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48 小时前，即 4 月 11 日一个阳光明媚的早晨，Gautam Adani 和集团首席财务官 Jugeshinder “Robbie” Singh 在苏黎世的 Holcim 会见了他们的同行，提出购买印度双资产——Ambuja Cement 的要约和 ACC——这家瑞士建材巨头的官员说，他们的条件很少。 在 2 月份的初次电话交谈之后，那次会议持续了将近两个月，会议干脆利落，切中要害。 同名企业集团董事长兼印度基础设施沙皇阿达尼有两个条件。 Ambuja 每股 385 卢比的价格是不可协商的，除竞争委员会批准外，没有其他条件。 一个月之内，Holcim 主席就会收到一份资金充足的提议。 瑞士人喜欢紧迫感。 自 2021 年 11 月以来，自从 Holcim 决定退出印度以来，其顾问就与通常的商业集团——塔塔斯（ACC 的原始所有者）、韦丹塔、安赛乐米塔尔甚至 JSW 一起测试了报价，但进展缓慢。
Adani 集团首席财务官 Singh 表示：“这让我们有机会立即扩大规模。 通过结合我们的物流和服务业务的力量，“我们相信我们可以从根本上改变水泥的经济性。” 巴克莱银行、德意志银行和渣打银行为整个交易提供资金，并帮助阿达尼的迪拜控股公司、用于收购的工具以及为该交易创建的专用水泥垂直公司筹集债务。 “巴克莱银行帮助我们承销了三分之一的交易，作为并购顾问，我们也在交易结构方面提供了意见。 他们总体上是一个值得信赖的共鸣板，”辛格补充道。
即使与 Baring PE Asia（现为 Baring EQT）合作，巴克莱银行也在 2018 年参与了 Hexaware，与该基金一起思考如何处理他们的中型 IT 服务公司。 那是巴林真正决定套现的三年前，在将公司私有化六个月后，在购买控股权后八年。 华尔街银行摩根士丹利从发起人 Atul Nishar 和私募股权公司 General Atlantic 出售了 Hexaware，但在 2021 年夏天，巴克莱银行和摩根大通接到了卖方授权的电话。 在 4 个月内，来自美国另一家收购基金凯雷 (Carlyle) 的美国最大的 30 亿美元科技收购成为中标。 巴克莱银行并购部负责人 Ashish Jhaveri 回忆说：“我们在整个公司、印度和亚太地区提前几个月提高了与巴林银行的接触率。” 即使是 Suven Pharmaceuticals，它在周一以可能超过 10 亿美元的价格卖给了 Advent，也是一项长期合作。
同时，巴克莱银行还在四个地区开拓了 Hinduja Global Solutions Ltd 的垂直医疗保健业务，并将其以 12 亿美元的价格出售给 Baring PE Asia (BPEA)，这是同类 BPO 交易中的首例
BPEA EQT 合伙人 Jimmy Mahtani 表示：“巴克莱团队一直非常关注技术服务。 “对于 Hexaware，整个团队在覆盖我们整个地区方面付出了很多努力，在实际交易前几个月的构思中。 整个机构都致力于培养关系。 即使在赞助商融资方面，与许多同行相比，他们也更加灵活。”
正是在这些关系和结果的基础上，巴克莱银行成功地在印度实现了自我转型，打破了印度华尔街 5 大银行在交易排行榜上的霸权地位——美国银行、花旗银行、摩根大通、摩根士丹利和高盛萨克斯。 传统上以其普通债务市场产品而闻名的银行现在成为企业和私募股权集团进行复杂甚至跨境交易的投资银行。 2022 年初至今，它占 I-Banking 总费用池的 12.38%（4210 万美元），根据 Dealogic 击败摩根大通、Avendus 和摩根士丹利，它首次在并购抽奖活动中排名第一。 上个日历年，他们在并购抽奖活动中排名第 5，一年前排名第 31。 彭博数据显示，在债务资本市场（阅读美元债券发行）中，它们连续第三年位居榜首。 渣打银行、星展集团和摩根大通紧随其后。 “你必须让你的业务以客户需求为导向。 如果你及早参与，提供增值建议，而不是谈论产品，而是谈论整个资本结构的解决方案，并让团队自由这样做，你就有了一个成功的公式，”巴克莱银行印度投资银行主管 Pramod Kumar 说。
