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Alpha 和 Beta 是现代投资组合理论 (MPT) 中使用的两种统计度量，可帮助投资者确定投资的风险回报率。 两者都是衡量过去表现的指标，重要的是要记住，历史数据并不能保证未来的回报。 不过，这些衡量指标连同其他数据可以帮助您选择将哪些投资添加到您的投资组合中。
投资中的阿尔法与贝塔
Alpha 表示一项投资的实际回报超出其预期回报的程度，具体取决于其风险水平。 Alpha 用于评估一项投资是否跑赢某个基准。
另一方面，Beta 衡量资产相对于整体市场的波动性。 本质上，它计算投资的风险水平。
什么是阿尔法？
Alpha 是投资中用来确定资产（例如 库存 或者 共同基金) 根据其风险水平，其表现优于可比基准。 这被称为“超额回报”。
Alpha 可用于评估基金经理的业绩或跑赢市场指数（如标准普尔 500 指数）的能力。了解 Alpha 还可以帮助您确定您希望获得的回报是否高到足以超过任何潜在回报 投资费用， 如那个 费用率. 总的来说，alpha 投资的目标是通过投资于高性能资产来击败市场。
如何计算阿尔法
Alpha 是通过从资产的回报中减去基准回报来计算的。
Alpha = 资产回报率 – 基准回报率
例如，假设共同基金一年的回报率为 8%，而标准普尔 500 指数的回报率为 6%。 由于年度回报为 共同基金 高于标准普尔 500 指数，则该基金的 alpha 为 2% (8% – 6%)。
另一方面，如果标准普尔 500 指数的回报率高于 8%，则该基金的阿尔法值为负。 如果两个回报相等，则 alpha 将为零，也称为基线。
一般而言，较高的 alpha 值更受投资者欢迎，因为这意味着更高的投资回报率。 较低的 alpha 表示该基金的收益低于其风险水平的预期平均水平。
阿尔法的优缺点
衡量 alpha 的好处之一是能够批判性地检查基金经理是否为您的投资增加了价值。 另一方面，alpha 是衡量过去表现的指标，因此您无法仅根据这些数据来预测您的投资未来的表现。
优点
- 衡量与基准指数相比的超额回报
- 帮助您确定您的基金经理是否在增值
缺点
- 衡量过去的表现，不保证未来的回报
- 需要长期测量以尽可能准确
什么是测试版？
Beta（也称为 Beta 系数）是衡量一项投资相对于市场指数（通常为标准普尔 500 指数）的历史波动性的指标。 换句话说，贝塔告诉你一项投资的风险有多大。
整个市场指数的贝塔系数为 1。因此，贝塔系数大于 1 的资产被认为比该指数波动性更大，而贝塔系数小于 1 的资产则被认为波动性较小。 贝塔系数为 1 的资产预计将与指数同步变动。 有些资产的贝塔值为负，包括 认沽期权.
分析 beta 可以帮助您建立平衡的投资组合。 资产管理公司 RMB Capital 的投资组合经理 Chris Faber 表示，贝塔值的一个常见用途是衡量一项资产是否适合您的风险承受能力，因为贝塔值投资者通常关注波动性等系统性投资风险。
贝塔是如何计算的
计算 beta 的公式稍微复杂一些。 Beta 的计算方法是将资产回报和市场回报的协方差除以市场的方差。
Beta =协方差/方差
在这种情况下，协方差是指资产与市场回报之间关系的方向。 如果两者都朝同一方向移动，则协方差为正。 但如果它们朝彼此相反的方向移动，则协方差为负。 另一方面，方差是指整个市场的风险程度。
值得庆幸的是，大多数发布股票报价的金融网站都会包含资产的贝塔值，因此您无需手动计算。
下面是一个示例：假设您要购买贝塔系数为 1.5 的股票。 这意味着该股票比整体市场承担的风险高出 50%。 如果您是规避风险的投资者，您可能会确定这项投资超出了您的承受范围并完全避免。 但如果你的目标是获得更高的回报，你可能会选择风险更高的投资，并希望它能产生更高的回报。
贝塔的优点和缺点
衡量 beta 有助于评估一项投资是否具有足够或过多的风险以添加到您的投资组合中。 但是，从长远来看，beta 并没有那么有用，因为资产的价值可能从一年到下一年大幅波动。
优点
- 衡量您的投资相对于市场的风险水平
- 帮助您确定一项投资是否符合您的风险承受能力
缺点
- 衡量过去的表现，不保证未来的回报
- 由于资产的风险水平多年来可能发生巨大变化，因此长期效果不佳
两者如何选择 衡量风险时
Faber 表示，无论投资者希望通过 alpha 投资还是 beta 投资来增加收益，重要的是要与具有处理特定风险经验的投资经理合作。
然而，在评估潜在投资时，最好同时考虑 alpha 和 beta，以及许多其他因素，而不仅仅是非此即彼。 请记住，alpha 和 beta 都是后视数据点，不能用作未来表现的证据。
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