每月派息股票的焦点：花岗岩房地产

Samuel Smith 于 2023 年 3 月 8 日更新

对于有兴趣分散其投资组合的投资者而言，国际房地产投资信托基金可能是一个有价值的选择。 在美国以外有许多国际房地产投资信托基金，它们具有优质的商业模式和高股息收益率。

一个例子是位于加拿大的房地产投资信托基金 Granite Real Estate Investment Trust (GRP.U) (GRT-UN.TO)。 Granite 不仅拥有经过验证的商业模式，而且还支付 3.9% 的股息收益率，约为标准普尔 500 指数水平的两倍。

Granite 还按月支付股息； 比按季度支付股息的房地产投资信托基金更具吸引力的股息时间表。

花岗岩是仅有的 69 只每月支付股息的股票之一。 您可以通过单击以下链接访问每月派息股票的完整数据库（以及重要的财务指标，例如市盈率和股息收益率）：

Granite 在多伦多和纽约上市，在本文中，我们将使用纽约上市和美元。

本文将概述 Granite 的商业模式并讨论其作为股息股票的优点。

商业概览

Granite 在北美和欧洲拥有并管理着主要的工业地产。 2013年1月3日转制为REIT，转型为更精简、更高效、资产更优质的信托。

资料来源：投资者介绍

随着时间的推移，Granite 已经从一个几乎完全依赖于一个租户（麦格纳）的规模较小、价值较低的投资组合发展成为一个多元化、规模大得多、平均财产价值高得多的投资组合。 为了实现这些目标，信托近年来经历了转型，很明显，努力已见成效。

麦格纳现在占投资组合的 21%，整个投资组合在租户和物业类型之间明显更加多样化。

该信托的创收组合包括多用途、物流和配送仓库以及特殊用途设施。 它在欧洲、加拿大和美国总共拥有 5880 万平方英尺的 134 处房产，这些房产的账面价值约为 80 亿美元。

资料来源：投资者介绍

花岗岩仅存在于地缘政治风险很小或没有地缘政治风险的国家，以及具有强劲长期基本面的房地产和行业。 它仍然非常集中在美国和加拿大，其物业面积的三分之二多一点位于北美。

尽管如此，其国际风险敞口为信托的结果提供了多样化的组成部分。 Granite 专注于支持电子商务发展的物业，并在战略上定位以支持最佳市场中的此类业务。

资料来源：投资者介绍

Granite 寻找靠近主要城市并拥有有利人口统计数据（包括主要基础设施和可用劳动力资源）的地区。 此外，它购买的是已经很现代化的房产，这意味着资本支出需求很低，租户的转换成本很高。

这些特征意味着 Granite 只选择最有利的房产，让长期租户拥有在各种经济气候下最有可能蓬勃发展的机会。 最后，它关注向电子商务的巨大转变，特别关注食品和药品。

简而言之，Granite 押注这些特性将推动其未来的增长，而结果无疑支持了这一观点。

增长前景

从基本面来看，Granite 的前景是积极的，信任正在转型中。 Granite 正处于其长达数年的转型的最后阶段，它正在优化其资本成本、资产负债表的杠杆作用，并在关键目标市场达到它认为的饱和点。

近年来，该信托基金经历了一段重大转型期，更换了其首席执行官、董事会和领导团队。 如今，该信托专注于通过出售非核心资产来转变其投资组合，加强其在美国的影响力，并在特定的欧洲市场进行收购。

Granite 实现了其先前提出的将投资组合增加到超过 4000 万平方英尺和超过 40 亿美元账面价值的目标，目前约为 80 亿美元，因此我们认为最高水平的增长可能落后于公司。 也就是说，未来的增长将主要由租金上涨和增加 FFO 的选择性收购组成。 收购构成了公司增长战略的很大一部分，因为他们在过去几年中已经在关键地点完成了数十亿美元的收购。

Granite 似乎比预期更早地实现了增长目标，因此，我们预计未来几年增量投资将有所放缓。 仍在进行中的开发管道，在欧洲和北美有一些物业。 不过，花岗岩的转型举措已基本完成。

电子商务的趋势仍然非常积极，考虑到 COVID-19 对实体零售商的影​​响，电子商务的趋势似乎只会加速，这对 Granite 来说是一个积极因素。 因此，它正在集中符合其投资标准的资产进行资本化。

Granite 的增长前景看好，因为它应该会继续看到更高的租金价格和通过收购和开发获得更大的投资账簿。

股息分析

Granite 目前每月支付每股 0.2667 美元的加元股息，相当于每月约 0.19 美元的美元股息。

按年率计算，当前的定期股息支付为每股 3.2004 加元（以加元计算）。 以美元计算，这大约相当于每股 2.32 美元。 这相当于 3.9% 的收益率。

如果美国投资者拥有该股票，则回报将受到货币风险的影响，因为它是从加元转换为美元。 美国投资者的股息将部分取决于现行汇率，目前为 1 加元 = 0.73 美元。 投资国际股票的另一个重要考虑因素是预扣税。

笔记：作为加拿大股票，美国投资者在退休账户之外投资该公司将被征收 15% 的股息税。 请在此处查看我们的美国投资者加拿大税收指南。

Granite 3.4% 的股息收益率得到基础现金流的支持。 根据 2021 年调整后的 FFO，Granite 的派息率为 71%。 这略低于前几年，在 REIT 领域被认为是安全的。

我们相信花岗岩将在未来几年增加 FFO 并降低派息率，因此结合目前的公平派息率，我们认为分配是安全的。

最后的想法

投资者可以通过考虑美国以外的房地产投资信托基金来获得高水平的收入和多元化收益。 Granite REIT 是国际 REIT 的一个很好的例子，具有高质量的商业模式和 3.9% 的合理股息收益率。

该信托已基本完成其转型工作，使其投资组合多样化，降低了风险，并提高了盈利增长前景。 我们认为这有利于未来股息的增加，因为派息率已大幅降低。 因此，对于寻求月度股息和 3% 以上股息收益率的投资者来说，Granite 仍然是一个有吸引力的选择。

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