，通过花费 700 美元，您购买了一份投资组合保险单，如果 VIX 简单回归到长期平均水平，该保险单的回报至少为 300 美元，甚至可能更高。
当 VIX 处于历史低位时购买看跌期权肯定会对您有利……但这远不是唯一需要考虑的事情。
如果你买一个 称呼 选项（一个 看涨 赌注），您确实希望看到股票价格在您持有期间上涨。 如果你买了一个 放 选项（一个 看跌的 赌），你希望看到股价下跌。
这就是为什么您不能仅仅启动您的经纪账户并开始购买您看到的任何期权合约。 您需要一个经过验证的系统来预测股票是否会上涨 向上 或者 向下。
这让我们回到了我 20 年的期权交易经验……
学会热爱期权市场
听着，我不会假装学习期权市场的一切都很容易。
但请理解……你 不需要学习一切 交易它们来赚钱。
在我的 最大利润警报 在服务中，我将数十年的期权研究和实践提炼成一套简单易懂的说明。
在每条建议中，我都会用简单的语言准确地分享每笔交易为何有意义。 然后我会为您提供准确的操作方法，以利用您的经纪账户中的交易。 （一旦你这样做了几次，你就会意识到这与买卖股票几乎没有什么不同。）
需要明确的是，我的策略不仅仅是在看跌期权便宜时买入。 我们对我们认为将会贬值的资产持有看跌头寸（例如某些汽车制造商和陷入困境的银行）……而对我们认为将会上涨的资产持有看涨头寸（就像我三天前刚刚推荐的关于快速复苏行业的交易）。
但最重要的是，成员 最大利润警报 学会为自己使用这种被高度误解和回避的金融工具。 这种教育的价值远远超过任何单一行业所能提供的（好吧，让我们说实话， 最多 单笔交易）。
上面的两个链接都将带您访问我最近的演示文稿，其中展示了该策略在不同环境中的运作方式。 检查一下，看看他们能提供什么。
但无论您做出什么决定，请考虑学习一两点有关使用看跌期权作为投资组合保险的知识。 如果没有它，你肯定不想在波动性大幅飙升时陷入错误的境地。
为了良好的利润，
亚当·奥德尔
首席投资策略师， 货币与市场
第一季度 GDP 增长数据刚刚上调至 2%。 新屋销售正在回升，甚至工厂订单也开始出现复苏迹象。
如果我们确实遭遇了我们一直在警告的经济衰退，那么看起来它不会从明天开始。
这当然是个好消息。 经济衰退当然不好玩。 但所有这些新发现的经济实力确实让一件事更有可能发生：
美联储将进一步加息。
正如我昨天提到的，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正试图“影响”市场预期。 投资者似乎正在关注这一点。
芝加哥商业交易所的美联储观察工具利用期货市场的走势来暗示加息的可能性。
该工具现在显示 87% 的概率 美联储下个月加息。
再说一遍，这并不全是坏事。 如果美联储愿意加息，则意味着经济强劲，他们不担心将我们推入衰退。 伟大的！
但我们要记住 为什么 美联储决定在6月会议上暂停加息。 鲍威尔公司有理由担心，最近发生的一系列银行倒闭有可能陷入更深、更难以遏制的境地。
到目前为止，这种情况还没有发生。 幸运的是，我们也没有发生任何额外的银行业危机。
但我们也应该记住，是什么导致硅谷银行以及其他类似银行首先崩溃。
这是 美联储的 史无前例的紧缩政策（以及债券收益率普遍飙升）导致这些银行的债券投资组合遭受巨额损失。
现在，并不是每一个好消息都有一个令人讨厌的警告。
有时好消息就是好消息。 我将强于预期的 GDP 增长视为积极因素。 但保持灵活性并保持风险管理到位仍然是有意义的。
充分利用这个活跃的市场。 但在进行任何交易之前，请先了解您的退出策略。
亚当在这方面一直做得很好。 即使我们经历了一场又一场的危机，他的纪律性方法使他能够在交易员的职业生涯中生存并蓬勃发展。
他实际上在最近的银行危机中看到了独特的投资机会。 例如，与硅谷银行进行的一次完美的交易将在不到 100 天内产生 75,900% 的利润。
他表示，现在有 282 家银行面临倒闭的“高风险” 最新报告。 如果您想了解更多有关如何保护您的财富的信息， 和 这样做可以获得可观的利润， 去这里观看他的免费网络研讨会。
问候，
查尔斯·塞兹摩尔总编辑， 榕树边缘
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