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拜登总统于 2023 年 3 月 20 日使用了他的第一次否决权。他花了两年多的时间才认为一项值得一位高管“竖起大拇指”的法案，他把它用在了投资者应该知道的事情上。
我们将详细介绍国会山发生的事情，但要点是：拜登阻止了废除退休投资规则的努力，该规则允许受托人使用 ESG 因素来选择投资。 这意味着退休基金经理在评估投资机会时可以继续将 ESG 因素纳入考虑范围。
以下是发生的事情、它是如何发生的，以及为什么它对全国各地的投资者都很重要。
什么是 ESG？
ESG 代表环境、社会和治理。 ESG投资 是一种专注于努力解决环境、社会和治理问题和原因的公司和企业的投资类型。 这可能包括政策和标准、倡议和项目、披露和研究等。
ESG 因素可以是这些领域内的任何因素。 这里有些例子。
环境因素 包括能源消耗、废物和温室气体排放。
社会因素 包括员工薪酬、社区参与以及安全和质量标准。
治理因素 包括企业领导、最高管理层薪酬结构和商业道德。
选择 ESG 投资涉及使用可量化指标和通常严格的标准。 这些指标从可持续性的角度评估公司的绩效。 您可以自己研究公司以了解他们的行为，使用 ESG 评分平台来比较投资，或两者兼而有之。
但仅仅因为一家公司的 ESG 评级高并不一定意味着它比另一家更具可持续性。 不同的平台对企业的评分不同，公司很容易对其标准做出不显示全貌的声明。 ESG 投资伴随着尽职调查。
退休基金经理在法律上有义务考虑每个机会的经济风险和回报。 我们即将进入的整个辩论是关于 ESG 考虑因素是否相关。
如果您对道德投资感兴趣，请单击下面的链接。
>>> 了解更多： 揭开道德投资的神秘面纱（ESG vs. SRI vs. 影响力投资）
是什么导致了否决权
导致这一否决权的历史相当长，了解这一切的起点以及我们如何走到这里很重要。
规则
这一切都始于谨慎和忠诚地选择计划投资和行使股东权利规则。 让我们称之为谨慎和忠诚规则。
基本上，这条由国防部于 2022 年制定的规则规定了允许受托人使用 ESG 因素来帮助选择投资的语言。
所以？
在过去的几年里，受托人已经在使用与 ESG 相关的信息来决定哪些投资可以为他们的计划持有人带来最好的回报和最低的风险。 但在特朗普政府的领导下，这变得更加困难。
2020 年，美国劳工部发布了一项规定，要求养老金和 401(k) 基金经理将金钱因素（与金钱密切相关的因素）置于非金钱因素之前，从而为 ESG 投资设置了障碍。 ESG 考虑不包括在内，除非它们在本质上具有重大经济意义。
如果受托人要在最终归结为非金钱考虑因素（例如 ESG）的差异的其他经济等效投资之间做出选择，他们将不得不通过广泛记录这些决定来跳过额外的障碍。
拜登政府发布了谨慎和忠诚规则来扭转这一计划。 新规则的最终版本于 2022 年 11 月发布，它恢复了受托人根据需要考虑 ESG 因素以为其计划持有人选择最佳投资的能力。
账单
2023 年 2 月 7 日，共和党领导的众议院教育和劳动力委员会提出了一项法案（HJ Res.30），该法案将推翻审慎与忠诚规则。 这项反 ESG 法案以微弱优势在众议院和参议院获得通过。
但随后它到达了总统的办公桌。
否决权
拜登总统阻止了该法案的实施。 没有他的同意，规则不能被推翻。 众议院试图推翻他的否决权，但只在需要三分之二多数才能推翻时才获得 219-200 的多数票。
他说：
“大量证据表明，环境、社会和治理因素会对市场、行业和企业产生重大影响。 […] 退休计划受托人应该能够考虑任何能使全国退休人员的财务回报最大化的因素。 这没有争议——这是常识。”
这个争议并不新鲜
拜登所说的这场争议是什么？
多年来，共和党人和民主党人一直在争论 ESG 投资的优点。 这是一个党派分歧很大的热门话题，至少有两个明确的方面。
一方面，有些人认为允许受托人使用 ESG 因素是一个政治地雷。 他们认为 ESG 投资推动了自由议程，并可能允许受托人将政治原因和社会价值观置于回报和绩效之上。 这一方赞成 倾覆 谨慎和忠诚原则。
另一方面，有些人认为允许受托人使用 ESG 因素比不使用更安全。 他们认为，长期的 ESG 投资更有可能为投资者带来更好的回报，因为它可以考虑可能影响市场的外部风险因素，例如气候变化和全球变暖。 这一方赞成谨慎和忠诚规则。
你会明白为什么政府在这个问题上制定政策如此困难。
凭借否决权，拜登站在支持 ESG 的阵营一边。
阅读字里行间
在附有否决权的信中，拜登总统声明如下：
“[The rule] 允许退休计划受托人通过考虑可能影响预期投资的所有相关因素来做出充分知情的投资决策，同时确保退休计划受托人做出的投资决策最大限度地提高退休人员的财务回报。
[…] 该决议将阻止退休计划受托人考虑可能影响投资回报的因素，例如气候变化的物理风险和公司治理不善。”
总统表示支持 ESG 投资，但他的理由与价值观无关。 他认为 不是 考虑 ESG 因素会给投资者带来风险，因为这些因素可能会影响企业。
基本上，ESG 是关于对经济至关重要的“外部因素”。 气候变化、环境威胁、社会事件和运动以及治理发展对世界产生了更广泛的影响。 那么，这应该反映在投资组合中。 否则，这些投资组合将受到变化的影响，但不会受到保护或为它们做好准备。
想象一下，一个人知道可能会下雨，他们决定去散步。 他们可以带把雨伞或碰碰运气，但他们有被淋湿的风险。 支持 ESG 的投资者撑起保护伞。
底线
这一否决权对 ESG 的支持者来说是个好消息，但现在还不可能说它对整个投资意味着什么。
我们不确定对拜登政府的未来有何期待。 但就目前而言，了解这一否决权很重要。 随着双方立法者继续讨论这个话题，辩论将继续进行。
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