我们应该购买 Mobileye 股票吗？

对于新手投资者来说，科技投资的世界就像威利旺卡的巧克力工厂。 他们都在寻找金票，他们都想品尝每一种看起来很好吃的糖果。 一个摇滚明星营销团队可以很好地展示产品，以吸引投资者，而不仅仅是客户。 再加上一个体面的投资者关系团队，牛市论点对于任何前来观望的散户投资者来说应该是显而易见的。 但是你不可能持有所有股票，那么你怎么知道哪些故事应该做多呢？

答案是不要投资于故事。 避免使用所有光鲜亮丽的营销材料和投资者套牌，直到您完全仔细检查了公司向美国证券交易委员会提供的信息，所有这些都可以通过美国证券交易委员会的文件数据库 – EDGAR 访问。 没有一家公司的管理团队愿意最终被送上法庭，因此法律团队经常对提交给美国证券交易委员会的文件执行 CYA，以确保没有遗漏任何“重要信息”。 尽管 10-Q 或 10-K 可能很无聊，但它们是许多有用见解的来源。 如果您不花一天的时间在这种详细程度下调查一家公司，那么您最终会得到像 Fotley Mool 那样的无稽之谈。

Mobileye Stock：自动驾驶纯游戏

任何可能价值万亿美元的论文 吨整体 一种可寻址 米市场（塔姆) 必须仔细检查。 Starlink 声称全球宽带代表了这样的机会，但鉴于该公司的股票未公开交易，这是一个有争议的问题。 同样在埃隆马斯克阵营中的还有自动驾驶机会，这是 ARK Invest 看涨特斯拉理论背后的关键驱动因素。 自主性的铲斗游戏包括 LiDAR 股票，这些股票代表了一种“你知道谁”称之为傻瓜差事的技术，至少对于自动驾驶汽车而言。 但许多汽车制造商不这么认为，这就是为什么 LiDAR 技术和计算机视觉是未来自动驾驶装置的眼睛，未来会有很多这样的装置。

Mobileye 是我们在被英特尔 (INTC) 收购之前持有的股票，而我们最近关于 Mobileye Stock：自动驾驶纯游戏 谈到如何，“私有化为 Mobileye 创造了奇迹，因为收入以 C化合物 一种年度 G罗思 r吃 （复合年增长率) 在过去五年中增长了近 +27% (估计红色值）。

回到 Mobileye 列车将是接触自动驾驶硬件的一种简单方法。 现在 IPO 已经完成，我们可以从我们以前无法计算的东西开始审查这个机会——估值。

估值 Mobileye 股票

你在商学院学到的最重要的技能之一是如何“利用”他人的辛勤工作来为自己谋取利益。 找一个完成了所有繁重工作的人，给他们一句话，然后像你做研究一样反省他们所有的关键发现。 这让我们看到了 Sophie Shulman 在 CTech 上发表的一篇文章，她对公司进行全面彻底分析的能力仅次于她的智慧和美貌。 <插入原始作品的强制性屏幕截图并称其为好。>

Mobileye 的 IPO 将是以色列公司有史以来规模最大的一次 IPO，但令人失望的是，与被收购时相比，它们的上市估值较低，文章称。 我们并不失望该公司以五年前几乎相同的估值上市，我们在屋顶上跳舞。 你在开玩笑吧？ 我们有可能购买一家公司，该公司现在的价值与英特尔五年前购买我们股票时的价值相同。 但在我们做出假设之前，让我们自己算一下。

前往最新备案文件（在这种情况下，Q3-2022 10-Q), 并查找总能在公司损益表上找到的流通股数量。 对于 Mobileye，它被列为 7.5 亿股“用于计算收益的加权平均股数”。 现在，将其乘以当前 32.98 美元的股价，您的市值约为 250 亿美元。 这与 Yahoo Finance 列出的 795,762,000 股“基本平均股数”不太相符，但 6% 的差异不值得深入研究，所以让我们继续使用 Yahoo Finance 的数字。

现在，让我们计算一下我们的 秒实施 v评价 ratio（SVR）这是市值除以年化收入（以下所有数字均以十亿为单位):

• 27 / (4 * .45) = 27 / 1.8 = 15

以下是该数字与我们科技股目录中少数股票的比较情况。

虽然我们在上表中将英特尔与 Mobileye 进行了比较，但这种比较并不公平，因为前者正在努力寻找增长，而 Mobileye 是表现最好的细分市场，而后者是英特尔为它所做的最好的事情。 那么，英特尔为什么要分拆 Mobileye 呢？

英特尔和 Mobileye

我们最近的作品 寻找最佳半导体股票 谈到英特尔计划如何利用他们最有吸引力的机会是 Mobileye 来恢复增长。 需要考虑英特尔对 Mobileye 的控制程度。 首次公开募股后，英特尔仍拥有几乎所有公司——94% 的流通股。

