每月股息股票焦点：LTC Properties, Inc.

Samuel Smith 于 2023 年 2 月 27 日更新

随着婴儿潮一代的老龄化，美国的人口结构正在发生翻天覆地的变化。 婴儿潮一代是一个非常大的世代群体，这意味着美国人口老龄化预计将导致对医疗保健的更高需求。

许多投资者对这将如何影响经济表示担忧。 尽管某些经济领域可能会受到这一趋势的压力，但几乎可以肯定有一个行业会因此增长：医疗保健支出和医疗保健房地产投资信托基金（简称 REIT）。

LTC Properties (LTC) 准备利用这一趋势。 作为首屈一指的医疗保健物业业主运营商，LTC 看到对其物业的需求在增加。

我们认为 LTC 对收入投资者来说是一项有吸引力的投资。 该股票的股息收益率高达 6.2%，并且每月支付这些股息。 目前约有 50 只每月派息股票。

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虽然 LTC Properties 有望从人口老龄化中受益，但这并不能保证该股未来表现强劲； 基本面分析还是需要的。

本文将详细分析LTC Properties的投资前景。

商业概览

LTC Properties 是一家医疗保健房地产投资信托基金，拥有并经营专业护理设施、辅助生活设施和其他医疗保健物业。 其投资组合包括 大约 51.8% 的辅助生活和 46.9% 的熟练护士RSing属性。 房地产投资信托基金拥有 216 投资于 29 状态与 32 经营伙伴。

资料来源：投资者介绍

就像其他医疗保健房地产投资信托基金一样，LTC 受益于强劲的长期趋势，即人口的高速增长 80岁以上。 这种增长源于 婴儿潮一代的老龄化和生活的稳步上升 由于医学科学的持续进步，期望值有所提高。

LTC目前面临着一个重大挑战，即Senior Care Centers的破产，这是美国最大的专业护理运营商 吨例如。 Senior Care 于 12 月申请第 11 章破产保护–2018. 直到 2018，它每年产生 9.7% LTC 的收入，并且是 LTC 的第五大客户。

2023 年 2 月中旬 (2/16/23)，LTC 发布了 2022 财年第四季度的财务业绩。该公司报告称，每股运营资金 (FFO) 较上年同期增长 29%，来自0.56 美元至 0.72 美元，超出市场普遍预期 0.02 美元。 每股 FFO 的增长主要是由于转型物业的租金收入增加、租金上涨和物业收购。 然而，由于大流行，LTC 遇到了逆风，导致一些租户延期付款。 因此，该公司没有为 2023 年提供任何指导。尽管如此，随着大流行病的缓解，LTC 在过去两个季度开始复苏。 我们预计这种复苏将持续全年，预计每股 FFO 为 2.70 美元。

增长前景

如前所述，LTC Properties 将受益于美国人口老龄化的长期顺风。 随着婴儿潮一代年龄的增长，对熟练护理和辅助生活设施的需求将大幅增加。 这在两个主要方面使 LTC Properties 受益。

首先，对其财产的更多需求意味着 LTC 可以购买更多财产并扩大其资产基础。 如果可以保守地做到这一点——在不稀释 REIT 的单位持有人的情况下——这将增加信托的每股运营资金。

其次，LTC Properties 将获得切向收益，因为其租户（医疗保健运营商）将对其服务有更高的需求。 由于他们的服务需求量很大，这降低了他们违约的可能性，也减少了 LTC Properties 的租户空置率。

该房地产投资信托基金一直在大力投资以利用这一趋势。 自 2010 年以来，LTC 已投入约 15 亿美元用于新的房地产投资。

得益于上述医疗保健行业有利的基本面，LTC 的资金增长来自 在过去十年中以中等个位数的复合年增长率运营。 此外，房地产投资信托基金的大部分资产位于拥有 最高项目未来十年 80 岁以上人群的增长。 另一方面，增长已经 停滞在最后 四 年，部分原因是 Senior Care 的破产。

此外，吨他房地产投资信托基金 有 是恩 受 大流行。 我们 继续期待4未来五年运营资金增长 .0%.

资料来源：投资者介绍

股息分析

该公司支付了极具吸引力的 6.2% 的股息收益率。 股息按每股 0.19 美元的利率每月支付。 该股息率自 2016 年 10 月以来未曾改变。因此，我们认为公司近期不会增加股息。 这只股票适合正在寻找收入的投资者。

我们预计该公司 2023 年的每股 FFO 为 2.70 美元。这意味着 FFO 股息支付率约为 84%。 如果公司是一家普通公司，这会很高。 然而，由于该公司是房地产投资信托基金，法律要求它支付大部分收益。 因此，REITs 提高 FFO 支付率并不罕见。

由于该公司预计未来五年的 FFO 年化增长率约为 4%，我们认为如果 FFO 增长发挥作用，可能会增加股息。 2017 年之前，该公司在 14 年内以 15.8% 的年复合增长率增加股息。 然而，自 2017 年以来，FFO 一直持平并在下降，但我们确实预计这种情况会发生变化。

最后的想法

LTC 具有可靠股息投资的许多特征。 该公司的股息收益率高达 6.2%（是标准普尔 500 指数平均股息收益率的三倍多），而且对股东非常友好，每月支付这些股息。

该信托还将极大地受益于国内人口老龄化的长期趋势。 尽管近年来 FFO 增长难以实现，但该股似乎被低估，股息收益率高，可进一步提高股东回报。

考虑到所有这些，LTC Properties 看起来对寻求接触医疗 REIT 领域的收入投资者具有吸引力。

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