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索尔金
投资论文
医疗保健行业是美国经济的重要组成部分，占 GDP 的很大一部分并雇用了数百万人。 无论市场状况如何，对医疗保健服务的需求都相对稳定，使该行业成为对投资者有吸引力的选择 寻找可以在市场低迷期间提供稳定性的防御性股票。 考虑到当前的经济环境以及医疗保健股与市场其他股票相比具有吸引力的估值，我相信这两者之间的配对交易将在未来几个季度产生有吸引力的回报。
关于 IHF
iShares US Healthcare Providers ETF (纽约证券交易所：IHF) 是一种交易所交易基金，旨在追踪道琼斯美国精选医疗保健提供商指数的表现。 该指数旨在衡量提供医疗保健服务的公司（例如医院、疗养院和健康保险公司）在美国的表现 美国。
此外，IHF 为投资者提供了长期资本增值和收入的潜力。 该基金持有的公司通常会从其医疗保健服务中产生稳定、可靠的现金流，这些现金流可用于向股东支付股息。 因此，该基金可能对寻求从其投资中产生定期现金流的以收入为导向的投资者具有吸引力。 以下是前 10 名持股的名单：
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有关 PHO 的更多详细信息，请参阅基金的招股说明书。
IHF 的往绩
IHF 在过去五年中的表现优于 SPDR 标准普尔 500 信托 ETF (SPY)，总回报率为 71%，而 SPY 为 57%。 此外，IHF 对美国医疗保健提供商的关注在市场动荡期间提供了额外的稳定性，例如我们在 2018 年底和 2022 年遇到的市场。美国医疗保健行业以周期性较低和比其他行业（如技术或非必需消费品）更稳定而闻名。 也许这里唯一值得注意的例外是 2020 年 3 月的崩盘，IHF 的表现比 SPY 差。 然而，鉴于抛售主要是由流行病等极端内生因素推动的，我预计未来几个季度不会重演同样的情况。
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总的来说，虽然过去的表现并不能保证未来的结果，但医疗保健行业的防御性质和 IHF 投资组合提供的多元化收益使其成为在动荡市场中寻求稳定的投资者的有吸引力的选择。
IHT 目前胜过 SPY 的 3 个原因
由于其防御性、长期增长潜力以及较低的估值，医疗保健股是波动市场中的不错选择。 以下是医疗保健股在市场波动期间可能是不错选择的三个原因。
防御性
医疗保健股通常被认为是防御性股票，这意味着它们在市场低迷期间往往比其他行业表现更好。 这是因为无论市场状况如何，对医疗保健服务的需求都相对稳定。 例如，在经济衰退期间，人们仍然可能需要医疗、处方药和健康保险。 因此，医疗保健公司受短期市场波动的影响可能较小。
根据 Evolve ETF 的一份报告，医疗保健行业是过去三大市场低迷期间表现最好的行业之一。 在这三个波动加剧的时期，医疗保健公司的表现平均优于标准普尔 500 指数 12 个百分点。
发展ETF
虽然医疗保健股不是衰退对冲工具，但在市场低迷期间，它们的表现往往优于大盘。 这可能使它们在未来几个月成为一个潜在的有吸引力的投资选择，对于持有多头/空头账户以寻求相对优异表现的投资者来说。
长期增长潜力
虽然医疗保健股可能具有防御性，但它们也有长期增长的潜力。 医疗技术的进步、人口老龄化和医疗保健支出的增加有助于医疗保健股的增长潜力。
例如，由于人口增长、医疗技术进步和慢性病患病率上升等因素，预计美国的医疗保健支出将继续增加。 根据医疗保险和医疗补助服务中心的一份报告，从 2021 年到 2030 年，医疗保健支出预计将以平均每年约 5% 的速度增长。
促成该行业长期强劲增长潜力的另一个因素是人口趋势。 根据联合国的数据，到 2050 年，全球 65 岁及以上的人口预计将增加两倍，从 2019 年的 7.03 亿增加到 2050 年的 15 亿。随着人口老龄化，对医疗保健服务的需求将会增加，例如长期定期护理和家庭保健服务。
有吸引力的估值
IHF ETF 的定价相对于市场具有吸引力。 该基金的市盈率 (P/E) 为 16 倍。 相比之下，SPY ETF的市盈率为18倍，表明投资者愿意为标普500指数成份股公司产生的收益支付更高的溢价。 同样，IHF 的市净率 (P/B) 为 2.6 倍，而 SPY 为 3.45 倍。
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总的来说，这些估值指标表明 IHF 的交易价格相对于市场有折扣，在我看来，这使其成为寻求接触医疗保健行业的投资者的一个有吸引力的选择。
主要风险因素
与配对交易相关的风险之一是市场可能不会按预期运行，从而导致交易双方都蒙受损失。 例如，如果投资者持有 IHF 的多头头寸和 SPY 的空头头寸，并期望多头头寸的表现优于空头头寸，意外的市场波动可能导致两个头寸的价值下降。 为了减轻这种风险，投资者可以设置止损订单，以便在达到一定的损失阈值时自动平仓。
要点
鉴于不确定的经济环境和相对于其他市场的有吸引力的估值，我认为 IHF 和更广泛的医疗保健股是一个不错的选择，因为它们具有防御性、长期增长潜力以及从中受益的能力人口趋势。 这并不意味着如果股市从这里走低，IHF 将毫发无损，但我预计与标准普尔 500 等广泛的美国股指相比，损失不会那么严重。因此，我认为做多 IHF 和在这种环境下，做空 SPY 会产生有吸引力的结果。
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