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就是这个。 如果你想弄清楚经济的走向，这是你现在唯一需要关注的图表。 建筑和工业 (C&I) 贷款是一项 2.8 万亿美元的业务（大约），适用于全国各地的银行。 如果他们翻身，我们就会软着陆。 如果他们硬着陆，我们就会硬着陆。 这并不复杂，唯一悬而未决的是时间和严重程度。
C&I 贷款采取一次性或循环信贷的形式。 它们通常为期一年或两年，是为企业而设的，以便他们可以扩大、雇用、投资新设备或设施，改善业主自用的房地产或只是手头有营运资金。 这就是中小型银行在抵押贷款和支票账户之外真正做的事情。 这是他们真正的生意。 这是他们存在的全部目的。 小公司无法从华尔街获得资金。 他们不能发行债券或出售股票。 他们需要银行发展和改进并为新项目提供资金。
经济也需要这种活动。 在 2000 年至 2019 年的二十年间，SBA 估计所有新工作岗位中有 64.9% 是由员工人数少于 500 人的企业创造的。 这是美国二十年来就业总增长的三分之二，主要由 C&I 贷款和银行与企业主之间的信贷安排提供资金。
当银行开始从这一业务领域转移资金或拒绝发放新贷款时，整个经济领域就会开始出现压力。 就业碰壁。 小企业主的信心受到打击。 就业最终随之而来。 这就是经济衰退如何从股市上的事情变成现实，成为大街上实际的有形现实。
因此，今天早上通过美国银行，我们可以看到通过收紧贷款标准来削减 C&I 贷款的银行的净百分比：
你可以看到，从历史上看，大银行的贷款标准随着小银行的贷款标准的上升和下降而上升和下降，所以如果我们看到小银行的贷款持续收缩，那么对每个人的影响都将是有意义的。 我们知道，就存款转移而言，大型银行是区域银行恐慌的当前受益者，但这并不意味着它们会在贷款增长方面发挥作用。 现在每个人都在防守。 这正是金融冲击的定义。
联邦公开市场委员会 (FOMC) 上周加息的决定将随着数周和数月的过去而显得更加荒谬。 美国银行的经济学家指出，像我们的银行目前正在承受的那样的冲击之后通常会发生什么：
我们使用向量自回归 (VAR) 对 1991 年至 2022 年的季度数据估计银行贷款标准和条款的变化对经济活动的影响（参见报告“估计银行贷款标准急剧收紧带来的下行风险”，2023 年 3 月 21 日） . 我们发现，对 C&I 贷款的贷款标准和银行向消费者放贷的意愿的一个标准差冲击导致个人消费在六个季度内累计下降 1-2%，就业在六个季度内累计下降 2-4%，结构和设备投资在六到十个季度内累计下降 10-15%，在十个季度内 C&I 贷款实际增长下降 15%。
更严格的消费贷款标准在大约十个季度内将消费贷款累计减少了 10%。 我们还发现贷款标准收紧与经济结果之间的滞后时间相当短； 效果往往会在大约两到三个季度内出现。 此外，C&I 和消费贷款的贷款标准受到的冲击非常持久，一般来说不会消失。 这与之前的研究结果类似，我们发现对金融状况的冲击会导致活动数据长期下降……
SVB、Signature、Credit Suisse 都不是小银行。 他们本月的集体消亡，无论储户发生什么情况，我们都会将其视为硬着陆的开始。 我不确定美联储在今年下半年降息在这一点上是否重要。 可能为时已晚。
来源：
中央银行继续遵循剧本，我们也是
美国银行 – 2023 年 3 月 24 日
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