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美国劳工统计局 (BLS) 周五发布了新的就业数据。 根据该报告，经季节性因素调整后的非农就业岗位总数在 5 月份增加了 339,000 个，远高于预期。 失业率从 3.4% 小幅上升至 3.7%（环比）。
主流媒体的头条新闻宣称就业数据是非常强劲的就业增长和经济成功的证据。 根据 政客，最新的就业数据证明了“拜登总统的经济具有显着的弹性”，NPR 宣布就业市场“炙手可热”。
然而，5 月似乎又是一个月份，除了就业数据外，几乎所有经济指标似乎都表明经济放缓。 费城联储的制造业指数处于衰退区域。 帝国制造业调查也是如此。 领先指标指数看起来更糟。 收益率曲线指向衰退。 就连对经济普遍持乐观态度的美联储工作人员也预测 2023 年将出现衰退。5 月份个人破产申请增加了 23%。 临时工作同比下降，这通常表明经济衰退即将来临。
那么，我们如何将所有这些与另一份声称告诉我们就业市场是几十年来最好的就业报告相提并论呢？
好吧，很多就业数据实际上并不是很好。 头条新闻集中在所谓的机构调查上，这是一项针对雇主的调查，只显示职位数量，而不是就业人数。 另一方面，住户调查 人们.
过去两年的家庭调查显示，就业增长几乎不及机构调查。
具体来说，我们发现自 2022 年以来，机构调查和家庭调查不再遵循类似的趋势，两项调查之间形成了相当大的差距。 事实上，在过去的两年里，两项调查显示了 220 万的差距：
此外，5 月份机构调查显示就业岗位环比增加 339,000 个，而家庭调查显示就业岗位减少 310,000 个。 那是超过六十万的差距。 查看逐月变化，我们还可以看到自 2022 年 4 月以来两项调查的差异。
这种日益扩大的差距，部分原因可能是近年来机构调查的回复数量有所下降，这表明该调查作为整体经济指标的可靠性正在下降。 与此同时，家庭调查并没有看到回应的大幅下降。
另一个因素是机构调查不跟踪个体经营者，而个体经营一直是过去三年就业趋势中的一个重要因素。 自营职业在 2020 年 4 月崩溃，但到 2021 年 4 月飙升至历史高位。 当然，目前尚不清楚这些工人中有多少人在此期间真正弥补了因与新冠肺炎相关的失业而造成的收入损失。 然而，到 2023 年，个体经营再次崩溃，5 月份个体经营同比增长下降了 6.5%。 不包括 covid 锁定期，这是自 2007 年 12 月大衰退正式开始以来的最大同比百分比下降。
我们可能还会注意到，总体而言，如企业调查所示，就业岗位总数自 2020 年 3 月的上一个峰值以来增加了 370 万个。 另一方面，家庭调查显示，同期总就业人数仅增加了 190 万人。 那是 170 万的差距。
两份不同的就业报告讲述了两个不同的故事，这一事实让一些经济学家对媒体乐观的就业报道感到疑惑。 据报道 雅虎财经 上周，经济学家 Ian Shepherdson 指出
“这是一段时间以来最奇怪的就业报告…… [R]目前的数据表明，经济增长比大多数其他月度数据所显示的要强劲。 自 2021 年夏季以来就业增长的下降趋势现在似乎已经趋于平缓，不过这可能会随着修正而改变。”
经济学家 Paul Ashworth 指出：
“5 月份非农就业人数增加 339,000 人，超出预期将成为头条新闻，但就业报告并非都是积极的——家庭就业调查指标大幅下降，导致失业率高达 7 -月高点 3.7%，平均每周工作时间降至三年低点。”
我们可能还会注意到，5 月份平均时薪的同比增幅（根据家庭调查）降至 25 个月以来的最低点。 如果克利夫兰联储的“Nowcast”关于 5 月份的通货膨胀是正确的，那么 5 月份将是另一个实际工资下降的月份。
部分混乱和矛盾的日期无疑是由于“工作”根本不是同质的，不同行业和地区的就业趋势可能有很大差异。 这是货币通胀在进入经济时根本不是中性的事实的自然结果——正如奥地利学派长期以来所指出的那样。 当前货币增长迅速减速的趋势将对整个经济产生截然不同的影响。 Establishment Survey 在实时捕捉这些趋势方面尤其无能。
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