凯茜伍德刚刚给美联储写了一封公开信，指责它引发了“通货紧缩”并关注了错误的经济指标

其中包括投资公司 ARK Invest 的首席执行官兼首席信息官 Cathie Wood。 周一，伍德写了一篇 打开信封 美联储官员指责他们在加息时犯了“政策错误”。

她认为，主席杰罗姆·鲍威尔和公司正在使用“滞后指标”——包括就业和总体通胀——来证明收紧货币政策的合理性，而他们应该使用商品、二手车和房价等“领先指标”来讲述一个截然不同的故事.

伍德于 1970 年代在华尔街开始了她的职业生涯，并曾担任 AllianceBernstein 的首席投资官十多年，她认为美联储在面对 全球经济放缓 最终将导致全球范围内持续的通货紧缩——这可能 毁灭性的影响 关于经济。

当然，利率上升也损害了 ARK Invest 在 2022 年专注于技术和增长的基金，导致 数十亿的利润 卖空者对她下注。 在低利率环境中多年表现出色之后，ARK Invest 和类似的基金正面临新的现实，因为以增长为重点的公司的借贷成本飙升。

但周一，伍德表示，她的担忧仅仅是通货紧缩以及美联储政策可能导致的全球“萧条”。

她写道：“出于对美联储正在犯下会导致通缩的政策错误的担忧，我们提供了一些数据供‘数据驱动’的美联储在为 11 月 2 日的下一个决定做准备时考虑。”

ARK Invest 对美联储的诉讼

伍德和她在 ARK Invest 的分析师团队认为，通胀已经在下降，在他们给美联储的信中，他们汇总了一些他们认为可以说明原因的证据。

首先，他们详细介绍了近几个月主要大宗商品价格的下跌情况，表明铜价 重要指标 经济实力较峰值下降了 31%，而木材和石油价格分别下跌了 74% 和 25%。

其次，他们指出，在整个大流行期间飙升并加剧通胀的房价在 7 月份出现了自 2020 年 5 月以来的首次月度下跌，下跌 0.6%。 联邦住房金融局.

主要零售商的库存，如 目标, 耐克， 和 沃尔玛 伍德说，今年也出现了大幅增长，这可能会给消费者带来折扣。 在她看来，电子产品和玩具等关键类别的折扣预计今年将创下历史新高。 土坯 周一发布的分析研究。

最重要的是，在整个大流行期间飙升之后，9 月份二手车批发价格下跌了 3%。 曼海姆二手车指数.

伍德认为，所有这些数据都表明通胀已经见顶，并开始回落至美联储 2% 的目标利率，这意味着没有必要进一步加息，并可能导致全球“通缩萧条”。

通缩威胁？

虽然经济学家和消费者在过去两年一直被通胀上升所吸引，但在此之前的几十年里，尤其是在大金融危机之后的时代，通货紧缩是美联储的主要担忧。

2021 年 8 月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 一个演讲 在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上，包括技术创新、全球化和“人口因素”在内的通货紧缩力量在过去 25 年中帮助抑制了通货膨胀。

“虽然潜在的全球通货紧缩因素可能会随着时间的推移而演变，但没有理由认为它们突然逆转或减弱，”他补充道。 “随着大流行成为历史，它们似乎更有可能继续对通胀构成压力。”

然而，今年鲍威尔采取了新的语气，认为价格稳定是“无条件的” 并且他将继续与通货膨胀作斗争，即使有一些“疼痛” 对于美国人。

伍德认为这些政策没有必要，无论有没有美联储，技术创新的通缩影响最终都会抑制通胀。 但重要的是要注意，如果美联储改变方向，首席执行官将有所收获。

方舟的救命之恩

利率上升极大地影响了 ARK Invest 的基金在 2022 年青睐的以增长为重点的科技公司。

例如，ARK Innovation ETF 在 2020 年上涨了 152%，当时低利率和刺激性支出帮助推动科技股创新高。 但今年，随着美联储收紧金融条件，伍德的旗舰基金下跌了 62% 以上。

许多 ARK Invest 的 以创新为中心 随着借贷成本飙升，依靠债务推动的增长来证明高股价合理的科技投资的利润率受到挤压。 与此同时，如今市场上的投机性科技投资者要少得多，预测 即将到来的衰退 日复一日的到来。

因此，以科技为重点的基金今年一直在苦苦挣扎，而美联储的支点肯定会帮助扭转局面。

但尽管像 Cathie Wood 和 喜达屋物业的 Barry Sternlicht 呼吁美联储暂停加息甚至转向降息，美联储官员最近几周明确表示他们不会很快改变计划。

“你无疑已经意识到，如果经济活动放缓且通胀率开始下降，美联储可能会在 2023 年开始降息。 我想说：不要那么快，”亚特兰大联邦储备银行总裁拉斐尔博斯蒂克 说 上周。

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