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MicroStockHub/iStock 来自 Getty Images
关于标准普尔 500 指数 2022 年 10 月的收盘低点是否标志着新牛市的开始（收盘时涨幅超过 20%，而中间没有下跌 20%），存在大量争论 只是暂停可能是另一条腿。 从看空者的角度来看，从 10 月低点反弹的温和表现尤为突出。 标准普尔 500 指数已超过这些低点四个多月，仅上涨 10.8%，最大涨幅为 16.9%。 人们常说，底部往往如此短暂，以至于市场为投资者提供了进入低点附近的狭窄窗口，但现在距 10 月低点还有 135 天，标准普尔 500 指数仍未达到20% 的牛市门槛。 换个角度来看，找到一个牛市 标准普尔 500 指数用了更长的时间才达到 20% 的牛市门槛，你必须回到 1962 年； 从那时到现在的 10 次牛市都快了 20%，从收盘低点到 20% 的平均天数是 57 天。
尽管市场自 10 月低点以来的反弹相对温和，但自这些低点以来，行业领导者几乎没有被防御性行业引领。 如下图所示，公用事业、必需消费品和医疗保健均自 10 月低点以来上涨，但这三者的表现也不及标准普尔 500 指数。与此同时，材料、工业、金融和科技等周期性板块的表现都轻而易举地超过了标准普尔 500 指数标准普尔 500 指数。此外，尽管对利率上升存在种种担忧，但房地产行业的表现仍然优于大市。
最近看看年初至今的行业表现，这是一个类似的趋势。 非必需消费品、技术和通信服务的表现都比标准普尔 500 指数高出至少 2 倍，而防御型板块不仅表现不佳，而且年初至今也在下跌。 市场可能并不完全遵循牛市剧本，但行业领导者也没有遵循衰退剧本。
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编者按： 本文的摘要项目符号由 Seeking Alpha 编辑选择。
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