[ad_1]
（彭博社）——华盛顿提高联邦债务上限的协议中政府支出上限给已经背负数十年来最高利率和信贷渠道减少负担的美国经济增添了新的阻力。
大多数阅读来自彭博社
由总统乔·拜登和众议院议长凯文·麦卡锡在周末制定的暂定协议——假设它在未来几天获得国会通过——避免了支付违约引发金融崩溃的最坏情况。 但它也可能（即使是微不足道的）增加世界最大经济体经济下滑的风险。
最近几个季度的联邦支出在住宅建设下滑等不利因素的影响下帮助支持了美国的增长，而债务限制协议可能至少会抑制这种动力。 彭博社的一项调查显示，在达成债务上限协议两周前，经济学家计算出明年经济衰退的可能性为 65%。
对于美联储政策制定者来说，支出上限是一个新的考虑因素，因为他们更新了自己的增长预测和基准利率，这些预测将于 6 月 14 日发布。截至上周晚些时候，期货交易员的定价没有变化6 月中旬政策会议的利率，最后一次加息 25 个基点出现在 7 月。
毕马威会计师事务所首席经济学家黛安·斯旺克表示：“这将使财政政策在货币政策具有限制性的同时略微更加严格，而且可能会变得更加严格。” “我们的两种政策都在倒退并相互放大。”
支出限制预计将从 10 月 1 日开始的财政年度开始实施，尽管在此之前可能会出现一些小的影响——例如通过收回 Covid 援助或逐步取消对学生债务的宽容的影响。 然而，这些不太可能出现在 GDP 账户中。
Evercore ISI 的高级美国政策和政治策略师 Tobin Marcus 也建议，评估支出限制在多大程度上是“纯粹的噱头”非常重要，因为谈判人员试图通过会计手段弥合分歧。
即便如此，由于下一财年的支出预计将保持在 2023 年左右的水平，该协议所施加的限制将在经济可能收缩的时刻发挥作用。 接受彭博社调查的经济学家此前预测，第三季度和第四季度国内生产总值年化下降 0.5%。
彭博经济研究：债务交易成本可能导致美国就业损失 570,000 人
摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli 表示：“经济衰退期间的财政乘数往往更高，因此如果我们进入衰退，那么减少的财政支出可能会对 GDP 和就业产生更大的影响。”在对问题的电子邮件回复中。
尽管如此，Feroli 的最新想法仍然坚持摩根大通关于美国避免衰退的基本假设。
尽管美联储自去年 3 月以来加息约 5 个百分点——这是自 80 年代初以来最激进的货币紧缩行动的核心——但美国经济迄今已证明具有弹性。
由于对工人的需求处于历史高位，失业率处于半个多世纪以来的最低水平，为 3.4%。 旧金山联邦储备银行最近的一项研究表明，消费者仍有多余的储蓄可以从大流行中使用。
美联储官员将有一系列考虑因素，因为除了交易对经济前景的影响外，它还将对货币市场和流动性产生一些影响。
自 1 月份触及 31.4 万亿美元的债务上限以来，财政部已减少其现金余额以继续支付，一旦即将出台的立法暂停上限，它将加大国库券的销售，以重建库存至更多正常水平。
这一波新发行的国库券将有效地消耗金融体系的流动性，尽管其确切影响可能难以评估。 财政部官员也可能会安排发行以尽量减少干扰。
随着美联储以每月高达 950 亿美元的速度消耗其债券投资组合，自行消除流动性，经济学家将在未来几周和几个月内密切关注这一动态。
阅读更多：随着焦点转向 T-Bill 泛滥，债务上限减免可能会很短
从长远来看，谈判人员制定的财政紧缩范围几乎肯定不会对联邦债务的发展轨迹产生多大影响。
国际货币基金组织上周表示，美国需要将其基本预算——即不包括债务利息支付——收紧约占 GDP 的 5 个百分点，“以在本十年末将公共债务置于决定性的下降轨道上” ”
将支出保持在 2023 年的水平将远远达不到这种重大限制。
Evercore ISI 的马库斯周日在给客户的一份报告中写道：“交易核心的两年支出上限在某种程度上是旁观者的眼睛。” 他的评估是：“支出水平应大致持平，对经济造成的财政阻力最小，同时也只会略微减少赤字。”
——在 Josh Wingrove、Jennifer Jacobs 和 Erik Wasson 的协助下。
大多数阅读来自彭博商业周刊
©2023 彭博资讯
[ad_2]
Source link
