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伊夫在这里。 令人沮丧，但并不完全令人惊讶。 由于其对 GDP 增长的影响，军事凯恩斯主义正在降低武装乌克兰的成本。 但这种在经济学家眼中仅是有益的支出并不包括乌克兰政府预算的直接补贴，而这也成为了一个非常大的项目。
作者：Mariia Chebanova，乌克兰国家银行金融系统数字化问题经理； Oleksandr Faryna，乌克兰国家银行货币政策和经济分析部研究部主任； 以及波士顿联邦储备银行研究部经济学家 Slavik Sheremirov。 最初发表于 VoxEU
2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后，多国纷纷向乌克兰提供军事援助。 本专栏讨论有关捐助国近期财政乘数的早期证据。 虽然在 2014 年或 2022 年首次入侵乌克兰后乘数似乎没有发生实质性变化，但在短期内，乌克兰战争导致的军费开支扩大可能会对捐助国的产出产生刺激作用。 考虑到这种国内产出效应，向乌克兰提供军事援助的经济成本可能要小得多。
在俄罗斯于 2022 年毫无理由地全面入侵乌克兰之后，32 个国家向乌克兰提供了军事援助，其中一些国家提供了其 2022 年国内生产总值的近 1%。 虽然对乌克兰的军事支持主要是出于国际安全与和平考虑，但与这场战争相关的财政扩张可能会对捐助国产生经济影响。 在本专栏中，我们讨论了捐助国近期财政乘数的早期证据。
利用军事支出变化的想法在经济研究中得到了长期的支持（例如，Barro 1981、Hall 1986、Rotemberg 和 Woodford 1992、Nakamura 和 Steinsson 2014、Ramey 和 Zubairy 2018、Miyamoto 等人 2019、Auerbach 等人 2023 ）。 大量历史证据表明，军费开支驱动的财政扩张主要是地缘政治因素驱动的。 对乌克兰的军事支持证明了这一原则。 因此，通过分离出独立于当前和预期未来经济状况的政府支出组成部分，可以确定政府支出的产出影响。
在我们正在进行的工作中（Chebanova 等人，2023），我们估计了受乌克兰战争影响的时期以及向乌克兰提供军事援助的国家的政府支出乘数。 政府支出乘数以货币单位衡量实际GDP因政府支出增加一货币单位而发生的变化。 我们发现，2014 年俄罗斯首次入侵乌克兰后，政府支出乘数与较长历史时期的估计保持一致。 此外，2022年全球地缘政治紧张局势急剧加剧，与军费开支相关的乘数与前几年相比变化不大。 我们也没有发现 2022 年向乌克兰提供军事捐赠的国家和未向乌克兰提供军事捐赠的国家的乘数之间存在显着差异。
2022年向乌克兰提供了多少军事支持？
在全面入侵之前，对乌克兰的军事援助相对较少。 情况在2022年2月发生了巨大变化。据基尔世界经济研究所估计，2022年对乌克兰的军事援助承诺总额约为665亿美元。 这笔款项包括承诺的武器、培训、辅助服务和购买军品的融资成本。 虽然这个数字相对于乌克兰的经济和过去的一揽子援助计划来说显得相当大，但它只占捐助国 2022 年国防开支总额的 5%。 与此同时，这些国家对乌克兰的军事援助金额与其国内生产、政府总支出和国防预算相比存在显着差异（图 1 和图 2）。 认为来自俄罗斯的威胁更为直接的国家已投入大量资源支持乌克兰。
图1 对乌克兰的军事支持占国内生产总值和政府支出的比例
来源：来自基尔世界经济研究所的乌克兰支持追踪； 国际货币基金组织世界经济展望。
图 2 对乌克兰的军事支持占军费开支的比例
来源：来自基尔世界经济研究所的乌克兰支持追踪； 斯德哥尔摩国际和平研究所 (SIPRI) 的军事开支数据库
对乌克兰的财政乘数和军事援助
