南方公司股票：股息策略会议（纽约证券交易所代码：SO）

寻求优化投资收入的股息投资者可以查看除息日，以便在做出“买入”决定后相应地安排购买时间。

把握市场时机可能具有挑战性，很少有投资者始终如一地确定 理想的切入点。 然而，优化股息收入的时机相对简单。 在除息日之前购买股票使您有资格获得下一次即将到来的股息支付，而跳过下一个除息日可能会导致更好的入市价点，因为该股票预计将在该日以折扣价交易。

随着华尔街开始更多地关注高利率环境下的总回报和股息贡献，股息股票将变得更具吸引力。 许多最稳定和可靠的股息支付者都是“乏味”的公司，它们一直在增加股息 几十年来没有定期成为任何重大头条新闻。 传统上，在我看来，这些股票最经典的两个行业是电信和公用事业。

在公用事业领域，我一直在投资南方公司（纽约证券交易所代码：SO) 自 2017 年以来，尽管该公司在其新的核电站反应堆 Vogtle 3 和 Vogtle 4 方面遇到了相当多的挫折和代价高昂的项目延误，但我不能抱怨我的投资。

该公司总部位于亚特兰大，主要销售电力，分为四个部分：传统电力运营公司、南方天然气公司、南方电力公司和所有其他公司。 它的市值为 75B 美元，收益率约为 4.0%，下一次至少 3% 的股息增长预计将在 4 月中旬发生。

我已经对各种股票进行了分析，目前正在构建一个工具，我们可以在该工具中针对各种股票而不是单独地跨不同部门集体查看这些结果。

现在，让我们直接进入分析本身！

以对南方公司的 10,000 美元投资作为案例研究，我分析了 SO 股票在过去 22 年中每个除息日的表现，总共进行了 88 次观察。 为此，我比较了除息日之前、当天和之后的股票价格。

这 88 个除息日的结果不是我预期的。 以最有利结果的百分比表示（即产生最高回报的策略），它看起来如下：

• 除息日前1天买入股票：38次观察； 43.2%
• 在除息日买入股票：9观察； 10.2%
• 除息日后 1 天买入股票：41 次观察； 46.6%

57% 的结果中有极少数支持 不是 在股票除息日前买入，而 43.2% 的结果受益于在除息日之前买入股票。

我过去对其他股票进行过这种类型的分析，例如 AT&T (T) 这样的股票，它们也有丰富的股息历史，并且一直是许多股息收入投资组合的基石，我对南方公司的结果感到惊讶更加平衡。 就 AT&T 而言，我最近的分析得出结论，在 10 个案例中，至少有 7 个案例在股票除息前不买入是有益的。

在 Southern Company 的案例中，57/43 的总体比率没有传达明确的信息，更像是抛硬币而不是“寻找阿尔法”策略。 尽管如此，这里还是第一阶段分析的详细结果。

图 1：年度最佳结果概览（按股票分类）

在 2001 年到 2022 年的 22 年中，有 10 年投资者表现更好 不是 在除息日之前购买股票。 7 年是平局，只有 5 年（2005 年、2008 年、2011 年、2018 年、2022 年），在除息日之前购买股票的策略优于反向策略。

推进分析

接下来，我计算了股票在除息日前后的实际价格变化（你可以 与仪表板交互） 如下：

• 改变第 1 天。 (开盘价除息日)-(收盘价除息日-1)
• 改变第 2 天. (除息日开盘价+1)-(除息日收盘价)
• 总变化. 第 1 天 + 第 2 天
• 总折扣/溢价. 总变动 – 每股股息

