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在不到半个世纪的时间里，中国经济已从近乎无足轻重发展成为世界第二大经济体。 也许比它的迅速崛起更令人难以置信的是，它在没有任何重大经济收缩的情况下就这样做了。 在西方眼中，近 50 年的 GDP 持续正增长实际上是一种巫术，因为我们更加民主化和管理较少的经济体很少能在十年内没有至少某种萧条，更不用说五年了。
随着时间的推移，假定不可能永远不间断的经济增长已经引起了越来越多的关注，并引发了对中国经济越来越可怕的预测。 当然，执政的中国共产党不能无限期地阻止基本的经济力量。 当然，另一只鞋很快就会掉下来，世界一切都会好起来的。
它必须。 正确的？
我们应该生活在后苏联时代。 一个管理经济与自由经济的问题已成为长期事实的世界。 但是，如果中共能够让中国经济——一个包含超过 10 亿人利益的经济体——免于经历衰退，那么这个既定的事实开始看起来更像是一个每个季度的悬而未决的问题。
中国房地产市场目前面临的形势是中国终于到了一个转折点的最新，或许也是最有说服力的迹象。 一代人的飞速增长、城市化和意想不到的后果可能即将到来。
(联合国)房地产
中国房地产市场目前是世界上最大的资产类别，名义价值接近 60 万亿美元，超过了整个股票市场的市值。 中国约三分之一的经济活动涉及房地产行业（相比之下，美国经济的这一比例为 15% 至 18%），再加上住房占中国家庭财富的 70% 左右这一事实，这一数字变得更加惊人。
住房和房地产在中国经济中发挥巨大作用的原因是复杂而多方面的，尽管它们的根源都可以追溯到中共。
当前的房地产危机始于 1998 年中国放松对私人住宅销售的规定后不久。这一政策变化与过去几十年大部分时间里的爆炸性经济增长大致相吻合，其中大部分依赖于从中国进口廉价劳动力。将中国农村转变为快速发展的都会区。 超过 4.8 亿中国人为了追求更好的经济机会而从农村迁往城市，房地产开发商非常乐意提供新城市化的中国人既需要又能负担得起的住所。
房地产开发商和建筑公司并不是唯一从史无前例的大规模城市化中获利的公司。 地方政府——其中许多严重依赖土地出让收入——鼓励尽可能多的发展，看似无止境的住房需求为渴望收益的中国投资者提供了一个存放资金的地方。 开发商很快发现自己无法跟上需求的步伐，并开始承担大量债务，其中大部分是以美元计价的离岸债券，甚至开始出售尚未开始建设的开发项目中的房产。
中国政府注意到了所有这些猖獗的投机行为，并采取了它认为合理的措施来减轻房地产市场崩溃的威胁。 它根据开发商的负债、债务和现金持有量对开发商实施了新的融资限制，并对银行实施了限制抵押贷款金额的新规定。 包括巨头中国恒大集团在内的一些开发商因这些新限制而被迫违约，并在整理资产负债表时被迫搁置正在进行的项目。
中国房地产系统的怪癖意味着新暂停或取消的项目不仅仅是开发商的问题。 获得抵押贷款并购买了未建房产的中国购房者突然发现自己陷入了购买可能永远无法完成的房产的困境，许多人的不安是可以理解的。 越来越多的人开始抗议这种情况，拒绝支付抵押贷款，直到价值超过 2950 亿美元的贷款受到影响，然后中共才开始干预有关该主题的数据收集。 迄今为止，中国政府未能成功控制局势，尽管他们正在加大对陷入困境的开发商的支持，并提供一些特殊贷款以帮助确保某些项目的完成。
中国房市崩盘将如何影响世界？
当前的危机对更广泛的中国经济产生了严重影响，其中一些影响已经显现。 标普全球评级声称，在其评级的中国开发商中，约有 20% 面临破产风险，土地销售下降已影响地方政府收入，以至于 30% 的地方政府可能不得不在年底前削减开支那一年。 国有银行持有的不良房地产贷款在 2021 年增长了整整 1%，随着最新数据的公布，这一数字肯定会增长。 完全有理由相信，房地产市场将在中短期内受到影响。
哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫估计，房地产相关投资下降 20% 可能会使中国 GDP 减少 5% 到 10%，随后房地产和建筑业就业人数的下降可能会给中国的就业市场造成严重的不稳定。 或者，更广泛地说：“从中期来看，中国面临着众多挑战，从极其不利的人口结构到生产率放缓……直到现在，房地产繁荣一直由现在面临巨大逆风的广泛经济繁荣所支撑。”
中国政府故意不透明的运作方式使得很难准确预测当前危机将如何发展。 然而，如果中国的房地产市场继续恶化，我们可以推断出这场危机对全球经济可能产生的影响。 中国经济严重放缓的第一个也是最明显的后果将是对中国有重大影响的公司。 永利度假村、苹果、特斯拉和迪士尼等公司都将遭受中国市场随之而来的收入损失，Qorvo、波音、卡特彼勒等公司以及任何其他依赖中国供应或销售的公司也将遭受损失。
就中国公司而言，评级机构惠誉确定了最容易受到房地产市场放缓影响的三个主要行业：资产管理公司、工程和建筑公司以及钢铁生产商。 惠誉还认为，小型和区域性银行最容易受到持续困难的影响——特别是如果购房者拒绝为可能永远不会建造的房产支付抵押贷款的趋势持续下去——尽管除了后果之外，这对全球经济的影响可能很小中国经济整体放缓。
结论
然而，尽管事情看起来很可怕，但重要的是要记住，中国政府敏锐地意识到其经济在当前危机中面临的风险。 多年来，权威人士、分析师和观察家一直在警告中国即将崩溃，但我们所看到的最接近的是由于政府在其境内根除 COVID-19 的严厉努力而导致的自我强加的衰退。 几乎没有理由认为中国政府对其经济的控制已经大幅下滑。 在西方情感看来，这令人厌恶，中国政府仍然拥有防止房地产市场破坏其整体经济所需的工具、意志和对暴力的垄断。
就目前而言，最好的反应是保持航向。 关闭对中国经济有重大影响的公司的头寸可能是个好主意，但对待所有其他投资的方式与面对任何其他类型的经济逆风时一样。 如果欧洲和美国的经济能够度过 2008 年的房地产危机，那么中国经济也很可能会度过这场风暴。
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