拜登总统的通胀谬论 | 爱尔

拜登总统登上了该杂志的版面 华尔街日报 捍卫他的经济记录。 他声称，“随着供应链继续松懈，公司利润率从历史高位回落，租金继续放缓，通胀应该会进一步下降，为工薪家庭创造更多喘息空间。” 这里有一种隐含的通货膨胀理论——但不是一个好的理论。

总统相信成本推动型通货膨胀：运输和航运困难以及贪婪的公司和房东导致价格上涨，导致美元贬值。 他完全倒退了。 美元贬值是物价上涨的原因。 在总统和国会的巨额赤字的帮助和怂恿下，美联储的货币政策才是真正的原因。 这是老式的、总需求驱动的通货膨胀。 通过为美联储认为有必要承担的过度支出开绿灯，总统在其中串通一气。

让我们来处理总统解释的三个部分。 供应链问题似乎是通货膨胀的可能原因。 毕竟，随着瓶颈的出现，价格就会上涨。 但上涨的必然会下跌。 COVID 引发的瓶颈已基本过去，相关价格也相应下跌。 然而，消费者价格总体上有 不是 堕落了。 该理论预测通货紧缩，而我们正在经历通货紧缩。 打一个

接下来，总统将责任归咎于企业利润。 据推测，渴望利润的公司正在利用他们的市场力量来提高价格。 这种“贪婪膨胀”假说非常流行。 它也非常容易被反驳。 基本经济理论告诉我们，如果企业是利润最大化者，它们就无法将成本加成的全部价值转嫁给消费者。 事实上，随着成本上升，加价幅度下降。 这对于贪婪通货膨胀的支持者来说是毁灭性的，因为它使用贪婪（利润最大化）的假设来表明假设的结论（通货膨胀）无法遵循。 你能得到的最多就是一次性的涨价，涨价幅度小于业务成本的涨幅，而且利润率也会降低。 打两下。

租金呢？ 租金是消费者支出的主要部分，而且肯定会上涨。 但从 2020 年到 2022 年，它的增长速度很少超过通货膨胀率（即便如此，也只有当你以某种方式解析数据时）。 如果消费者支出的某个特定组成部分是价格飙升的原因，那么您会期望该组成部分 更大 高于平均水平，拉高了通胀。 在这种情况下并非如此。 此外，这里存在概念上的混乱。 通货膨胀会导致租金上涨，但房地产市场的供需也会上涨。 我们看到的可能是特定经济领域的微观经济力量，而不是总体宏观经济趋势。 打三吧

拜登总统忽略了一个显而易见的原因：美联储在新冠疫情期间实施的大规模货币刺激措施。 2020年1月至2022年，基础货币和M2货币供应量分别增长59%和38%。 这些年来，联邦政府也出现了巨额赤字。 新冠肺炎支出超过收入达 6 万亿美元； 由此产生的 3.3 万亿美元政府债券最终出现在美联储的资产负债表上。 这意味着中央银行将一半以上的赤字货币化了。

拜登总统曾嘲笑“米尔顿·弗里德曼不再掌权”。 总统可以随心所欲地抱怨这位伟大的货币主义者和诺贝尔奖获得者，但他无法逃避弗里德曼论点的影响。 由于通货膨胀是一种货币现象，政府过度的货币刺激支出是罪魁祸首。