这两天的总变化已与实际股息支付相关联，如果仅反映该变化，则实际股息支付可作为预计股价下跌多少的代表。

通过将总折价/溢价与每股实际股息相关联，我们得到了我称之为“股息折价/溢价”的东西，分析中包含的所有除息日期如下所示。

股息折价(-)/溢价(+): （总折价/溢价）/每股股息

最近的除息日为 2022 年 11 月 18 日，一个简单的阅读示例如下：

在 11/18/2022 除息日前后，投资者可能面临总计 保费 1.14 美元 在除息日前后的两天内。 以股息表示，这大约是 1.67股息损失. 或者换句话说，这两天的下跌没有发生。 与其下跌股票，不如让股票获得更多收益，投资者肯定应该在除息日之前购买该股票，因为仅仅两天后，该股票就弥补了除息折价等等。

这是一种非常不寻常的行为，但实际上可以越来越多地观察到南方公司的股票。 尽管发现通常只有 5 年明显有利于在除息日之前购买股票，但过去 4 年在评估除息日前后两天的总变化时显然描绘了不同的画面。

更重要的是，虽然很高兴知道南方公司在除息日前后的最佳策略是什么，但我们还需要通过查看几个除息日的股息总折价/溢价来阐明机会的大小日期和跨越多年。

事实上，不考虑佣金和税收，投资者在过去 22 年中有 11 年可以通过放弃股息并在除息日后购买股票来获得额外股息，所以基本上就像掷硬币一样。

此外，在过去 20 年的累积基础上，几乎所有在 2016 年达到 8.85 倍股息峰值的累积收益都在 2022 年底被抵消，因为它们暴跌至仅获得 1.2 倍股息。 与我进行的其他分析相比，这是非常令人震惊和反常的，需要进一步的分析和新的假设来帮助理解这一点。

一种假设是，随着过去几年在零利率资金、社交媒体和交易算法的推动下，市场开始变得越来越不稳定，除息日和预期除息折价的重要性已经显现无论是好消息还是坏消息，即使像南方公司这样的低贝塔值股票对这些走势的反应也比过去更强烈。 如果这些新闻日恰逢除息日，则可能会完全扭曲结果。

也可能是因为南方公司的股票在过去 5 年里表现出色，股息收益率自然下降，因为股息增长跟不上价格上涨，其股息收益率太低，以至于历史上成功的策略无法实施工作。

为了更好地理解这种行为，让我们创建一个树图，其大小基于“股息折价/溢价”指标。这清楚地显示了过去最佳机会的出现时间。同样，它还显示了投资者因在除息日后等待股价下跌的时间过长而失去了股息。

同样，阅读示例有助于理解此处显示的内容。

我相信这是查看股票除息日前后定价行为的一种非常有效的方式。

鉴于 Southern Company 的股息策略看似取得了平衡的成功，我还将这一分析扩展到公用事业部门的类似股息股票，以了解我们是否可以在那里观察到类似的模式，或者它们是否更倾向于更具吸引力和片面的策略。

为了跟踪即将到来的除息日期，我使用股息日历工具（请确保遵循此处的说明）。 这个方便的股息日历视图让我可以查看各自的下一个除息日期。 这是一个截图示例（显示我的投资组合在 3 月份的预期股息支付）：

投资者外卖

总之，希望从投资中快速获得收益而无需出售任何东西的股息投资者可以筛选市场的除息日期和相应的购买时间。 然而，就 ARCC 而言，放弃除息日并在除息日或之后购买股票更有意义。 从历史上看，这产生了略高的回报。

虽然，像往常一样，结果取决于个人的解释。 它表明， 为南方公司完全依赖 除息日后股价下跌是最好的决定 在本文涵盖的情况下。

自然地，“买”或“不买”的决定应该取决于更多的因素，而不仅仅是除息日，但这是在尝试优化您的收入时要考虑的一个变量。

尽管如此，在这种情况下，数据并不是很有说服力，因为结果相当平衡。 对于南方公司，我不会遵循该策略，如果 2019 年之前观察到的模式已经永久改变，或者当前“在除息日或之后买入”策略是否表现不佳，还有待评估未来会逆转。

无论如何，我认为南方公司是我能源投资组合的基石，如果出现任何弱点，我会很乐意加入。

你觉得南方公司怎么样？ 您是根据除息日期安排购买时间还是根本不关心这一点？