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对于 TLDR 人群……市场上涨也下跌。
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高盛首席全球策略师彼得·奥本海默 (Peter Oppenheimer) 领导的团队在给客户的一份报告中表示：“我们预计市场将在 2023 年的某个时候过渡到下一个牛市的‘希望’阶段，但从较低水平开始。” “从低谷开始的最初反弹可能会很强劲，这与大多数周期的开始是一样的，然后才过渡到回报率较低的‘后现代周期’。”
恰到好处地抓住“希望”阶段确实很棘手。 他们的上图显示了如果投资者等一个月直到低谷之后而不是一个月前投资，那么接下来 12 个月的平均回报率要高得多。
同样在那个阶段，最初的复苏趋势往往是由在熊市阶段表现最差的资产引领的。 “这就是让这些转变如此难以驾驭的原因——复苏往往是迅速的，并且由投资者在熊市中倾向于避免的公司类型引领。”
“也就是说，这是’交易后的交易’，我们认为现在为此做准备还为时过早，”高盛表示，并敦促投资者保持冷静。
至于现在，策略师们都在采用“杠铃法”，这意味着在整个风险范围内进行投资，目标是获得更均衡的投资组合。 他们的组合包括优质、强大的资产负债表和稳定的利润率公司，具有深厚的价值、能源和资源，估值风险仍然有限。
“我们喜欢那些可以通过再投资和股息的组合随着时间的推移增加收益和回报的公司，”他说，并补充说，与上一个周期相比，他们希望在风格和地区上更加多元化，并更加重视估值，这应该“到 2023 年提高回报。”
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