前景资本（PSEC）| 月度红利安全分析

尽管有这些优势，但商业发展公司通常会被投资者避开。 这可能是由于其分配对其股东的税收影响。 但即使税收时间带来了额外的麻烦，BDC 对于收入投资者来说仍然是值得的。

Prospect Capital Corporation (PSEC) 是当今市场上最具吸引力的业务开发公司之一。

Prospect 从人群中脱颖而出，因为它每月支付股息，为其股东提供稳定且可预测的被动收入流，这对收入投资者极具吸引力。

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Prospect Capital 的股息收益率高达 9.9%，超过 六 是标准普尔 500 指数平均股票的倍数。 您可以在此处查看我们的股息收益率超过 5% 的完整股票列表。

Prospect 的高股息收益率和每月派息是该公司值得进一步研究的两个原因。 本文将详细讨论Prospect Capital Corporation的投资前景。

商业概览

Prospect Capital Corporation 是一家成立于 2004 年的商业发展公司。Prospect Capital 是最大的商业发展公司之一，市值接近 30 亿美元。

有关 Prospect Capital 商业模式的详细信息，请参见下文。

资料来源：投资者介绍

Prospect Capital 是为中间市场公司提供私募股权和私人债务融资的领先供应商，这些公司被广泛定义为拥有 100 至 2,000 名员工的公司。

由于缺乏来自更大、更成熟的贷方的竞争，在中间市场运营对 Prospect Capital 有利。

中间市场公司通常太小而无法成为商业银行的客户，但又太大而无法为零售银行的小企业代表提供服务。 这两项服务之间的“最佳点”是 Prospect Capital 开展业务的地方。 该行业缺乏竞争，使得 Prospect Capital 能够为一些真正有吸引力的交易提供资金。

该公司目前的投资组合收益率为 9.9%，较最近几个季度大幅上升，后者的收益率跌至 9% 以下。 发达国家利率上升提高了公司的浮动利率投资组合头寸收益率。

投资者应注意，Prospect Capital 极易受到利率波动的影响。 这是因为该公司的负债几乎都是固定利率，而其投资几乎都是浮动利率工具。 这意味着利息支出在很大程度上是固定的，而利息收入则随着现行利率的上升和下降而相应上升和下降。

随着利率上升，Prospects浮动利率生息资产的收益将增加。 与此同时，Prospect 的利息支出将保持不变，因为其大部分债务是固定的。 当然，情况恰恰相反，因为利率下降通常意味着利息收入下降。

这使得 Prospect Capital 成为对冲房地产投资信托基金和公用事业等利率敏感证券的绝佳投资组合对冲工具，但在利率非常低和利率下降时表现不佳。

从投资者的角度来看，Prospect Capital 灵活的发起组合也是一个有意义的积极因素，因为它使用各种工具来产生收入有助于它找到最佳机会。

该公司有九种不同的方式与目标公司进行投资，包括不同类型的债务和股权。 它们都有不同的风险水平和回报率。

Prospect Capital 寻求最佳工具的意愿——并且拥有这样做的规模——是优于其他中间市场 BDC 的主要优势。 公司的投资战略对其长期增长至关重要。

增长前景

Prospect Capital 的增长前景主要源于公司的以下能力：

1. 通过债务或股票发行筹集新资本
2. 将这笔新资金投资于内部收益率高于步骤 1 中筹集的资金成本的交易发起

Prospect 寻找可提供适当风险调整后回报的新交易的能力是此过程中最重要的部分。

对公司（及其投资者）来说幸运的是，不乏可供 Prospect 考虑的新交易。 该公司每年有数以千计的交易机会，使其在投资决策时非常有选择性。

Prospect 于 2022 年 11 月 9 日公布了第一季度财报，业绩强劲。 每股净投资收益为 22 美分，好于预期 4 美分。 总投资收益同比增长近 20%，达到 2.03 亿美元。 此外，该数字超出预期 1600 万美元。 本季度末的净资产值为每股 10.01 美元，虽然与上一季度相比有所下降，但与当前股价相比仍存在显着溢价，低于 8 美元。

Prospect 在本季度末的投资额为 76 亿美元，投资组合的当前收益率为 9.9%。 我们认为该公司今年可以每股盈利 93 美分。

该公司专注于有纪律的承销，以避免在进行新交易时承担不当风险。 此外，它愿意在审慎的行动过程中通过，并在适当的时候退出。

资料来源：投资者介绍

股息分析

Prospect Capital 的股息是投资者选择持有该股票的明显原因，因此股息尽可能安全至关重要。 作为 BDC，Prospect Capital 别无选择，只能将其几乎所有应税收入分配给股东。 正因为如此，它的派息率总是非常高，有时还会变化。

Prospect Capital 在最近一个季度产生了每股 0.22 美元的净投资收益，足以覆盖其每股 0.18 美元的季度分配。

换句话说，股息实际上由净投资收入支付，并且已经有一段时间了，这意味着派息应该相对安全，除非任何潜在的经济衰退造成相当大的影响。

自 2004 年以来，该公司已宣布向股东累计分配 19.86 美元。这几乎是当前股价的三倍。

资料来源：投资者介绍

显然，Prospect Capital 的吸引力在于它能够产生现金以回报股东，而且随着时间的推移，它做得很好。

股息目前看来是安全的，但投资者应持续监控公司的净投资收入，以寻找任何可能导致未来进一步削减的麻烦迹象。 我们目前不认为这是一种威胁，因为该公司在过去几个季度一直在支付其支出。

有关的： 公司削减股息的 3 个原因（附示例）

最后的想法

Prospect Capital 9.9% 的高股息收益率及其月度分配是投资者可能对该股感兴趣的两个主要原因。

仔细观察就会发现，这个 BDC 拥有一支高素质的领导团队，并已将自己定位为在大多数环境中都能蓬勃发展。

股息目前看来是可持续的，这意味着 Prospect 值得那些寻求高水平当前收入和每月付款的投资者关注，同时还要承受拥有 BDC 的固有风险。

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