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虽然最近几个月围绕人工智能的兴奋推动市场走高，但现金继续涌入更为保守的摩根大通股票溢价收益 ETF (JEPI)，现在竞争正在升温。 JEPI 已成为美国最大的活跃 ETF，标榜总资产超过 260 亿美元，并在过去一年吸引了超过 170 亿美元的资金。 该基金积极选股的策略，加上在大盘上功能类似于备兑看涨期权的股票挂钩票据，帮助 JEPI 在 2022 年大幅跑赢标普 500 指数。其姊妹基金摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF (JEPQ)上市仅一年时间就已突破 30 亿美元大关，随着市场反弹，该基金今年的表现优于 JEPI。 这些基金的成功已经大到竞争对手无法忽视的地步。 高盛上周申请推出两只类似的基金：高盛美国股票溢价收益 ETF 和美国科技指数股票溢价收益 ETF。 市场上已经有一些其他基金使用某种形式的备兑看涨期权策略，类似于摩根大通的股票挂钩票据方法。 “他们说模仿是最大的奉承形式。我不想受宠若惊。但我要说的是，鉴于我们所看到的流量，他们都会想出自己的办法是很自然的版本，”JEPI 和 JEPQ 的投资组合经理 Hamilton Reiner 在周一的一次媒体活动中表示。 竞争领域 高盛基金也将积极管理并采用备兑看涨期权策略，该策略可有效交易市场反弹期间的潜在上行空间以获得前期收入。 初步文件不包括发布日期或有关股票代码和费用的信息。 但降低投资者的费用是资产管理公司传统上在 ETF 领域竞争的一种方式。 摩根大通基金的费用比率均为 0.35%。 “我认为在很多地方，这项业务都是建立在信任的基础上的。……当谈到信任时，价格和成本是买不来的，”赖纳说。 摩根大通的 ETF 是透明的，该公司每天都会公布其持有量。 这意味着竞争对手公司在理论上可以密切复制该基金，至少在其股权持有方面是这样。 然而，即使是完全做到这一点的基金也可能不会成为一些财务顾问的选择，直到它拥有良好的业绩记录，从而让摩根大通的基金抢先一步。 摩根大通资产管理公司 ETF 解决方案全球负责人 Bryon Lake 表示：“你无法为三年的业绩记录定价。JEPI 拥有这一点。” 该公司的美国 ETF 管理着大约 1100 亿美元的资产。 尽管成长型股票的反弹已经削弱了摩根大通基金的一些吸引力，但竞争仍在继续。 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 在过去 12 个月的总回报率上已赶上 JEPI，而 JEPQ 今年的表现不及景顺 QQQ 信托。 由于基金中的备兑看涨期权，预计它们将在大幅上涨期间表现不佳。 Reiner 表示，他知道摩根大通需要不断寻找方法来改善当前的基金阵容，并为摩根大通的 ETF 业务寻找新产品，以保持成功并避开竞争对手。 “创新很有趣。这是工作中有趣的部分，富有创造力并说出我们还能做些什么也适合 ETF 包装，”Reiner 说。
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