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2023 年 1 月 12 日，大华银行 (UOB) 趁着市场反弹的机会，成功为价值 8.5 亿新元（6.3837 亿美元）的五年期永久非赎回额外一级 (PerpNC5 AT1) 债券定价。该交易设定了未来几个月的基准，标志着今年首次大规模发行新加坡元债券，以及新加坡银行在经历了五个月的平静期后重返国内资本市场。
大华银行集团投资银行部负责人 Edmund Leong 表示，订单在开盘后的三个小时内就获得了强劲的增长势头并超过了 10 亿新元 亚洲金融。
“这笔交易引起了投资者的浓厚兴趣，因为这是今年的第一笔交易…… 这也是自上次交易于 2022 年第三季度完成以来开辟新加坡元银行资本空间的第一笔交易，”他说，指的是西太平洋银行 8 月份 4.65% 的 4.5 亿新元二级债券发行。
大华银行集团财务和研究主管 Koh Chin Chin 补充说，这笔交易的精明时机让该银行受益于“先发优势”。
“它还使我们能够向我们重要的国内投资者群提供高评级的银行资本发行，”Koh 解释道。 债券的收益将用于满足银行的资本再融资需求。
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资产负债表弹性 银行持有的一级资本数额可衡量其财务实力和抵御资产负债表冲击的能力。 继 2008 年全球金融危机 (GFC) 之后，巴塞尔银行监管委员会 (BCBS)——拥有 45 名成员，包括来自 28 个司法管辖区的中央银行和监管机构——提高了对银行的资本要求，并区分了一级和二级储备资本. 第 1 层代表银行的核心资本，包括已披露的准备金和股东资本； 而二级更难清算，包括未披露的准备金、次级定期债务、混合金融产品（如可转换债券）和其他项目。 根据 2010 年发布的称为巴塞尔协议 III 的最新国际监管框架，银行的最低一级资本总额必须超过其风险加权资产的 6%。 AT1 债券是在全球金融危机之后推出的，以保护银行储户。 通常，它们被银行用来提高其核心股本基础并遵守巴塞尔协议 III。 作为永续工具，它们没有到期日，但通常有赎回日。 与普通债券相比，这些工具具有更高的风险和回报。 它们从属于其他债务，仅优先于股权。 如果 AT1 发行人的资本比率低于某个阈值，发行人可能会停止支付利息甚至注销债券。 印度私人银行 Yes Bank 就是这种情况，作为 2020 年 3 月重组计划的一部分，该银行决定减记价值 841.4 亿印度卢比（102 万美元）的 AT1 债券。孟买高等法院今年早些时候裁定反对此举，该银行最近在最高法院对这一决定提出质疑。 |
高需求
Koh 指出，在全球收益率上升的时期，具有良好信用评级的信誉良好的发行人变得更具吸引力。
私人银行投资者锚定了对大华银行交易的初始需求，该交易获得了 2.5 倍的超额认购，从超过 62 个账户中吸引了超过 21 亿新元。
最终投资者基础包括 85% 的私人银行和证券公司； 13% 基金经理和保险公司； 大华银行证实，还有 2% 的银行、对冲基金和企业。
大华银行分别获得标准普尔和穆迪的 AA-（稳定）和 Aa1（稳定）发行人评级。 其永续资本证券/AT1 证券的评级分别为 BBB- 和 Baa1 (hyb)。
| 投资者类型 | 分配 |
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私人银行/证券行 |
85% |
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基金经理/保险 |
13% |
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银行/对冲基金/企业 |
2% |
PerpNC5 AT1 债券发行后五年的固定票面利率为 5.25%。 它将于 2028 年 1 月 19 日首次重置，此后每五年按现行的 5 年期新加坡隔夜利率平均隔夜指数掉期 (SORA-OIS) 利率加上 2.393% 的初始利差进行重置。
WongPartnership 债务资本市场业务合伙人 Trevor Chuan 表示，该交易可能为新加坡金融机构进一步发行债券开创先例。 当地律师事务所担任本次交易的法律顾问。
“虽然 AT1 主要是由金融机构的资本充足率要求驱动的，但我们确实相信大华银行 AT1 交易的成功（在强劲的投资者需求的支持下定价严格）将有助于为新元领域的类似发行定下基调， ”川告诉 F A.
贸工部 (MTI) 2 月 13 日发布的数据显示，新加坡经济在 2022 年增长了 3.6%（低于政府估计的 3.8%），预计 2023 年将增长“0.5% 至 2.5%”。
该部将中国快速放宽 Covid-19 边境限制作为可能提振狮城旅游业和航空航天业的关键因素，但指出了持续的不利因素，包括乌克兰冲突、其他地缘政治紧张局势以及全球利率上升。
事实上，去年新加坡金融管理局 (MAS) 五次收紧货币政策。
根据 MAS 关于新加坡公司债务市场的最新报告，金融机构在市场上安排的未偿还债务总额在 2021 年增长了 8%，达到 5230 亿新元。
与去年同期 (YoY) 相比，2021 年新发债券增长 4%，达到 2320 亿美元。 其中，2020 亿美元 (87%) 以外币计价——美元在外币发行中占主导地位（占所有发行的 73.4%）。 以新加坡元计价的发行份额增长 2.2%，在 2021 年达到 300 亿新元的九年新高。其他受欢迎的货币包括欧元 (2.9%)、人民币 (2.8%) 和英镑 (2.5%)。
公司（不包括活跃于房地产行业的公司）占 2021 年所有新元发行量的 24.9%； 地产公司占19.1%； 和金融机构，18.2%。 其余的由特殊目的机构和法定委员会处理。 相比之下，金融机构占非新元发行的大部分：64.9%，非房地产公司构成下一个最大部分：24.9%。 SPV、超国家机构和房地产公司构成了其余部分。
MAS 的报告指出，由于监管机构为这些债券的首次发行人引入了一项赠款计划，加上企业对这些债券的兴趣增加，促使城市国家发行绿色、社会、可持续性和可持续性相关债券的热潮。支持净零过渡努力的资金。
大华银行是 PerpNC5 AT1 交易的唯一账簿管理人和唯一牵头经办人。
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