CTech 的 Shulman 女士认为，Mobileye 进行首次公开​​募股的原因之一是，鉴于英特尔的股价已跌至如此低的水平，他们可以吸引和留住更好的人才。 英特尔基于股权的薪酬本来是英特尔的股票，因此 Mobileye 的工程师一直在承担整个公司的重担，并因此受到惩罚。 据说联合创始人兼首席执行官 Amnon Shashua 一直在推动 IPO 的发生以提高士气，他可能与他的以色列同胞有很大的影响力。 指挥英特尔最成功部门的人将在谈判桌上有很大的影响力，所以现在我们可以开始理解为什么 IPO 首先发生，尤其是在（交叉手指) 熊市中期。

不幸的是，有一些危险信号严重危及我们与 Mobileye 股票恢复长期承诺关系的机会。

一些危险信号

回到关于估值的评论，最好设定一个目标并坚持下去。 Mobileye 最初将其股票的 IPO 定价为 21 美元，这相当于 9 左右的 SVR，因此这是一个很好的估值目标，但我们需要忽略严重的客户集中风险。 这就引出了一个问题，当三个客户占今年前三个季度和去年总收入的 71% 时，像这样的公司如何才能保持收入持续增长？

然后资产负债表上有一些奇怪的地方——比如他们从被英特尔收购后继承的近 110 亿美元的商誉。 我们无论如何都不是会计师，但其他人会觉得这完全不合适吗？ 英特尔为一家公司多付了钱，然后将公司分拆出来，让他们承担所有的善意。 这可能会导致 Livongo 类型的情况，他们注销大量资金，股价大幅下跌。

然后是 34 亿美元的股息票据负债，我们只能假设它也与爸爸英特尔有关。 这实际上是哈佛商学院案例研究的优秀候选者——尝试根据迄今为止已知的信息找出英特尔的下一步行动。 如果舒尔曼女士是对的，那么随着价格上涨（可能在 IPO 后的六个月内），英特尔将出售更多 Mobileye 股票以产生更多现金。 这不应该涉及任何稀释，因此只会增加流动性，但对于 Mobileye 来说，有太多事情可能会出错。 如果一个大客户决定像特斯拉和宝马那样在内部开发技术，他们都是 Mobileye 的客户怎么办？

Mobileye 认为增长空间很大，但 CTech 的文章认为市场已经成熟，Mobileye 生产的商品很快就会看到利润率受到挤压。

以Mobileye为全球先行者的驾驶辅助系统市场已经成熟，但规模和革命性还不足以建立百亿美元的价值，主要是走向相对成熟的市场，盈利能力下降随着产品成为商品。

图片来源：CTech

不过，自主性不仅仅与汽车有关，我们感兴趣的不仅仅是机器人出租车机会。

自治主题

ARK假设特斯拉在自动驾驶领域占据主导地位，但它真的是赢家通吃吗？ 自动驾驶有许多用例，包括：

• 机场或校园固定路线班车（很简单)
• 工业空间中的车辆（简单的)
• 驾驶辅助工具（中等的)
• 公共汽车和长途卡车运输（难的)
• 机器人出租车（很难)

许多竞争对手将尝试解决这些用例中的每一个，所有这些都需要购买硬件。 也就是说，除非有人拉特斯拉并决定在内部开发自己的硬件。 所以，这是一个问题。 除了特斯拉、Mobileye 和 LiDAR 股票外，散户投资者还有哪些其他投资汽车自主权的方式？ 任何候选人都可能会在 Mobileye 和英特尔吃草的同一个牧场找到——半导体行业。 在接下来的文章中，我们将审查一个半导体 ETF，以寻找引人注目的名称，同时特别关注自主性。 但正如我们所说，投资于领导者总是最好的，而在计算机视觉方面，这似乎就是 Mobileye。

前面提到的危险信号会产生可能影响股票的潜在未来事件。 失去主要客户，或不得不注销部分商誉，都是会对股价产生重大影响的事件。 然后是持续熊市的前景，这股浪潮将使所有船只下跌。 也许最好的方法是设定一个激进的估值目标，然后希望 Mobileye 达到它，这样你就可以买到一些便宜的收入增长。 CTech 用反映我们观点的一句话来结束他们的分析。

Mobileye 的主要挑战将是证明其价值减去自动驾驶汽车市场的梦想，这个梦想就像英特尔在分离时背负的无形资产一样悬在它的头上。

图片来源：CTech

结论

我们真的很想再次爱上 Mobileye，但他们在英特尔的时间导致了太多的危险信号，抵消了他们自动驾驶镐和铲子吸引力的吸引力。 对于那些发现该公司具有吸引力的人来说，可能会发生许多事件，这些事件可能会向下调整估值以提供买入机会。 也许最好设定一个目标估值水平，并在该价格或更低的价格上建仓。

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