如何与客户谈论通货膨胀

作为财务顾问，客户经常向我们询问有关 GDP、失业率、利率、消费者消费以及这些数字如何影响市场及其投资的各种问题。 我喜欢做好准备，为我的客户准备好当前的数据以及帮助回答他们问题的背景。

最近，客户注意到他们的许多开支都在上涨：杂货和租金等等。 自然，他们可能会感到沮丧并求助于我们来帮助他们了解正在发生的事情。 为什么所有东西都更贵？ 是什么导致了创纪录的通货膨胀？ 美联储的加息如何帮助解决这个问题？

这样的讨论需要我们准备好一两个以上的快速统计数据。 我们可能需要填写很多上下文来帮助解释当前的情况。 我们可能不得不坐下来解释价格上涨的许多中间相关性、关系和影响。 现在经济中到底发生了什么？ 中央银行将如何解决这个问题？ 他们可以吗？

以下是与客户进行这些对话的一些技巧：

1. 定义通货膨胀

首先，它可能有助于向客户解释什么是通货膨胀以及为什么它在长期内很重要。 简而言之，通货膨胀是商品和服务价格的上涨。 另一方面，通货紧缩是指这些价格随着时间的推移而下降。 因此，通货膨胀提高了经济中的生活成本。 这意味着，随着时间的推移，购买同样的物品需要更多的钱，消费者的购买力下降。

可以肯定的是，持续的增量通胀对于健康的经济是必要的。 如果通胀过低，则表明对商品和服务的需求较低，并可能导致潜在的经济放缓。 然而，当通货膨胀过高时，通货膨胀也会成为一个问题。 如果任其发展，持续的高通胀会减缓经济增长并侵蚀储蓄。 这就是为什么我们需要与客户密切合作，帮助他们找到长期维持购买力的方法。

2. 解释我们是如何到达这里的

美国劳工统计局每月发布的消费者价格指数 (CPI) 是衡量美国通货膨胀的主要晴雨表。 在汽油价格连续 57 天下跌之后，7 月份的 CPI 与 6 月份基本持平。 但与去年同期相比，价格上涨了 8.5%。 食品价格一直是罪魁祸首：它们比去年上涨了近 11%。 这给许多家庭带来了负担。

所以，客户可能会问，我们是怎么走到这一步的？

通货膨胀的原因各不相同，但它们往往是供需经济原理的产物。 虽然还有其他变体，但经济学家通常将通货膨胀分为两个核心概念：

• 需求拉动： 对商品和服务的需求增加，但供应跟不上。
• 成本推动： 商品和服务的供应下降，但对它们的需求却没有。

今天的持续通货膨胀没有一个单一的原因。 相反，全球经济中的多种因素促成了它。 根据旧金山联邦储备银行的研究，供应因素造成了近期通胀上升的一半左右。 那么，这意味着什么？

供应链问题造成商品和材料短缺。 由于该国的零新冠病毒政策，许多工厂在中国暂时停止生产，这加剧了这种情况。 与此同时，美国政府数万亿美元的刺激措施推动了从大流行引发的经济危机中强劲复苏，进而增加了收入和需求。 创纪录的低美国失业率和紧张的劳动力市场带来了工资增长。 然后，俄乌战争减少了全球石油、小麦和其他商品的供应。

3. 解释美联储加息与此有什么关系

加息为何以及如何与降低通胀相关？ 美联储负有促进最大就业和稳定物价的双重使命。 如果通胀似乎过快推高物价，美联储将提高利率以试图通过增加借贷成本（例如信用卡、抵押贷款等）来控制它。 这反过来又会减少需求，从而导致价格下降。

但美联储在想要刺激经济活动时也会降低利率。 例如，在 2008 年，贴现率设置为零。 我们陷入了一场金融危机——一场非常糟糕的危机。 为了刺激消费者消费并为经济注入流动性，美联储降低了利率，以便人们借钱购买商品和服务、创业或增加库存。 这在理论上是这样运作的：更多的消费导致更多的支出，从而导致更多的增长、更多的人雇佣、更多的薪水兑现，以及更多的消费。

今天，美联储希望通过提高利率来增加信贷成本。 这往往会降低人们借贷的意愿，进而降低消费意愿。 例如，客户可能决定以 3% 的抵押贷款购买新房，但 5% 的抵押贷款可能会将其推出价格范围。 随着储蓄账户利率上升，可能会鼓励更多人将钱存入银行。

思考过程是这样的：更高的利率意味着更紧缩和更有限的货币供应。 因此，消费者将花费更少。 更高的利率可以“冷却”经济格局。 回到基本的经济理论：需求减少意味着价格降低。

4. 帮助客户管理影响

每个人都有不同的情况、优先事项和长远目标。 这就是为什么对我们的客户而言，制定与其个人目标相一致的长期财务战略很重要。 通货膨胀会影响日常开支，但也会影响长期规划。 这就是为什么我们需要定期与他们一起审查他们的分配情况。

客户可能会问他们是否应该立即调整他们的投资组合。 事实是没有一个适合每个人的“正确”答案。 通货膨胀对每个部门的影响都不同。 我们需要与客户交谈，全面了解他们的整个财务前景，并讨论每个资产类别的发展方向。

我们所知道的是，无论通胀环境如何，多元化的投资组合往往会随着时间的推移表现最佳。 我们也知道，当存在不确定性时，客户需要我们，他们的顾问，而且今年肯定会提供很多。

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图片来源：©Getty Images / Kinga Krzeminska

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