我们发现，对于 2006 年至 2022 年期间的 101 个国家样本，政府支出乘数与前期一致。 我们通过遵循 Sheremirov 和 Spirovska (2022) 中的估计程序得出这一结论，其样本于 2013 年结束。具体而言，我们采用当地预测 (Jordà 2005) 并将政府总消费支出与军费开支结合起来。 我们通过特定国家的趋势GDP对实际GDP、政府总消费和军费进行标准化，并控制国家和时间固定效应以及标准化实际GDP、政府总消费和军费的滞后。
我们估计，支持乌克兰的国家在 2022 年增加 1 美元的军费开支会导致一年内产出增加 0.65 美元，并在接下来的两年内增加 0.79 至 0.87 美元。 累积乘数在较长时期内会下降，但在五年内仍为正且显着。
虽然捐助国的乘数略大于未向乌克兰提供军事援助的国家的乘数，但两组估计值之间的差异很小，并且在传统水平上并不具有统计显着性。 近年来，乘数似乎非常稳定，唯一明显的下降发生在 Covid-19 大流行期间（图 3）。 因此，在 2014 年或 2022 年首次入侵乌克兰之后，乘数似乎没有发生重大变化。
图3 随着时间的推移，政府支出乘数的影响
这次会有所不同吗？
由于财政扩张往往会产生更长期的产出效应，而且对乌克兰的军事支持仍在继续，因此随着更多数据的出现，将重新评估这些早期估计。 然而，有理由相信它们可能表明对乌克兰的军事支持的产出效应的下限。
其中一个原因是，到 2022 年，向乌克兰提供的大部分军事支持都采取了转让现有军事装备和弹药的形式。 随着捐赠经济体的国内生产在未来几年内增加以取代这些设备，越来越多的军费支出可能会用于耐用资本品。 此外，公共支出对军事研发的影响可以溢出到其他部门（Moretti 等人，2023 年）并同时刺激总需求和总供给。
政府支出乘数在经济衰退期间可能比在经济扩张时期大得多，因为在经济衰退期间劳动力和资本未得到充分利用（Michaillat 2014）。 一些预测者（例如 IMF 2023）预测经济增长放缓和更多经济疲软。 如果他们的预测成为现实，对乌克兰的军事支持对总需求的刺激可能恰逢其时。
近期国防开支增加导致的部分财政扩张可能会被其他地方的财政整顿所抵消。 但历史告诉我们，在大多数情况下，政府总支出会在意外的外部战争爆发后增加。 此外，一些有影响力的研究（例如 Auerbach 和 Gorodnichenko 2012）表明，与军事支出相关的政府支出乘数可能大于与其他类型公共支出相关的乘数。 因此，即使增加国防开支对政府总开支的影响有限，但其对产出的影响在短期内仍可能是刺激性的。
最后，国防开支的融资方式可以极大地影响乘数的大小。 最近的分析（Rathbone 2023）表明，税收通常随着与短期战争相关的国防支出变化不大，但如果一个国家需要为长期战争提供资金，税收往往会增加。 虽然这表明国防支出的短期刺激效应可能最终消失，但从长远来看，国防支出可以通过加强全球合作和国家安全来支付“和平红利”。
结论
2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后，多国提供大量军事援助，帮助乌克兰捍卫主权和领土完整。 入侵后，人们广泛讨论了促进全球和平与安全的长期地缘政治利益以及援助成本。 基于我们正在进行的侧重于估算政府支出乘数的研究，本专栏讨论了一个被忽视的观点：在短期内，乌克兰战争导致的军费开支扩大可能会对捐助国的产出产生刺激作用。 我们的分析表明，与忽略这种国内产出效应的情况相比，向乌克兰提供军事援助的经济成本可能要小得多。
作者注：本文表达的观点是作者的观点，并不表示乌克兰国家银行、波士顿联邦储备银行、理事会负责人或联邦储备系统的同意。
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