加密假日特刊：过去、现在和未来的物质指标

2022 年即将结束，我们 Bitcoinist 的员工决定推出这个加密货币假期特别节目，以提供对加密货币行业的一些看法。 我们将与多位嘉宾交谈，了解今年加密货币的高潮和低谷。

本着查尔斯狄更斯的经典之作“圣诞颂歌”的精神，我们将从不同角度研究加密货币，审视其 2023 年的可能发展轨迹，并在这些可能支持金融未来的行业的不同观点中找到共同点。

上周，我们与机构讨论了他们对 2022 年的看法以及他们对未来几个月的展望。 我们将开始我们的专家回合 物质指标，一家致力于为新兴行业构建交易工具的市场数据和分析公司。

材料指标：“虽然我们还没有看到 tradfi（传统金融）价格在最后一轮下跌中出现收益收缩（~Q1’23），但我们已经接近触底情绪。”

Material Indicators 及其分析师团队衡量市场情绪和流动性，并试图从字里行间解读大型参与者正在做的事情，以便在没有噪音的情况下提供关于其状况和可能方向的清晰观点。 这是他们告诉我们的：

问：与 2021 年圣诞节相比，今天的加密货币市场最显着的区别是什么？ 除了比特币、以太坊和其他货币的价格之外，是什么从当时的欣喜若狂到今天的永久恐惧发生了变化？ 采用率和流动性是否有所下降？ 基本面还有效吗？

A：区别很明显！ 自从 FTX 爆发以来，涌入 Crypto Twitter 的新人已经减少为涓涓细流。 Salty Youtubers 现在会建议您出售剩余的硬币以避免全盘损失。 电报社区一直在萎缩。 一直告诉他们的追随者购买的大客户已经退出或更名。 虽然我们还没有看到 tradfi（传统财务）价格在最后一轮下跌中出现收益收缩（~Q1’23），但我们已经接近触底情绪。

问：推动市场条件发生这种变化的主要叙述是什么？ 今天的叙述应该是什么？ 大多数人忽视了什么？ 我们看到了一个主要的加密货币交易所的崩溃，一个被认为是不可触及的对冲基金，以及一个承诺金融乌托邦的生态系统。 Crypto 仍然是金融的未来，还是社区应该追求新的愿景？

A：正好相反。 条件创造故事。 宽松的货币政策和充足的廉价信贷会制造泡沫并滋生欺诈。 只有在退潮后，我们才能看到谁在裸泳。 随着失业率迫在眉睫，人们将试图躲藏在债券中，这实际上提高了风险资产的信贷可用性。 因此，虽然收益驱动的资产会因失业率上升而感到痛苦，但信贷驱动的资产（风险资产）所感受到的痛苦相对较小。

问：如果必须选择一个，您认为 2022 年加密货币的重要时刻是什么？ 该行业是否会在 2023 年感受到其后果？ 明年圣诞节你在哪里看到这个行业？ 它能熬过这个冬天吗？ 主流再次宣告行业的死亡。 他们最终会做对吗？

A：Terra/Luna 可能是所有后续爆发的催化剂，我们还没有看到传染的全部影响（DCG/Grayscale/Genesis 尚未完全解决）。 与任何爆炸一样，这只会引发更多监管，既不会保护投资者，也不会提高增长潜力。 我们希望得到机构采用，现在我们看到他们的风险管理为零，并赌光了他们的用户资金。

问：最后，在社交媒体上，你们 Material Indicators 的人公开了你们的看跌偏见。 与 2022 年初相比，您是否更加悲观？ 您希望看到什么来改变您的偏见并倾向于做多市场？ 我们知道很多取决于美联储，转向和降低利率加息的可能性更高吗？

答：虽然我们可能还没有完全走出困境，但我们几乎已经可以看到曙光了。 在收益不佳和预测不佳的情况下，债券可能会在 23 年第一季度出现竞价，因此为风险资产提供信贷以抑制其下跌甚至帮助它们恢复（特别是如果财政部设法降低其 ~2T 美元闲置的建议零售价流动性）。 比特币也可以从中受益，因为它只受信贷可用性的影响，而不是收益。 然而，虽然通货膨胀已经并且可能会继续下降一段时间，但我们不太可能看到它的最后一次。 因此，请留意 23 世纪末/24 年初的某个时候可能再次出现的通货膨胀。