房地产市场调整加剧，房屋建筑商向华尔街提供甜心交易

快进到 2022 年，房屋建筑商显然已经回到了他们的住房低迷剧本，只是有一个新的皱纹： 机构投资者. 在 2000 年代房地产泡沫破灭后的几年里， 像 Blackstone 这样的机构投资者看到了一个机会，可以更直接地从陷入困境的建筑商那里购买. 的扩展 这种所谓的“建租”类别 这意味着这一次，建筑商已经在向华尔街买家提供大幅降价。

上周， 彭博社报道 那个建房巨人 莱纳 将开始购买 5,000 处未售出的房产——数量超过整个 堪萨斯城的总活跃库存——致机构投资者。 在其中一些西南和东南社区，投资者将有机会以折扣价购买整个细分市场。

“机构投资者的一个有趣动态是，他们中的许多人一直在观望，等待那一刻的到来…… [they’re thinking] “嘿，我想从你那里买这些房子 [the builder]，但我希望这样做能有折扣。’”中大首席经济学家阿里·沃尔夫 (Ali Wolf) 表示 财富.

沃尔夫说，这些机构投资者不只是希望降价 10%，他们还希望降价“20% 和 30%”。

一方面， 当前平均 30 年期固定抵押贷款利率 (6.28%) 表示 房地产市场低迷 还活着。 另一方面，平均 30 年期固定抵押贷款的下降（低于 10 月初的 7.3%）意味着住房需求底部可能已经出现。 沃尔夫说，这就是为什么一些机构投资者可能准备扣动扳机。

“我们现在听到的是，由于抵押贷款利率下降，一些投资者担心主要买家会重返市场。 因此，一些机构买家现在正试图涌入，因为他们担心主要买家的需求会激增，他们将失去机会，”沃尔夫说。

为什么像 Lennar 这样的房屋建筑商现在要去找投资者？ 有两大原因。

第一的， 正在进行的住房调整已经加剧 最近几个月。 由于 10 月份抵押贷款利率浮动在 7% 左右，John Burns Real Estate Consulting 追踪的房屋建筑商取消率（即退出合同的买家的百分比）飙升至 26%。 较高的取消率——加上即将到来的 2023 年春季房地产市场疲软——意味着建筑商正在更快地打折，并向可以批量购买的投资者提供更优惠的交易。

其次，房屋建筑商仍有大量库存——包括单户住宅和多户住宅——在筹备中。 一个 大流行的住房需求繁荣 加上供应链问题推动 美国在建房屋数量 创今年历史新高。 现在，随着取消率飙升，建筑商急于在完工前将这些积压的订单卖掉。

未来，Wolf 预计 未完工房屋的历史管道 到 2023 年上半年继续压低新房价格。但一旦常备库存被清理干净，管道得到控制，新房价格的压力应该会减轻。

这些房屋中有多少将流向机构投资者？ 这很难说。

虽然公司喜欢 黑色的石头 已经明确表示他们希望继续扩大他们的房地产投资组合， 一些机构买家也暂时 面对正在进行的住房调整，他们退居二线. Blackstone 旗下的 Home Partners of America 是美国最大的私人房东之一，它在 8 月宣布将 停止在美国 38 个区域性住房市场购买单户住宅.

还有一个事实是公司喜欢 黑色的石头 和 喜达屋 本月早些时候宣布了限制从房地产基金中提取资金的计划。 目前尚不清楚投资者赎回请求的持续激增将如何影响他们未来的房地产投资计划。

尽管 房地产市场低迷 当然有房屋建筑商争先恐后地移动常备库存，但这并不意味着我们应该为建筑商预示世界末日。

看看股市就知道了。

尽管主要房屋建筑商的股价均低于 2022 年的高点，但仍远高于 2020 年 1 月的股价。 这包括像这样的建筑商 霍顿博士 （自 2020 年 1 月 1 日起增长 72.9%）、莱纳 (+67.4%)、 收费兄弟 (+30.2%), 网络录像机 (+28.5%)，以及 普尔特集团 (+21.8%)。 同期，标准普尔 500 指数上涨 22.5%。

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