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股市年初的涨势本周继续停滞，道琼斯指数连续第三周下跌，而标准普尔 500 指数今年首次连续两周下跌。
在表面之下，散户投资者继续热情购买，因为 VandaTrack 周四公布的数据显示，每天约有 15 亿美元从该群体流入市场。
虽然个股走势仍然不稳定，财报季继续如火如荼——见 DraftKings (DKNG) 和 Shopify (SHOP)，在本周公布季度业绩后分别上涨 13% 和下跌 15%——大市场的故事情节继续被一个话题所主导：美国经济。
“禁止着陆”情景
美国经济仍然比大多数专家预期的更具弹性，因为自 2022 年 3 月以来美联储基准利率累计上调 4.5% 尚未抑制劳动力市场、消费者支出或整体增长。
本周，零售销售数据显示消费者在年初几乎没有退缩，1 月份销售额增长 3%，为 2021 年 3 月以来的最大月度增幅。
周三的数据发布前一天，1 月份通胀数据显示物价涨幅高于年初预期，总体消费者物价指数 (CPI) 比上月上涨 0.5%，比去年上涨 6.4%。
剔除波动较大的食品和天然气成本的“核心”CPI 较上月上涨 0.4%，较去年上涨 5.6%。
总而言之，这些报告显示通胀压力的消退速度低于预期，而且消费者似乎对这些压力不那么敏感。
2022年，关于美国经济的讨论分成了两个基本阵营——硬着陆和软着陆。
如果硬着陆，美联储加息将导致经济陷入衰退，劳动力市场将大幅走弱。 软着陆将使加息减缓通胀，而不会使经济陷入低迷。
但现在，经济评论界出现了第三种方式：“不着陆”。
正如雅虎财经的亚历山德拉·塞梅诺娃 (Alexandra Semenova) 周五详述的那样，“不着陆”意味着通胀仍然高企，但经济仍在增长。
正如亚历山德拉指出的那样，一些经济学家认为这种情况毫无意义。 按照这种观点，经济是周期性的，随着时间的推移，增长会起起落落。 今年经济没有“着陆”——即大幅放缓或陷入衰退——并不意味着它不会发生。 这只是意味着它还没有发生 然而.
随着财报季逐渐降温以及 3 月中旬召开的下一次美联储政策会议的临近，预计只会有更多关于美国经济下一步将以何种方式“着陆”的讨论。
混合数据继续
零售销售和通胀数据是上周经济日历的明星。
但并非所有数据都指向这对联报告所反映的“消费者摆脱了更高价格”的相对良性景象。
费城联邦储备银行周四上午公布的制造业数据显示，制造业的压力持续存在，而且还在不断增加。
费城联储对一般商业状况的解读降至 2020 年 5 月以来的最低水平。
牛津经济研究院的美国经济学家 Gurleen Chadha 在周四发布的一份报告中表示，在纽约联储本月早些时候发布的制造业报告同样疲软后，这份报告“未能安抚人心”。
“在全球经济疲软、美元过去升值和利率上升抑制商品需求的情况下，制造业一直疲软，”查达写道。 “随着人们对今年经济陷入温和衰退的担忧加剧，制造业可能会面临最糟糕的情况。”
周五上午，美国经济咨商局发布的经常被忽视的领先经济指数在 1 月份连续第 10 个月下降。
富国银行经济学家 Tim Quinlan 和 Shannon Seary 表示：“对于经济是走向衰退还是软着陆，理性的人可能会有不同意见，尤其是在最近一系列强劲数据之后。” “然而，领先指数并没有胡说八道。”
正如几个月来的情况一样——也许在一定程度上让那些密切关注美国经济一举一动的人感到紧张——最新一批数据对每个人都有好处。
比特币 25,000 美元
上周，我们注意到加密领域的基本压力正在增加，企业削减计划和监管行动加快。
本周，监管行动仍在继续，最引人注目的是美国证券交易委员会指控 Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 犯有证券欺诈罪。
尽管在加密领域感觉像是很久以前的事了，但 Terra 区块链生态系统及其算法支持的稳定币 Terra USD 的崩溃引发了 2022 年的一波加密破产申请浪潮。
然而，在这种背景下，比特币 (BTC-USD) 的辉煌开局一直持续到 2023 年。
周四，比特币自 2022 年 8 月以来首次突破 25,000 美元。
今年迄今为止，比特币上涨了约 50%。
在周五给客户的一份报告中，美国银行全球研究策略师 Michael Hartnett 称世界上最大的加密货币的走势是“狂热的”。
无论人们选择如何描述这一举动，比特币似乎都决心独立于与加密行业相关的大部分悲观新闻流之外制定一条路线。 也许没有比这更乐观的了。
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