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林赛影像
世界上到处都是明显的事物，但没有人会偶然观察到。 – 亚瑟柯南道尔
去年 10 月，我在 Twitter 上提出“世界末日即将来临，这就是为什么股票 即将融化。”
去年 12 月，我在 Twitter 上提出股市崩盘的风险迫在眉睫。 标准普尔 500 指数（纽约证券交易所：间谍) 并没有在 12 月崩溃，但这是自大萧条以来历史上第 5 个最糟糕的 12 月。
今年 1 月 9 日，考虑到今年是大选前的一年，我又回到了熔化论点上，但也警告说，信用事件迫在眉睫。
现在我想就此展开讨论，因为人们对“新牛市”大喊大叫，我认为这实际上是最伟大的 历史上的熊市反弹。
公司债务积压
在未来两年内，企业将要展期数万亿美元的债务。 这种巨大的债务负担造成了不稳定的局面，因为这些公司为其债务再融资的能力取决于信贷市场的健康状况。 如果信贷市场收紧或投资者情绪低落，再融资可能变得具有挑战性，从而导致违约风险增加。 这与长期配置小型股 (IWM) 将具有挑战性的想法是一致的。 当僵尸公司面临无法生存的非常真实的风险时，很难看到广度有意义地扩大到短期交易之外。
推特
债务市场的自满情绪
当前债务市场的自满情绪加剧了发生信用事件的可能性。 投资者没有充分定价与 Covid 后大量企业债务积压相关的风险。 如果违约风险成为现实，这种自满情绪可能会导致突然而严重的市场调整。 是的 – 有大量现金并以低利率锁定资本。 但在某个时候，市场开始低估低信用利差 (HYG) 和违约风险是异常现象的认识，而不是历史上最快的加息周期 (TLT) 的常态。
信用利差的均值回归
信用利差，即相同期限的政府债券和公司债券之间的收益率差异，是另一个需要考虑的关键因素。 目前，信用利差相对较小，表明企业违约风险较低。 然而，众所周知，信用利差是周期性的，可以恢复到均值甚至超过均值。 如果信用利差出现均值回归，这将意味着利差扩大，预示着更高的违约风险、波动性增加以及股票价格可能大幅下跌。
这些因素的结合可能会引发经济衰退。 高杠杆系统天生就容易受到冲击。 如果企业由于再融资困难而开始违约，这可能会导致信贷供应收缩，这是经济衰退的常见先兆。 在这种情况下，我们可能会看到更高的失业率，因为企业为应对经济衰退而削减成本，而随着建筑业放缓和止赎率上升，住房库存会增加。
股市影响
股市也不能幸免于这些发展。 随着波动率指数 (VIXY)，通常被称为“恐惧指标”，股市通常会大幅下跌。 这种关系是由于投资者的不确定性和风险厌恶情绪增加，导致股市波动和抛售压力增加。 由于债券市场违约风险认知增加，当信用利差扩大时，股票波动性上升。 这还在继续。
推特
结论——更多的痛苦即将来临
ChatGPT 无法阻止这一点。
Nvidia (NVDA) 和他们的 GPU 无法阻止这一点。
而您的伽马交易 FinTwit 兄弟无法阻止这一点。
我不知道事件什么时候会发生。 没人做到。 这就像知道您可能会撞车的确切里程标记一样。 但我确实知道，当情况表明即将下大雨时，你会开始放慢车速。 在某些时候，这些条件将有利于股票的尾部事件，这意味着考虑你的收益比你可能想要接受的要短暂得多。
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