我们到达加息的尽头了吗？ 上周的美联储会议发生了什么

上周联邦公开市场委员会会议的重大消息是该组织选择放弃再次加息。

此前，央行自2022年3月以来每次会议都加息（累计加息10次）。 六月的决定标志着美联储一年多来首次暂停加息。

美联储。 杰罗姆·鲍威尔主席在会后向记者通报时透露了同样多的信息。 他还深入研究了关键的房地产主题——包括 潜在的商业地产崩盘 和房地产市场的“底部”。

以下是要点：

商业房地产

鲍威尔和他的同事显然“非常严肃地”对待商业房地产可能发生的崩盘，尤其是可能对银行业造成的潜在影响。

他说，问题归结为规模较小的区域性银行持有的商业地产支持贷款的很大一部分。 如果 CRE 业主因办公空间需求减弱而拖欠贷款（根据 CoStar 的数据，目前空置率为 13%），拥有大量 CRE 资产的银行会感到头疼。 事实上，在 Signature Bank—— 三月份倒下了，其贷款组合的 45% 由 CRE 支持。

如果对办公空间的需求继续减弱，可能会导致更多小型银行倒闭。 不过，除此之外，鲍威尔预计 CRE 的下跌趋势不会产生巨大的系统性影响。

“我们确实预计会有损失，”鲍威尔说。 “会有集中的银行，这些银行将遭受更大的损失。”

鲍威尔表示，美联储正在密切关注形势，并将在未来的利率决策中考虑 CRE 的表现。 不过，目前看来，潜在的损害似乎已经得到遏制。

鲍威尔表示：“感觉这种情况会持续一段时间，而不是突然袭来并引发系统性风险。”

房地产市场“见底”

鲍威尔在他的评论中还谈到了房地产市场，特别点头指出该行业的“利益敏感度”，以及这可能会如何影响市场的发展。

虽然美联储加息不会直接影响长期抵押贷款利率，但它们确实往往朝着类似的方向发展。 房地美 (Freddie Mac) 表示，自去年 3 月美联储开始加息以来，30 年期抵押贷款利率已从 3.89% 攀升至目前的 6.7%。

鲍威尔表示：“住房行业的活动仍然疲弱，这主要反映了抵押贷款利率的上升。” “实际上，它是第一名，或者说是第一名，要么受到较低利率的帮助，要么受到较高利率的阻碍。 我们在去年确实看到了这一点。”

他是对的。 由于抵押贷款利率上升，需求回落，销售和价格连续数月稳步下降。 不过，这似乎在今年早些时候出现了转机，当时价格开始攀升——尽管幅度很小——根据 凯斯席勒指数.

鲍威尔说，这可能是一个迹象，表明我们已经触及市场底部，并且已经开始从底部复苏。 不过，这会是一个快速恢复吗？ 可能不会，至少在抵押贷款利率回升之前是这样。

他说：“我们现在看到房地产市场已触底，并可能略有上升。” “我确实认为我们会看到租金和房价渗透到住房服务通胀中，但我认为它们不会很快上升。 我看到他们在低处徘徊。”

展望未来

本月的美联储会议不应被视为该行已结束加息的迹象。 虽然它的举措使通货膨胀率略有下降，但我们仍未达到美联储寻求的 2% 的水平。 根据 FOMC 的最新预测材料，大多数 FOMC 成员预计今年至少还会加息两次 25 点。

美联储今年还将召开四次会议：7月、9月、10月和12月。 CME 集团的 FedWatch 工具目前有可能在 7 月 25 日至 26 日的会议上再次加息 74%。

BiggerPockets 的注意事项： 以上为作者观点，不代表BiggerPockets观点。