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维克托·格拉德科夫
我有一些朋友会计算和跟踪每一美元的支出，主要是担心像失业这样的重大财务事件会引发财务灾难。 由于恐惧支配着他们，他们否认生活中许多简单的快乐 生活。
另一方面，我对财务安全采取不同的方法。 我一直在寻找机会增加收入，同时限制下行风险和敞口。 我这样做的一种方法是投资于拥有不太可能很快消失的关键任务基础设施的高收益投资。
对我来说，这是实现财务自由的更好方法，而不是一直试图节省开支。 这让我想到了以下两个选择，它们提供了高收益和增长的组合。 让我们来看看它们中的每一个，看看是什么造就了它们 目前值得购买。
选择 #1：企业产品合作伙伴
Enterprise Products Partners (EPD)（发行附表 K-1）是最大的 MLP 之一，在美国拥有宝贵的能源中游和加工基础设施。它在 NGL 市场占据主导地位，并且是少数几家能够获取整个碳氢化合物价值链的价值。 最近收购 Navitas Midstream 进一步提升了这一地位，使 EPD 在二叠纪盆地拥有强大的影响力。
与资本市场一时兴起的一些中游公司不同，EPD 以非常强劲的现金流脱颖而出，远远超过其分配，这体现在其 DCF 与股息覆盖率 1.9 倍。 这使 EPD 有足够的留存资本（准确地说是 2022 年为 36 亿美元）来资助增长项目或减少债务（如果它愿意的话）。
此外，环保署最近再次提高股息，连续第 24 年提高股息，目前的利率比去年高出 5%。 这得到了中游领域最佳资产负债表之一的支持，其债务与 EBITDA 之比为 2.9 倍，远低于评级机构认为对中游领域安全的 4.5 倍水平。
这与管理层的 3.0 倍新目标杠杆率相符，低于之前的 3.5 倍。 首席执行官在最近的电话会议中指出了降低其杠杆目标背后的理由：
当我们查看构成股息贵族的 65 家公司的财务属性时，这些公司是蓝筹股中最蓝的。 有些公司的股息增长已连续超过 60 年。 绝大多数企业的债务与 EBITDA 杠杆比率低于 3.0 倍，几乎一半低于 2 倍。
为了支持我们负责任地发展伙伴关系的财务目标，并为我们的有限合伙人提供长期不断增长和有弹性的现金分配流，我们相信我们已经进入了一个新时代，拥有比以往更强大的资产负债表是明智的。能源行业的历史规范。
展望未来，EPD 有很多增长机会，因为其 2023 年的大部分增长资本将用于第二个 PDH、在多产的二叠纪盆地建设四个天然气加工厂、钱伯斯县的 12 个分馏塔，以及乙烷扩建和乙烯出口设施。 此外，EPD 今年应该会看到强劲的石化需求，因为管理层预计天然气与原油的广泛价差将导致美国石化产品在全球范围内具有非常大的成本优势。
谈到估值，EPD 仍然具有吸引力，尤其是在最近跌破 26 美元至 25.81 美元之后。 目前，它的 EV/EBITDA 比率为 10.0 倍，如下图所示，接近其近年来交易区间的低端。 潜在的价格升值，加上非常安全的 7.6% 的分配收益率，可能会为单位持有人带来两位数的回报。
选择#2：皇冠城堡
Crown Castle (CCI) 和同行 American Tower 是当今市场上最大的两个蜂窝塔房地产投资信托基金。 CCI 拥有并运营超过 40,000 个蜂窝塔和超过 85,000 英里的光纤，支持美国每个主要市场的光纤解决方案和小型蜂窝基站。其具有护城河价值的资产集合将人们与基本数据、技术和无线服务连接起来。
CCI 从有限的竞争中获得强大的竞争优势，因为它是该领域最大的两家公司之一。 一旦蜂窝塔启动并运行，竞争对手几乎没有动力在附近建造一座。
此外，在现有塔上租赁额外空间几乎不需要额外的资本支出，令人印象深刻的是，CCI 在过去 2 年的 5G 发展初期引领了美国塔行业的增长。
CCI 最近展示了强劲的全年业绩，站点收入和调整后的 EBITDA 与上一年相比分别增长了 10% 和 14%。 重要的是，增长也转化为利润，因为 AFFO 每股收益在 2022 年增长了 6%。这些结果是由现有塔的外部和有机增长共同推动的，后者产生了 6.5% 的同比增长。
展望未来，CCI 有很多增长空间，因为大型运营商 AT&T (T)、Verizon (VZ) 和 T-Mobile (TMUS) 的 5G 部署仍处于早期阶段。 管理层寻求利用对其塔、小型基站和光纤位置等基础设施组合的持续强劲需求。 预计今年又将实现 5% 的有机增长，小型基站部署将翻一番，达到 10,000 个节点，其中超过一半的节点将位于现有光纤上，从而加强 CCI 的“网络效应”，从而支持这一点。
重要的是，CCI 保持着强劲的 BBB 级资产负债表，固定利率债务超过 85%，加权平均期限超过 8 年。 它的调整后 EBITDA 安全净债务为 5 倍，其循环信贷额度下的流动资金为 55 亿美元。
CCI 的股息收益率现在也远高于 4%，为 4.3%，其 AFFO 支付率为 85%。 CCI 在提高股息方面也有不错的记录，连续 8 年增长，5 年复合年增长率为 9%。 即使没有外部增长而仅依靠有机增长，在 4.3% 的股息收益率和 5 至 6% 的长期有机增长的推动下，CCI 仍有望实现 10% 的长期增长率，同时给予和平以持久的商业模式为理念。
投资者外卖
对于寻求安全、高收益股息股票的收入投资者来说，EPD 和 CCI 都是有吸引力的买入并持有投资。 结合有机和外部增长机会，EPD 和 CCI 有可能在长期内实现两位数的总回报。
它们还代表防御性行业，在大盘低迷的情况下应该会保持相对良好的表现。 最后，同时拥有这两者会让你立即多元化投资于一系列具有护城河价值的基础设施资产。
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