克鲁格曼的魔术 | 爱尔

在最近的一串 鸣叫经济学家保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 谈到政府发行一万亿美元的硬币或“优质债券”作为维持其近七年之久的支出狂潮的一种手段。 他认为溢价债券更有可能是因为“没有人了解溢价债券”，并且“……（很难）对让你感到困惑的事情感到愤怒。”

我们已经到了政治阶层的主要关注点不再是做对经济最有利的事情，而是绕过法律条文，同时愚弄公众他们真正在做什么。 政客们开始不自在地看起来像吸毒者，而美联储则是邻里推动者。 两人都知道自己的未来，但他们已经走得太远，无法改变方向。

溢价债券是一种会计手法。 听克鲁格曼说，例如，政府可以借入 1,500 美元，并承诺在十年内每年偿还 1,000 美元，外加另外 100 美元，并将其称为“1,000 美元债务”。 然后政府将偿还现有的 1,000 美元债务，并剩下 500 美元可用于支出。 实际上，他是说政府应该在一张信用卡上预支现金以支付另一张信用卡的余额。

现在你明白为什么他希望你保持困惑。

溢价债券是花招，万亿美元的硬币是烟幕。 根据克鲁格曼的说法，政府将铸造一枚价值 1 万亿美元的铂金硬币，将其存入其在美联储的账户，然后使用该银行账户中的资金支付账单。 到目前为止，这听起来像是现代货币理论 (MMT)，这是一种边缘经济理论，如果政客们没有发现它被用作学术门面来证明失控支出是正当的，它就会一直处于边缘状态。 值得庆幸的是，公众很快意识到 MMT 是经济骗子。

克鲁格曼在后台抽烟说：“美联储肯定会通过出售其部分……美国债务来对货币基础进行消毒。” 换句话说，万亿美元的硬币不是 MMT，因为“美联储”。

为了吹走烟雾，请注意政府与美联储之间的任何交易都不会对经济产生影响，前提是交易不涉及其他任何人。 因此，让我们将美联储和政府合并为一个实体：FedGov。 我们只关心 FedGov 与我们其他人之间的交易。 保留在 FedGov 内部的交易只与律师有关。 现在这是万亿美元硬币计划的样子：

1. FedGov 创造了 1 万亿美元的新资金，并用它来从我们这里购买东西。 由于支出涉及新创造的货币，因此会对通胀造成上行压力。
2. 为了对抗通货膨胀，美联储向我们借了 1 万亿美元。

就是这样。 吹走烟雾，万亿美元的硬币只是美联储向我们借了 1 万亿美元。

人们认真对待这些提议的原因只有两个：这些提议可能会绕过法律，并且可能会愚弄公众。 这万亿美元的硬币采用了一种法律技术，可能允许政府一半的 FedGov 印钞——迄今为止只有美联储一半的 FedGov 可以这样做。 溢价债券采用会计技术，可能允许联邦政府的政府一半借入更多资金，而不会出现借入更多资金的情况。 因为两者都依赖于技术细节，所以都没有改变这样一个现实，即政客们迫切希望下一次支出修复，并希望在有足够多的技术术语和挥手的情况下，选民可能不会意识到发生了什么——至少这次不会。