每月股息股票关注：Extendicare

Aristofanis Papadatos 于 2023 年 4 月 6 日发布

Extendicare (EXETF) 有两个吸引人的投资特点：

#1：这是一只高收益股票 基于其 7.6% 的股息收益率。
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#2：它每月支付股息 而不是每季度一次。
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高股息收益率和每月股息的结合使 Extendicare 对以收入为导向的投资者具有吸引力。 此外，该公司处于理想的位置，可以从医疗保健服务需求的长期增长中受益。 在本文中，我们将讨论 Extendicare 的前景。

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商业概览

Extendicare 通过其子公司为加拿大的老年人提供护理和服务。 该公司提供长期护理 (LTC) 服务、家庭保健服务，例如护理、职业、物理和语言治疗、日常活动协助以及对第三方的合同和咨询服务。 它在 Extendicare、ParaMed、Extendicare Assist 和 SGP Partner Network 品牌下经营 LTC 之家、退休社区和家庭保健业务。 该公司成立于 1968 年，总部位于加拿大万锦市。

Extendicare 运营或向 103 个长期护理院和退休社区网络提供合同服务（53 个自有/50 个合同服务），每年提供约 920 万小时的家庭保健服务。

资料来源：投资者介绍

公司拥有约 19,000 名训练有素的员工。

Extendicare 受到冠状病毒危机的伤害，这在公司的日常运营中造成了许多问题。 COVID-19、流感和其他病毒导致员工缺勤率异常高，从而加剧了本已紧张的劳动力市场。 因此，自冠状病毒危机爆发以来，Extendicare 的运营成本大幅增加。

2022 年第四季度，Extendicare 将其长期护理入住率从 93.5% 提高到 94.5%，其家庭护理量环比增长了 2%。 然而，由于 COVID-19 成本为 1340 万美元，但没有资金支持，该公司调整后的 EBITDA 从 2450 万美元暴跌至 920 万美元。

好的一面是，由于疫苗的大量分发，今年的流行病已经消退。 因此，该公司预计大流行对其业务的影响将在未来几个月减弱。

此外，由于其业务的基本性质，Extendicare 很可能在潜在的经济衰退中表现出弹性。 即使在最不利的经济条件下，人们也很难减少医疗费用。 鉴于中央银行积极加息导致全球经济放缓，Extendicare 的防御性商业模式在当前投资环境中至关重要。

总体而言，由于冠状病毒和其他病毒对其人员的影响，Extendicare 正面临低迷，但它可能会在未来几个季度从低迷中强劲复苏。

增长前景

Extendicare 的理想定位是受益于强劲的长期趋势，即对医疗保健服务不断增长的需求。 85岁以上老年人的医疗保健需求正以年均4%的速度增长。

资料来源：投资者介绍

此外，对长期护理床位的需求大量积压，仅安大略省就有超过39,000名老年人在等待床位。 据官方估计，到 2035 年，加拿大将需要超过 200,000 张新的长期护理床位。得益于其在该业务领域 55 年的经验，Extendicare 有望从长期护理需求的长期增长中获益。保健服务。

另一方面，投资者应注意 Extendicare 的业绩记录不稳定。 由于上述大流行对其业务的影响，该公司在过去十年中的每股收益没有增长。 因此，该股票只适合有耐心的投资者，他们可以忍受长时间的业绩不佳和股价波动，并长期保持专注。 鉴于今年形成的比较基数较低，我们预计公司未来五年每股收益平均每年增长约 5.0%。

股息与估值分析

Extendicare 目前提供 7.6% 的股息收益率。 因此，对于以收入为导向的投资者来说，这是一个有趣的选择，但后者应该意识到，由于加元和美元之间的汇率波动，股息可能会随着时间的推移而大幅波动。

该公司的派息率为 61%，但其利息支出目前占其营业收入的 79%。 从好的方面来看，其净债务为 3.3 亿美元，占其市值的 81%，因此是可控的。 长话短说，7.6%的股息在短期内不太可能被削减，但从长远来看，考虑到公司的重大利息支出，这并不完全安全。

此外，Extendicare 在过去九年中没有增加股息（以美元计），部分原因是加元对美元贬值。 因此，谨慎的投资者不要期望未来会有实质性的股息增长。

参考估值，Extendicare 目前的交易价格是其过去 12 个月每股收益的 8.3 倍。 鉴于公司的复苏预期，我们假设该股的合理市盈率为 10.0。 因此，当前市盈率低于我们假设的公允市盈率。 如果该股票在五年内以其公允估值水平交易，其年化回报率将达到 3.8%。

考虑到 5% 的每股收益年增长率、7.6% 的股息和 3.8% 的估值水平年化扩张，Extendicare 可以在未来五年内提供 13.7% 的年均总回报率。 这当然是一个有吸引力的预期回报。 尽管如此，该股票仅适合对 Extendicare 波动的业务表现和股价感到满意的耐心投资者。

最后的想法

Extendicare 拥有稳固的商业模式，并从不断增长的医疗服务需求中受益匪浅。 该股票提供 7.6% 的诱人股息收益率和 61% 的健康派息率，因此它是收入导向型投资者投资组合的有吸引力的候选者，特别是考虑到该股票每年 13.7% 的诱人预期回报率未来五年。

另一方面，投资者应注意公司资产负债表疲软和经营业绩波动所带来的风险。 因此，该股票只适合有耐心的投资者，他们可以忽略股价波动并长期保持专注。

此外，Extendicare 的特点是交易量极低。 这意味着很难在该股票中建立或卖出大量头寸。

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