校长的安全现在应该是您最关心的问题

您在听取世界上最伟大的投资者的建议吗？ 更重要的是，您是否按照该建议行事？

如果还不清楚的话，最新的摇摆银行业务失败表明高风险的赌注能够产生毁灭性的结果。 保护您的资金应该是您的首要考虑。

所以考虑到这一点，我会再问一次。 您是否听取了世界上最成功的投资者的最有力建议并采取了行动？

1963 年的色拉油骗局

你还记得色拉油丑闻吗？ 我愿意。 好吧，不是真的。 但我是那年出生的。

在肯尼迪遇刺的同一周，投资界震惊地发现他们被一个声称在美国大豆市场占有一席之地的骗子愚弄了。 美国运通是这个骗子的主要资金支持者，他们的股票暴跌，跌幅超过 40%。

33 岁的沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 不动声色地回顾了美国运通的历史和整体业务，认为这是一个暂时的现象。 他认为他们是一家犯了一个大错误的可靠公司。

他还知道，大约 99% 的华尔街投资者会根据情绪进行交易，无法相信他们会正确评估这个拥有 100 多年历史的美国经济支柱。

面对巨大的负面公众情绪，巴菲特买入了 2000 万美元的美国运通股票。 股票很快就翻了一番。 巴菲特记下了他的第一笔重大公开胜利。

互联网泡沫

那是1999年，巴菲特还不到69岁，但有人称他为老傻瓜。 过时了。 在他一年一度的爱达荷州亿万富翁聚会上，一些朋友窃窃私语说他一定是老了。

但这并没有阻止巴菲特大胆地警告他的朋友和批评者提防科技股的史诗般的上涨，这些股票将非创收科技公司推向了令人眼花缭乱的高度。

巴菲特认为这是猜测。 后来巴菲特说：“我无法预测十年后技术的发展方向。 我宁愿买箭牌，因为我知道十年后人们会怎么嚼口香糖。”

当然，我们都知道，当科技泡沫破灭时，巴菲特再次被证明是正确的，数百万投资者在崩盘中损失了总计约 5 万亿美元。

加密泡沫

92 岁的巴菲特一直是比特币和整个加密货币领域的主要批评者。 他说 CNBC 2014，“在未来 50 年内，拥有生产性资产比拥有纸片或比特币要好得多。”

当然，我们不知道加密货币传奇将在何处结束。 但比特币显然并不是今年人们预测的 10 万美元的一帆风顺。

我并不是说巴菲特总是对的。 他自己承认犯了很多错误。 但必须有一个原因伯克希尔哈撒韦公司 可能会损失超过 99% 其价值，并在同一时间段内仍然击败标准普尔 500 指数。 考虑一下。

因此，如果您只想遵循巴菲特的其中一个原则，那么从第一个原则开始可能会有所帮助。

巴菲特对投资者最重要的建议

您可能听说过巴菲特的第一条投资规则：“第一条规则，永远不要赔钱。 第二条规则，不要忘记第一条规则。”

最确定的财富之路：从安全开始。 上周银行业倒闭后，许多投资者都在寻求安全。

这在我的公司和我所处的圈子里都不是什么新鲜事。在繁荣时期和萧条时期，我们一直在进行相同的内部和外部讨论。 （你可以阅读多年的 我的大口袋 和 公司博客文章 来确认这一点。）

与许多经验丰富的商业房地产投资者一样，我们经历过多次繁荣和萧条。 因此，与我们合作的人（运营商和投资者）按以下顺序支持这些优先事项：

1. 校长的安全
2. 可预测的现金流
3. 跑赢市场升值
4. 延期纳税

具有这些优先事项的银团和基金经理不必担心经济低迷、利率上升、上限利率扩大等。 他们的投资者应该在所有问题中睡得像婴儿一样，担心很快就会让位于某些行业的恐慌。

如果您在当前的不确定性中没有像婴儿一样睡觉，请回顾一下这份简短清单并问问自己，在您第一次进行当前投资时是否将这些问题列为优先事项。 你是否？

如果没有，请不要绝望。 错误也许是学习下次如何做得更好的最佳机会。 这可能是您一直在寻找的建立和维持多代财富的“突破口”。

我不是在这里轻率。 作为如何赔钱播客的主持人，我采访了 238 位成功的企业家和投资者。 他们通往成功的道路充满了错误、损失和痛苦。 大多数人表示他们不会用这些来换取全世界。 大多数人现在做生意和投资的方式都不同了，通过不做上次让他们陷入困境的事情来取得成功。

谈到从错误中吸取教训和沃伦巴菲特，这里引用沃伦巴菲特的长期投资伙伴查理芒格的话：

“我喜欢人们承认他们是彻头彻尾的蠢驴。 我知道如果我对自己的错误嗤之以鼻，我会表现得更好。 这是一个很好的学习技巧。”

说得好，芒格先生。

校长安全数学

您知道有数学可以证明巴菲特本金优先排序的安全性吗？ 乍一看，这没有意义。

为什么美国最注重安全的两位投资者同时也是美国最成功的投资者？

我的意思是，当我想到安全时，很容易想到这些：

• 在他们凹凸不平的床垫下放着成堆现金的老脾气。
• 保守的理财规划师非常害怕投资美国国债以外的任何东西。
• 戴夫·拉姆齐 (Dave Ramsey) 和他对各种手段（以及使用它的每个人）的排斥。

