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我n 最近几个月 人们对 2023 年日本央行（日本央行) 将在多年无限制刺激措施之后最终收紧货币政策。 几乎没有人预料到它会在 2022 年发生。但在 12 月 20 日，该银行将十年期政府债券收益率上限从 0.25% 上调至 0.5%。 圣诞节的惊喜导致日元飙升——并引发了对接下来可能发生的事情的猜测。
自2016年以来 日本央行 干预债券市场以将 10 年期债券收益率保持在 0% 左右，这一政策被称为“收益率曲线控制”。 从技术上讲，该银行允许在 0% 目标附近波动 25 个百分点。 但 0.25% 的上限才是最重要的，尤其是今年，因为全球收益率面临上行压力。 现在 日本央行 将允许在零附近移动半个百分点。 消息公布后，十年期国债收益率从 0.25% 飙升至 0.4%，这是自 2003 年以来的最大单日涨幅。
这 日本央行 一直是全球异常值，即使美国联邦储备委员会和其他中央银行选择大幅提高利率，它仍维持超宽松政策。 日本 -0.1% 的基准利率近七年来没有变动，该银行拥有超过一半的政府债券市场。 收益率曲线控制的实施是为了允许 日本央行 以控制长期利率而不用尽购买的债券。 矛盾的是，当中央银行可信地承诺固定资产价格时，它们通常不需要太多干预来执行该政策。 市场自行实施挂钩。
对于或多或少起作用的大部分政策历史。 然而，到 2022 年，由于交易员推测货币政策需要收紧，挂钩汇率面临相当大的压力。 从 2022 年初到 10 月中旬，日本政策与其他发达国家政策之间的差距导致日元兑美元汇率暴跌 23%。 10 月份，年通胀率为 3.6%，创 40 年来新高，远高于 日本央行2% 的目标。 尽管大部分通货膨胀是输入性的，但自 covid-19 大流行以来，许多中央银行都假设价格增长会在没有收紧货币政策的情况下降温，从而陷入困境。
然而，人们普遍认为，任何支点 日本央行 将在现任知事黑田东彦于 4 月离职后推出。 政策制定者行动更快是有道理的：它避免了 日本央行 数月的债券购买以执行旧上限，以及其更大的债券投资组合将承受更大的损失。
日本央行现在会走多远？ 消息公布后，美元兑日元汇率下跌了 3.4%，但日元仍处于 20 年来的最低水平。 经济学家正在关注 春藤，日本大公司与工会之间的春季工资谈判，为更多通货膨胀迹象。 据报道，日本公司将冬季奖金提高了 9.7% 日经指数，商业报纸，自 1975 年以来增幅最大。
黑田东彦声称他没有收紧货币政策，只是对动荡的市场状况做出反应。 然而，公告是他的“再见 日本经纪公司 Monex Group 的 Jesper Koll 表示。 “无论他的继任者是谁，这都为‘自由行动’打开了大门。” 日本金融市场可能会迎来动荡的 2023 年。 ■
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