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这篇文章的一个版本首先出现在姊妹刊物上， 亚洲投资者.
去年在印度的私募股权领域总是很难追随，但机构投资者认为，随着市场的成熟，它只会继续增长——尽管速度会放缓——尤其是在后期风险投资和行业等领域。作为技术和医疗保健。
贝恩公司新德里办事处的副合伙人、贝恩公司印度私人公司的合著者纳曼班萨尔表示，尽管今年下半年活动放缓，但收购和后期交易的数量有所增长。 2022 年股权报告。
“总体数字掩盖了下面发生的事情，”他告诉 亚洲投资者. “如果你将数字划分为早期或风险投资投资与更大的收购投资，你会发现下降实际上更多的是 VC（风险投资）和早期投资。
他说，尽管风险投资已经放缓，但仍高于导致 2021 年异常表现之前的几年。 根据 6 月发布的报告，与 2021 年每月 130 笔交易的运行率相比，今年迄今为止的交易减少了 20%。 平均风险投资支票规模也从 2500 万美元下降到 2000 万美元。
“如果你看看收购和更成熟的后期交易，它们实际上可能还在增长，尤其是在 IT、IT 支持的服务和技术服务等领域。 这些不是初创企业——它们是成熟的公司。”
然而，他指出，2021 年的 PE 热潮可能仍将无与伦比。 他说，尽管风险投资已经放缓，但仍高于导致 2021 年异常表现之前的几年。
报告称，去年完成了 2,000 多笔交易，与前两年的总和相去不远。 自 2020 年以来，风险资本和成长型股权投资飙升了近四倍，达到 385 亿美元。 退出的价值翻了两番，达到 360 亿美元。
后期上诉
印度的资产类别吸引了CPP Investments和Ontario Teachers’ Pension Plan等海外养老金，它们都将目光投向了后期风险投资。
安大略教师协会亚太区执行董事 Ben Chan 告诉 亚洲投资者 它不是在该国进行早期风险投资，而是专注于成熟业务、后期和增长股权机会。
医疗保健尤其吸引了养老基金。 “今年早些时候，当我们达成协议收购 Sahyadri Hospitals 时，我们很高兴在印度进行了第一笔控制权交易，”Chan 说。
该基金没有透露其 8 月宣布的交易规模，但当地媒体估计这家连锁医院至少价值 250 亿卢比（3.05 亿美元）。
另请阅读：印度市场是安大略省教师和 CDPQ 的优先目标
总部位于多伦多的养老基金管理公司 CPP Investments 的私募股权董事总经理 Prakul Kaushiva 也指出了大型交易的激增，他告诉 亚洲投资者：“交易规模继续增加。 在过去的几年里，它们确实出现了有意义的上涨，但随着时间的推移，这是一个长期稳定的增长。”
CPP Investments 表示，其在印度的利益非常广泛，Kaushiva 表示 亚洲投资者：“在私募股权领域，我们基本上与行业无关，我们喜欢评估整个领域的机会。 说了这么多，从历史上看，我们一直花时间在印度传统上很强大的出口导向型业务上，比如 IT 服务。”
他说，该基金还投资于“其他大型经济领域，如金融业，以及最近的科技领域”。 “除此之外，我们还研究了医疗保健、消费者和工业领域的机会。”
他补充说，科技行业整体保持强劲，仍将是 CPP Investments 的重点领域。
“技术服务行业是 25 多年前发明的，”他说。 “它仍在蓬勃发展，而且还在增长，背后有很多投资兴趣。 除了服务之外，您还看到各个行业都在采用技术，这正在推动颠覆性和变革性的商业机会。 我们当然看到了整个行业的机会 [Indian] 景观。”
市场成熟度
更普遍地说，投资者越来越多地被该国 PE 市场的成熟度吸引到印度，该市场在多个方面都有所发展。
Kaushiva 表示，近年来他看到了市场成熟度增加的迹象，体现在参与者、交易类型和退出机会的日益多样化。
“市场过去主要以少数交易为重点，是的，今天你仍然看到很多少数交易。 但交易范围还包括重大少数交易，以及越来越多的控制权和大额收购交易。 尽管市场仍在发展，但它正在朝着您在更成熟市场中看到的全方位交易发展，”他说。
在退出方面，他观察到二级市场的活跃度更高，PE基金在私募市场实现了部分和全部退出。
“IPO 退出显然仍取决于市场胃口，整体市场深度也在不断发展，但印度现在已经看到多家赞助商拥有的公司成功上市，”他说。 “这需要时间才能发挥出来，但即使是今天相对于 10 年前的快照视图也显示出截然不同的市场格局。”
贝恩公司的班萨尔表示，随着创始人和投资者之间建立了更多的信任，印度的私募股权对私募股权投资者变得更加友好。 “最初有很多犹豫，因为 PE 是新事物——总是有这样的噪音，说 PE 会进来，把创始人推开，诸如此类。 随着时间的推移，这些关系已经加深，现在更好了。”
科技生态系统蓬勃发展
总部位于钦奈的私营公司分析公司 Venture Intelligence 的创始人 Arun Natarajan 告诉 亚洲投资者 在科技和医疗保健等特定行业，主要交易的增长可能会保持强劲。
鉴于印度强大的技术实力、加速的数字化转型、巨大的国内市场以及公司为全球客户提供服务的能力，他和 Bansal 都将软件即服务视为一个有前途的私募股权机会。
Bansal 说：“技术服务始于多年前的大型 IT 公司，如 Tata Consultancy Services 和 Infosys，但现在有如此多的小型公司进入，提供特定的利基服务，并且对这类服务的需求持续增长。 ”
Natarajan 回应了这种观点，称软件即服务发挥了印度的优势，因为印度公司可以在国际上提供此类服务。
Natarajan 说，电子商务也将继续蓬勃发展，因为印度消费者——尤其是该国迅速壮大的中产阶级——已经习惯了它提供的便利，他说这种便利将在后新冠时代持续存在。
医疗保健也增加了 PE 界的兴趣，部分原因是 Covid，但更世俗的原因是印度成熟的制药业和大量的医学和科学专业知识。
“印度的宏观基本面支持医疗保健投资，”Bansal 说，并指出专科医院领域正在吸引 PE 投资者的更多关注，因为随着大流行的缓解，对诊断行业的“巨浪”兴趣已经减弱。
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