这是这一重要原则背后的逻辑和数学。 这真的很简单，我将使用 50% 的回报率来使数学计算更加明显。

人们普遍认为风险与回报成正比。 低风险导致低回报。 所以高风险导致高回报。

正确的？

错误的。

高风险导致高回报的可能性——高损失的可能性，包括您所有投资的损失。

所以假设你冒了一些风险。 你希望获得高回报，比如 50%。

如果您在合理的时间范围内实现了 50% 的收益，您应该庆祝一下。 那是一个美妙的回报。

但整个风险概念意味着未来是不确定的。 假设您的投资产生了 50% 的损失，而不是您希望的预计 50% 的收益。 这样的损失有什么影响？

50% 的损失对你的伤害远大于 50% 的收益对你的帮助。

为什么？

因为它大大降低了你的起点。 而且它会造成毁灭性的情感损失，可能会诱使您做出非常糟糕的未来投资决策。

如果您损失了 50% 的本金，您将不得不将资金翻倍才能回到起点，这可能会诱使您冒更高的风险来弥补损失。 这可能会导致死亡螺旋，耗尽你所有的本金，让你一无所有。 它一直在发生。

因此，伟大的投资可能更多地被视为避免损失而不是获得收益的问题。 沃伦巴菲特和他的搭档查理芒格正是按照这一原则积累了财富。

那么这与您或您或您的投资有什么关系呢？ 一切。 算一算。

虽然欣赏这些投资巨匠并计划自己模仿他们真是太棒了，但这比大多数人看起来要难。 这意味着要有耐心。 这意味着遭受嘲笑。 这意味着当你内心的一切都在尖叫着要卖出时，坚持投资。 这可能意味着在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

恐惧和贪婪（又名市场周期）与死亡和税收一样确定。 仅仅因为十年前结束的上一次重大金融危机并不意味着我们已经治愈了对传染的恐惧。

预测这些市场周期何时以及多坏（或好）是傻瓜的游戏。 但巴菲特说这比那容易。 在适当的时候采取适当的行动。

你不能通过不摆动来三振出局

沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 是一个狂热的棒球迷。 他将投资类比为站在本垒前，投手向你投掷棒球，引诱你挥杆。 在棒球比赛中，您可以通过挥杆和失手三振出局。 或者，当三个好球穿过击球区时，你可以完全不挥杆击球。

在投资中，您可以通过“摇摆不定”的方式打击不良投资。 但巴菲特提醒我们，与棒球不同，你不能将球棒放在肩上击球。 不在一千个伟大的球场上摇摆是可以投资的。

这是巴菲特过去几年保持超过 1000 亿美元储备的逻辑的一部分。 虽然其他投资者在每块岩石下都能找到一笔好交易，但巴菲特和芒格表示，几乎不可能找到大笔交易。 好得连赔钱都难的机会很少见。

错失机会的代价

随着年龄的增长（现年 98 岁），芒格似乎更多地谈论机会成本造成的损失。 他说，他和沃伦在过去几十年中错失的机会让他们和他们的股东损失了数十亿美元。

例如，他后悔没有投资沃尔玛。 查理和沃伦承认还有许多错失的机会让他们的股东损失了很多利润。

那这跟你有什么关系？

未来几年将有很多机会获得有利可图的交易。 我已经听说过多户住宅，以及过去几年收购的其他交易，现在有可能回到银行，让投资者损失大部分或全部股权。 斯科特海沟 最近写了这个.

多年来，我们一直在引用沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 的话，并警告投资者潮水退去的那一天。 那一天似乎就要来临了，瘦瘦的北斗七星已经暴露了。 （衷心祝愿他们一切都好，希望他们平安无事地逃脱！）

但这种痛苦的（对某些人来说）经济衰退实际上可能是你的机会。 您一直在等待的机会，可以将您通过 BiggerPockets 和其他地方获得的知识和关系用于获得在过去十年的欣快购买和投机中无法获得的资产。

巴菲特和芒格经常说收购价格是任何交易中最重要的方面之一。 您可能听说过一句经常被引用的格言，“购买即赚钱”。

最后的想法

如果未来几年与上次经济放缓的大部分时间一样，您可能能够以高达之前收购价格的 50% 或更多的价格收购交易。 这种机会通常可以通过收回资产但不想持有和运营资产的贷方获得。

巴菲特的朋友兼亿万富翁霍华德马克斯在 2008 年底市场恐慌性崩溃时购买了数十亿美元的金融资产。他提醒我们“最坏的交易是在最好的时候获得的，最好的交易是在最好的时候获得的”最糟糕的时候。”

我是在预测最坏的时期吗？ 不，但我们现在都可以看到房地产坚冰上的裂缝。 那些有耐心和勇气并能获得资金的人可能会在未来几年找到改变游戏规则的机会。 那会是你吗？

无论您是否这样，我都想紧急提醒您，将校长的安全放在首位的重要性。 您可能会错过一些令人兴奋的交易，但数学证明了这条巴菲特式的强大致富之路。

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