以色列央行行长：我们知道加息会受到伤害

以行长 Amir Yaron 教授为首的以色列银行货币委员会已将利率上调 0.75% 至 2.75%。 这是以色列央行自 4 月份以来连续第五次加息，当时将利率从 0.1% 的历史低点上调至 0.35%。 Yaron 预计未来一年的利率将比我们习惯的要高，并坚持认为需要加息以抑制通胀上升，这已经被人们感受到了。

亚龙告诉《环球报》，“正如货币委员会所看到的那样，以色列经济增长迅速，劳动力市场非常紧张，就业率创历史新高。通货膨胀正在影响广泛的项目，随着时间的推移，这些项目越来越多被认为是高需求。这就是我们继续提高利率的原因。”

“我们的估计是，到今年年底，通胀将在 4.5% 到 5% 之间，然后将开始缓慢的下降过程。如果一切按计划进行，并且所有计划都存在不确定性，我们预计通胀将明年夏中进入目标区间，到夏末可能会回落。我估计目前利率在开始抑制通胀的区间，应该会在3%以上未来，然后通胀将开始向目标范围的中心移动。”

以色列央行的年度通胀目标范围在 1% 至 3% 之间，而以色列过去 12 个月的通胀率为 4.6%。 在今天的预测中，以色列银行研究部预测 2022 年通胀率为 4.6%，到 ​​2023 年将降至 2.5%。以色列银行预计截至 2023 年 9 月的四个季度通胀率为 2.7%。

你认为什么时候可以开始降息？

“到 2023 年秋季，我们看到利率在 3% 以上，也就是以色列银行研究部定义为第三季度中期的利率。你必须明白，我们正处于一个充满不确定性的时期。我们看到欧洲正在努力应对能源危机，我们很清楚 2023 年经济活动将放缓并受到一些损害。在美国，尚不清楚会出现软着陆还是硬着陆。所有这些影响利率的时间范围，更不用说我们目睹并被纳入预测的地缘政治事件。事件的改善可能会使我们进入通胀确实会更快放缓的情况。但如果我们看到相反的影响方向，例如非常广泛的工资协议，这可能会进一步拖累通货膨胀进程。这些事情将决定我们将在 3% 以上的利率环境中持续多久。

“我们很清楚，这伤害了相当多的企业和家庭，而且肯定会通过抵押贷款价格的上涨。一方面，我们受益于快速增长的经济，我们看到影响通胀的因素传递给了需求. 如果我们更渐进地进行当前的加息，我们所进行的加息的加速和推动应该可以避免比我们研究部预测的利率环境更高的加息的需要。”

在美国，加息似乎并未对公众造成足够的伤害以减缓消费。 这里以信用卡消费是破纪录的。 您如何解释对生活成本和抵押贷款支付增加的投诉与持续消费之间的差距？

“这也有积极的一面——以色列经济具有高消费和高活跃度。我们在就业市场上看到了这一点，每个失业者至少有一个空缺工作。这就是为什么除其他外，我们有推动（加息）过程，因为我们看到经济有能力吸收它。抑制利率的过程需要时间。现在我们看到它，但理论上需要几个几个月甚至六个月，直到你看到这个过程的效果。这就是为什么我们谈论 2023 年第二季度，我们将看到这个过程得到更清晰的表达。

你对那些认为你开始加息太慢的人说什么？

“当我谈到货币紧缩和货币政策时，我会提到利率决策、外汇以及我们为应对新冠疫情而采取的所有非常迅速的行动。流行病和摆脱流行病在这里面临着重大挑战。6 月2021 年，我们结束了所有的特别计划和放松措施，其他央行直到 2022 年才做这些事情。

“你必须记住，我们的通货膨胀率一直较低，而且仍然较低，这是一件好事。我们不想达到他们在其他地方的通货膨胀类型。毫无疑问，乌克兰和俄罗斯之间的危机已经为通胀火上添油，延长所有进程。这就是为什么这里的通胀也在上升，这就是为什么我们也加快了加息进程。当你看到我们的加息与通胀水平和相关与通胀目标的偏差，你会看到以色列银行实际上是最先采取行动的人之一。”

由于 2022 年第三季度的指标继续预测高水平的活动，以色列银行已上调 2022 年增长预测，以色列银行研究部预测 GDP 增长 6%。 研究部预计 2023 年 GDP 增长将放缓至 3%。

研究部表示，“预计增长放缓是由于世界贸易增长预期放缓，发达经济体 GDP 增长放缓，以及预测期内以色列实际利率上升。目前预测反映了 2022-23 年的活动水平高于先前的预测，这从 GDP 与趋势的预测偏差的向上修正可以看出。”

以色列正在经历的经济放缓是否会带来经济衰退的风险？

“我们估计，在接下来的几个季度，当然在最后一个季度，也许在 2023 年的第一和第二季度，我们将看到经济放缓，其中部分原因是加息过程的影响。但一个很大的我们考虑的部分影响来自国际组织对欧美以及受中国影响的国际贸易的预测。

“这无疑是增长的放缓和放缓，但必须记住，这仍处于接近潜在增长的环境中，与我们在欧洲和经合组织谈论的 0.3% 的情况相比，这是一个很高的数字或美国增长 0.6%。所以是的，没有什么可做的，因为这是放缓的一部分，部分是现实要求的，因此通胀会下降，部分也是由于依赖于两者的外生过程欧洲的危机和国外正在发生的货币紧缩。”

你认为美国进入衰退了吗？

“我们目前考虑到会出现放缓，但根据国际组织，我们仍在谈论一些增长。顺便说一下，在最新数据中，例如根据亚特兰大的美联储，我们看到的数据是第三季度仍然不错。但我们估计，为了抑制通胀，尤其是在目前的水平，以及货币紧缩和金融市场以及欧洲正在发生的事情，将会出现显着放缓。 “

您如何减少美国市场对以色列的影响？

“美国和欧洲当然是以色列经济的重要市场，这也是研究部预测 2022 年增长 6% 和 2023 年 3% 的预测的一部分。但重要的是要强调以色列的经济仍然是一个强劲的经济体，至少在短期内，通过我们近年来所看到的一切，它已经显示出增长的能力。”

两周前，财政部总干事拉姆·别林科夫接受了《环球报》的采访，他对亚龙的言论表示异议，即照顾房价不是他的工作。 他说，“说总体经济中利率和价格之间没有任何联系是不正确的。毕竟，以色列银行和世界各国央行的主要作用是稳定经济中的价格。经济。”

你对此有何回应？

“每个人都可以有自己的看法。事实上，我们在以色列银行的报告中已经指出，利率环境对房价上涨的贡献率约为五分之一。我毫不怀疑，无论是来自我们分析以及与承包商、现场人员和其他相关人员的讨论，是供应。这是关键，我们看到供应部门的积极发展——更多的开工和许可。这是住房部门的关键随着时间的推移。

“当然，随着利率上升，他们将继续在一定程度上给市场降温，但利率上升会让家庭付出更多的代价，而且肯定希望进入这个市场的年轻夫妇。即使市场降温，他们仍然发现自己更高的付款。

“另一方面，诸如每月还款额与收入之间的比率，或与房产价值（LTV，今天高达房产价值的 75%）相关的贷款金额等问题是最严格的问题。 .我们一直在研究这个问题，我们认为没有必要再严格一些，因为最终，这样的步骤会阻止某些人群进入市场。所以恕我直言，我仍然支持我认为，从长远来看，解决住房市场问题的关键当然是供应方面。”

由 Globes 出版，以色列商业新闻 – 环球网 – 2022 年 10 月 4 日。

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