你需要知道什么

贿赂指控、一名被监禁的古巴银行官员和国际刑警组织都将在周一在英国高等法院开审的针对古巴政府的高风险案件中出现。

这场官司是针对古巴自 1980 年代以来未偿还的部分商业债务而展开的。 如果古巴输了，它最终可能会让这个岛国付出数十亿美元的长期逾期付款——而且在最坏的情况下，还会导致没收政府拥有的资产，例如油轮和入境电汇。

投资基金 CRF1，最初称为古巴复苏基金，以大约 7200 万美元的价格起诉古巴 它现在拥有的两笔贷款的本金和逾期利息。 它们最初是在 1980 年代由欧洲商业银行授予加勒比岛国的，并以德国马克计价，这种货币已不复存在。

这是古巴首次因 1970 年代和 1980 年代未偿还的商业贷款估计约为 70 亿美元而面临法律诉讼。 如果 CRF 在这一小部分债务上胜诉，它可能会导致债权人进一步提起诉讼，索赔额将上升至数十亿美元。 任何未支付的判决都可能导致资产没收。

如果他们不能达成协议，古巴可能会面临另一场关于是否最终必须支付的法庭纠纷。 如果 CRF 成功，可能会导致许多其他债权人提起诉讼，索赔额将上升至数十亿美元。

在债务还清之前，古巴将无法在国际资本市场上借款。 根据世界银行的数据，古巴 2020 年的国内生产总值为 1070 亿美元，略高于纽约市的预算。 数十年来，该国依靠其他富有同情心的政府的慷慨而得以生存：前苏联、委内瑞拉和中国。 但随着委内瑞拉财政紧张，中国面临经济疲软，这些生命线看起来越来越不可靠。

由于美国对古巴的禁运，美国投资者被禁止持有和交易古巴债务，这让美国一些前沿市场对冲基金经理感到沮丧。他们认为持有古巴债务更符合美国的外交政策利益，因为它会给美国人坐在未来的谈判桌上。

除了商业债务外，还有近 6,000 笔来自美国人和美国公司的未决索赔，这些公司的财产在 1959 年前领导人菲德尔卡斯特罗通过政变上台后被古巴政府没收。

长期担任美国-古巴贸易和经济委员会主席的约翰·卡武利奇 (John Kavulich) 表示，该诉讼“可能会刺激”美国和古巴政府“就价值 19 亿美元的 5,913 项索赔进行谈判和解”。 “

审判预计将持续八天。 它将以古巴国家银行被监禁的前雇员 Raul Eugenio Olivera Lozano 的远程证词为特色。

根据案件中提交的文件，洛萨诺在古巴因接受超过 25,000 美元的贿赂以换取处理允许将有关贷款从中资企业重新分配给 CRF 的文书工作而被定罪，目前正在服刑 13 年。中国工商银行标准银行。

在提交给法院的文件中，CRF 表示，贿赂指控是“卑鄙的”，洛萨诺 (Lozano) 受到古巴政府的制裁，目的是不必偿还贷款。 长期以来，人权组织一直批评古巴任意拘留和法治松懈。 国际特赦组织和人权观察组织都将其描述为世界上最专制的政权之一。

还有其他成本需要考虑。 迄今为止，古巴政府为其辩护花费了大约 300 万美元的法律费用，原告花费了大约 260 万美元。 在英国，败方支付胜方的律师费，因此其中一方将损失近 600 万美元。

古巴官员及其律师拒绝置评。

预计也将出庭作证的还有 Jeet Gordhandas。 他是 CRF 的代表，原告称他被禁止进入 墨西哥此前通过国际刑警组织向古巴政府发出“红色通缉令”逮捕他，称他主动行贿。

在最近的文件中，古巴政府似乎已经放弃了贿赂指控。 相反，它争辩说，促成债务重新分配的银行高管无权这样做。

古巴还辩称，在开曼群岛注册的 CRF 是一个“秃鹫基金，出于执法目的投资于陷入困境的古巴主权债务”。 CRF 主席戴维·查特斯 (David Charters) 反驳说：“将我们描述为秃鹫基金是对我们的严重歪曲。”

与此同时，CRF 在法庭文件中表示，它在 10 年前首次联系古巴以解决债务问题，但遭到忽视。 该基金还表示，它在过去十年中多次尝试与古巴当局会面后才提起诉讼。

CRF 在文件中表示，2018 年，该基金向古巴政府提供了比该国 2015 年与双边债权人就数十亿美元未偿债务达成的协议更好的协议。 据 CRF 称，古巴也无视这一提议。 双边贷款是政府间贷款。

CRF 宁愿不去法庭，查特斯在审判前几天接受采访时说。

“即使在这个后期阶段，我们也在寻求与古巴接触。即使在今天，我们也准备好进行对话，”他说。 “你提出要约，但没有任何反应，你要么被忽视，要么被拒绝，那你怎么办？已经十年了。”

违约贷款在二级市场交易。 有些投资者专门以低于贷款面值的价格购买它们，然后与有关政府进行谈判以最终解决这些问题。 通常，它的面值和部分逾期利息有折扣。

通常，结算不是现金形式，而是其他类型的长期金融工具。 一个例子是 GDP 认股权证，它根据国家 GDP 在一段较长时期内的增长水平支付。

2012 年的希腊债务重组使用了 GDP 认股权证。有时债务通过债转股来解决，债权人获得机场或港口等国有财产的特许权或所有权，而债权人获得资产产生的收入的一部分。

几十年来，古巴债务的交易价格一直在 8 到 10 美分左右，偶尔会受到前古巴独裁者菲德尔卡斯特罗于 2016 年去世等事件的推动。 或 2014 年时任总统巴拉克奥巴马领导下的美古关系暂时解冻，希望更有可能达成和解。

偿还非常陈旧的违约债务并非没有先例。 十年来，伊拉克债务的交易价格在 1 美元面值 8 到 10 美分之间，然后在 2003 年美国入侵后以 32 美分左右的价格结算。

尽管古巴的违约债务已有近 40 年历史，但债券持有人等待更长时间的先例是有先例的。 布尔什维克在 1917 年革命后违约的沙皇时代俄罗斯债券的 300,000 多名持有人在 2000 年收到了付款。

CNBC 撰稿人米歇尔·卡鲁索-卡布雷拉 (Michelle Caruso-Cabrera) 在金融、经济发展和通信领域拥有 30 年的经验。