贷款的权力？
在过去的 24 个月里，巴克莱银行通过银团贷款、结构性贷款和股票支持融资，共同牵头为金融赞助商提供了约 50 亿美元的贷款。 竞争对手认为，这正是秘密武器。 “如果你借出你的资产负债表，你将获得授权。 即使是像 Hexaware 这样的卖方，他们也帮助为赢家融资，”一家不愿透露姓名的竞争对手全球银行的负责人表示。
Kumar 不同意，因为在许多咨询任务中，该银行之前没有贷款关系。 “从 Hinduja、SB Energy、收购 Alliance Tyre Group 的横滨集团，没有涉及资产负债表。 我们赢得了授权，并凭借我们为客户提供增值建议的核心优势执行了这些授权。” “如果说它唯一的资产负债表实力是不公平的。 老实说，他们通常不是最有竞争力的，”一位在多个行业与巴克莱银行密切合作的高级 PE 高管表示。
竞争中的一些人确实承认，该银行的英国总部一直坚定地支持印度团队，尽管存在一些不良风险。 “几年前，巴克莱银行是唯一一家向 Indiabulls、Dewan Housing、Jindal Steel & Power Ltd (JSPL) 甚至 Bhushan Steel 公司和 Ruchi Soya 提供贷款的外国银行。 最后三个去了 IBC，贷方不得不理发。 但是在印度没有人反对，他们得到了反弹的支持。 今天，他们是街上最激进的人之一，并以同样的活力横跨 REC 到 Adani 的整个范围，”一位不愿透露姓名的印度大型美国银行的首席执行官表示。
它的出现是因为特许经营权将几个新的发行人和结构带入了国际和国内债务市场，从而增加了印度企业在一系列产品和交易中的深度——高级担保融资、夹层、企业混合、债券和其他资本工具——多部门。
“巴克莱投资银行的独特之处在于，风险解决方案业务与咨询和融资业务并存，可帮助客户进行外汇和利率风险管理。该业务因其内容和管理复杂风险的能力而获得业界认可，已成功管理在过去的几年里流向了大名鼎鼎的名字。”
枢轴
巴克莱在雷曼之后相对毫发无损，收购了雷哈曼兄弟的北美投资烘焙业务，但很快就受到欧洲 Libor 丑闻的冲击。 然后是 2016 年退出亚太地区“波动性”股票业务的决定，“事后看来，这是因祸得福，”在花旗公司工作了十多年的前花旗银行家库马尔说。 整个地区和总部都发生了人事变动，然后进行了大调整。 Jhaveri 也曾在花旗从事交易业务，他从瑞士信贷回到该银行，而 Sehgal 被赋予了额外的职责，以加强企业银行业务和融资范围。
“在 2018 年之前，我们从未涉及过技术领域。 我们是一家基础设施、金融服务和制药重特许经营企业。 通常，技术部门贡献了 IB 总费用池的 35% 以上，”Jhaveri 说。 “凭借在 IT 服务和互联网领域的几笔成功交易，我们不仅专注于该领域，还提供差异化的建议”
然后就变成了飞轮效应。
作为一家公司，还启动了五管齐下的战略。 加倍投入技术——为初创公司和 SAAS 提供 IT 服务； 专注于更大的、高价值的交易，最好是卖方，更深入地覆盖赞助商 (PE)。 一旦确定了地点，就可以利用行业知识。 在年初至今的 16 笔并购交易中，巴克莱有 13 笔卖方交易，其中 6 笔交易额超过 5 亿美元。
“我们将以解决方案为导向——与产品无关的方法与我们的全球特许经营权和对信用的深刻理解相结合，为客户提供差异化的服务”，Saigal 补充道。 “我们的资产负债表并不是街上最大的，但我们提供相关的复杂解决方案的能力以及客户覆盖范围的一致性使我们与众不同。”
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