回到上世纪 90 年代的经济衰退

华尔街最新的说法是，美国 经济 可以忍受所谓的缓慢退让，即增长停滞和失业率上升的衰退。 尽管 自由国度 讨论了美国重返美国的可能性 奥巴马经济，一些市场分析人士认为，国家可以效仿 1990 年代初期发生的事情：货币政策紧缩，然后是短暂的低迷。 虽然这一时期通常不会主导经济史讨论，但对于导致互联网繁荣的国家来说，这是一个值得注意的时期。

回到上世纪 90 年代的经济衰退

到目前为止，许多美国人已经熟悉了 1970 年代和 80 年代的通胀危机，这迫使 美国联邦储备 将基准联邦基金利率 (FFR) 提高至两位数。 在消费价格指数（CPI）从 1980 年的 13.55% 的峰值下降到 1986 年的 1.9% 之后，年度通货膨胀率又开始攀升：1987 年为 3.66%，1988 年为 4.08%，1989 年为 4.83%，1989 年为 5.4% 1990 年。这与一些金融专家警告未来几年可能发生的趋势相同。

埃克尔斯大楼被迫采取行动。 在艾伦格林斯潘的新领导下，中央银行开始提高利率以遏制通胀威胁，有效地效仿他的前任， 保罗沃尔克. 这是一次成功的尝试，因为 CPI 在接下来的几年中逐渐接近美联储 2% 的目标利率，并在 2021 年之前保持相对稳定。

然而，这种限制性的公共政策追求是有代价的：经济衰退。 1990 年和 1991 年的 GDP 年增长率分别为 1.89% 和 -0.11%，促使国家经济研究局 (NBER) 宣布 1990 年 7 月和 1991 年 3 月的八个月期间经济衰退。 1992年美国经济增长3.52%，虽然失业率上升。

当然，还有其他因素导致了经济衰退：1990 年海湾战争对油价的冲击、储蓄和贷款危机、房地产市场的过度建设以及商业和消费者信心的削弱。 所有这些事件，从经济衰退到失业率上升，导致了比尔克林顿 1992 年的意外胜利。 这是一个引人入胜的时期，波士顿联邦银行称之为“完全独一无二”。 但历史会在 2023 年重演吗？

2023 年经济衰退

美国经济将在 2023 年陷入衰退几乎已成为普遍共识。格林斯潘表示这是“最有可能的结果”，前纽约联储主席威廉·杜德利表示经济低迷“很有可能”，而广泛的银行、市场分析师和经济学家持有相同的观点：今年可能会出现经济衰退。 事实上，数据表明它正在形成。 标普全球美国制造业采购经理人指数（PMI）12 月再次收缩，消费者支出放缓，美国楼市陷入衰退，大流行时期常被吹捧的储蓄几乎耗尽。

（莱昂纳多·穆尼奥斯/VIEWpress 摄）

“惠誉预计美国经济将在 2023 年第二季度进入真正的衰退区域——尽管以历史标准衡量相对温和。 预计的衰退与 1990-1991 年的衰退非常相似，1989-1990 年美联储同样迅速收紧政策。 然而，下行风险来自非金融债务与 GDP 的比率，该比率现在比 1990 年代高得多，”惠誉评级美国区域经济主管 Olu Sonola 在一份研究报告中表示。

如果经济衰退袭击美国并比专家预期的持续时间更长，那么怎么办？ 这就是问题所在，因为政府和中央银行通常采用财政刺激和救助措施来为经济注入一定的流动性。 问题？ 财政和货币政策制定者不能重复同样的政策失误。 国会已经出现了数万亿美元的赤字，并正在努力从 COVID-19 公共卫生危机中恢复过来，而美联储仍在试图缩减其在大流行期间采取的非常规措施。

失去的十年？

20 世纪 90 年代，日本经济陷入停滞，被称为“失去的十年”。 日本银行 (BoJ) 基本上造成了无数问题，从过热的房地产市场到巨大的资产投机。 该机构随后试图以更高的利率来纠正这种情况，但这导致增长停滞、僵尸公司崛起和市场崩盘。 作为 自由国度 著名的 在 COVID 的早期，美国可能会在 2020 年代开始自己的“失去的十年”，这要归功于太多的公司、消费者和政府承担了太多的债务，即使在牛市时期也是如此。 美国经济的未来可能是 1990 年至 1991 年经济衰退的一小部分，东京所经历的暗示，以及 2008 年至 2009 年金融危机的一小部分。 你得到了什么？ 奥巴马经济。