从美联储到欧洲货币危机，这就是金融市场抛售背后的原因

周五股市大幅下跌，债券收益率上升，美元走强，因为投资者注意到美联储的信号，即其与通胀的斗争可能导致利率大幅上升和经济衰退。

周五的抛售是全球性的，在一周内美联储又将利率提高了四分之三点，其他央行也提高了自己的利率以应对全球通胀趋势。

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标准普尔 500 指数周五收盘下跌 1.7% 至 3,693 点，此前一度跌至 3,647 点，低于 6 月收盘低点 3,666 点。 道琼斯工业平均指数在震荡的周五收于 29,890 点，下跌 486 点，创下年内新低。

欧洲市场跌幅更大，英国 FTSE 和德国 DAX 均下跌约 2%，法国 CAC 下跌 2.3%。

周五来自欧洲的制造业和服务业采购经理人指数疲软，以及英格兰银行周四警告该国已经处于衰退之中，这加剧了负面螺旋。 英国政府周五还宣布了一项全面减税和投资激励措施以帮助其经济的计划，从而震撼了市场。

本周早些时候，在美联储将利率提高四分之三点并预测其可能在明年初将其基金利率提高至 4.6% 之后，本周早些时候股市的基调更为负面。 现在这个比率是 3% 到 3.25%。

“通货膨胀和利率上升并不是美国的现象。这对全球市场来说也是一个挑战，”道富全球顾问公司首席投资策略师迈克尔阿罗内说。 “很明显，经济正在放缓，但通胀正在上升，央行不得不解决这个问题。转向欧洲，欧洲央行 [European Central Bank] 在他们的后院发生能源危机和战争之际，他们正在将利率从负数提高到正数。”

美联储还预测明年失业率可能从 3.7% 升至 4.4%。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚定地警告说，美联储将尽其所能抑制通胀。

Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管 Julian Emanuel 表示：“鲍威尔基本上赞同经济衰退的想法，从而引发了熊市的情绪化阶段。” “坏消息是你正在看到，而且你将在短期内继续看到它不分青红皂白地抛售几乎所有资产。好消息是，这往往是我们所见过的几乎所有熊市的终局，它会在 9 月和 10 月到来，这在历史上一直是正常的状态。”

对经济衰退的担忧也导致大宗商品价格走低，金属和农产品全线抛售。 西德克萨斯中质原油期货下跌约 6%，至略高于每桶 78 美元，为 1 月初以来的最低价格。

随着美国股市开盘，美国国债收益率从高位回落，其他主权利率也有所下降。 英国政府宣布的全面减税计划加剧了该国债务的动荡，并对英镑造成沉重打击。 2 年期英国国债收益率为 3.95%，8 月初为 1.71%。 美国两年期国债收益率为 4.19%，脱离了 4.25% 以上的高位。 债券收益率与价格走势相反。

“欧洲债券虽然下跌，但正在反弹，但英国金边债券仍然是一场灾难，”Bleakley Advisory Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示。 “我觉得今天早上短期内可能是债券投降。但我们拭目以待。股市人士显然仍然非常紧张，美元仍处于当天的高位。”

主要受欧元影响的美元指数创下 20 年新高，上涨 1.4% 至 112.96，而欧元兑美元则跌至 0.9696 美元。

Arone 说，其他因素也在全球范围内发挥作用。 “中国通过他们的新冠战略和共同繁荣减缓了经济增长，”阿罗内说。 “他们目前在引入宽松货币政策或增加财政支出方面进展缓慢。”

Arone 表示，在全球范围内，共同的主线是经济放缓和高通胀，各国央行都在努力抑制高物价。 各国央行在结束债券购买计划的同时也在加息。

策略师表示，美联储通过预测新的更高利率预测，尤其是在它认为将停止加息的水平上，令市场感到不安。 美联储预计明年 4.6% 的高水率被认为是其“最终利率”或最终利率。 然而，策略师们仍然认为，在通胀进程明朗之前，这种情况是不稳定的，明年初的联邦基金期货在周五早上飙升至该水平之上，达到 4.7%。

“在我们看到利率下降和通胀开始下降的情况之前，在这种情况发生之前，预计未来会出现更多波动，”Arone 说。 “美联储不知道他们最终会走向何方，这对投资者来说是一个不舒服的地方。”

Boockvar 表示，市场走势令人痛苦，因为央行甚至在大流行之前就开始放松多年的宽松货币政策。 他说，自金融危机以来，全球央行一直在压制利率，直到最近，欧洲的利率仍为负值。

“在过去的 10 年里，所有这些央行都坐在游泳池里的沙滩球上，”他说。 “现在他们开始偏离目标，而且会反弹得相当高。正在发生的事情是发展中市场的货币和债务正在像新兴市场一样交易。”

Bannockburn Global Forex 首席市场策略师 Marc Chandler 表示，他认为市场开始对美联储的最终利率进行定价，最高可达 5%。 “我想说，美联储鼓励市场重新定价终端利率，释放了这些力量。这绝对是引发这种波动的因素之一，”他说。

较高的终端利率应会继续支撑美元兑其他货币。

“底线是，尽管我们在美国存在问题，美联储将今年的 GDP 下调至 0.2%，停滞不前，但当你看到其他选择时，我们看起来仍然是更好的选择，”钱德勒说。

策略师表示，他们没有看到任何具体迹象，但他们正在监测市场是否有任何压力迹象，尤其是在利率波动剧烈的欧洲。

“这就像沃伦巴菲特的名言。当潮水退去时，你会看到谁没有穿泳衣，”钱德勒说。 “有些地方长期受益于低利率。直到潮水退去，岩石出现，你才知道它们。”