对零售参与 G-Sec 市场的反应有限：RBI 副行长

印度储备银行副行长 T Rabi Sankar 表示，零售参与政府证券 (g-sec) 市场反应有限的原因之一是，与投资共同基金相比，它的税收效率较低，因为后者提供了指数化的好处。

同样，不对称的会计规范扭曲了交易激励，也可能导致对冲活动效率低下，他在最近由 Financial Benchmarks India Private Limited (FBIL) 组织的研讨会上表示。

副行长指出，某些法规具有对市场流动性产生不利影响的附带影响。 他说：“应该协调一致地努力解决此类税收、会计或监管要求的意外后果，同时不损害此类政策的基本目标。”

Sankar 指出，在 g-sec 和公司债券市场（银行、保险公司、养老基金、公积金）中，买入并持有的投资者占主导地位，使交易活动朝着一个方向发展，导致波动性过大。

“需要解决这些弱点，以实现价格效率，从而实现稳健的基准。 使参与者基础多样化的一种方法是向更大的全球投资者基础开放市场，”他说。

市场细分

副行长观察到市场分割分散了流动性并导致价格差异，从而削弱了基准的效力。

“在投资者多元化需求的背景下，在岸和离岸认股权证之间的卢比市场碎片化受到优先关注。 卢比利率和货币市场有望扩大投资者基础和全球流动性，”他说。

Sankar 强调，要使定价（以及基准）产生收益，价格冲动必须从在岸自由转移到离岸，反之亦然。

“除其他事项外，这可能需要相互关联且可互操作的基础设施、跨细分市场的共同做市商，以及最终让投资者从一个市场转移到另一个市场的无摩擦渠道。 有充分的理由努力为这种细分制定长期解决方案，”他说。