[ad_1]
在得克萨斯州奥斯汀举行的 Hometown Hangover Cure 派对上，戴着独角兽面具的派对者。
哈里特·泰勒 | CNBC
比尔·哈里斯，前任 贝宝 首席执行官兼资深企业家于 10 月下旬大步走上拉斯维加斯的舞台，宣布他的最新创业公司将帮助解决美国人与财务的破裂关系。
“人们为钱而苦苦挣扎，”哈里斯当时告诉 CNBC。 “我们正在努力将资金带入数字时代，重新设计体验，让人们可以更好地控制自己的资金。”
但在将数字银行账户与信用卡相结合的 Nirvana Money 推出后不到一个月，哈里斯突然关闭了这家总部位于迈阿密的公司，并解雇了数十名员工。 他说，利率飙升和“衰退环境”是罪魁祸首。
这种逆转预示着金融科技领域将迎来更多屠杀。
据投资者、创始人和投资银行家称，许多金融科技公司——尤其是那些直接与零售借款人打交道的公司——明年将被迫关闭或出售自己，因为初创公司的资金已经用完。 他们表示，其他人将接受大幅削减估值或苛刻条款的融资，这会延长跑道，但也有其自身的风险。
Point72 Ventures 合伙人皮特·卡塞拉 (Pete Casella) 表示，拥有三到四年资金的顶级初创公司可以渡过难关。 其他拥有合理盈利途径的私营公司通常会从现有投资者那里获得资金。 他说，其余的将在 2023 年开始耗尽资金。
“最终发生的是你陷入死亡漩涡，”卡塞拉说。 “你得不到资金，你所有最优秀的员工都开始跳槽，因为他们的股权在水下。”
‘疯狂的事情’
2008 年金融危机后，随着投资者向私营公司投入数十亿美元，鼓励创始人尝试颠覆一个根深蒂固且不受欢迎的行业，数千家初创公司应运而生。 在低利率环境下，投资者寻求上市公司以外的收益，传统风险资本家开始与对冲基金、主权财富和家族办公室的新来者竞争。
在 Covid 大流行期间，随着数字技术的采用在数月内发生，中央银行向世界注入大量资金，使公司像 罗宾汉、Chime 和 Stripe 是熟悉的名字，估值很高。 这种狂热在 2021 年达到顶峰，当时金融科技公司筹集了超过 1300 亿美元资金，并诞生了 100 多家新的独角兽公司，即估值至少为 10 亿美元的公司。
数字银行 Current 的创始人兼首席执行官 Stuart Sopp 表示：“2021 年，所有 VC 资金的 20% 都投入了金融科技。” “如果不发生疯狂的事情，你就不可能在这么短的时间内投入那么多资金。”
大量资金导致山寨公司在确定成功的利基市场时获得资金，从基于应用程序的支票账户（称为新银行）到现在购买，以后付款。 公司依靠用户增长等不稳固的指标以令人眼花缭乱的估值筹集资金，随着公司价值在几个月内翻了一番和三倍，对初创公司的融资犹豫不决的投资者可能会错失良机。
想法：通过营销闪电战吸引用户，然后想办法从他们身上赚钱。
“毫无疑问，我们对金融科技的投资过多，”一位不愿透露姓名的创始人转为 VC 坦率地说。 “我们不需要 150 家不同的新银行，我们不需要 10 家不同的银行即服务提供商。我在这两个类别中都进行了投资，”他说。
一个假设
2021 年 9 月开始出现第一道裂痕，当时 PayPal、 堵塞 和其他公共金融科技公司开始长期下滑。 在鼎盛时期，这两家公司的市值超过了绝大多数金融机构。 PayPal的市值仅次于 摩根大通. 利率上升的幽灵和长达 10 多年的廉价资金时代的结束足以让他们的股票缩水。
TSVC 合伙人 Spencer Greene 表示，近年来成立的许多私营公司，尤其是那些向消费者和小企业放贷的公司，都有一个核心假设：永远保持低利率。 这一假设符合美联储今年几十年来最激进的加息周期。
“大多数金融科技公司在其整个存在过程中一直处于亏损状态，但他们承诺‘我们将实现目标并实现盈利，’”格林说。 “这是标准的启动模型；它适用于 特斯拉 和 亚马逊. 但其中许多永远不会盈利，因为它们是基于错误的假设。”
Greene 说，即使是以前筹集了大量资金的公司，如果被认为不太可能盈利，现在也会陷入困境。
“我们看到一家筹集了 2000 万美元的公司甚至无法获得 30 万美元的过桥贷款，因为他们的投资者告诉他们‘我们不再投资一分钱。’”格林说。 “真是难以置信。”
裁员、倒闭
投资者表示，在私营公司的整个生命周期中，从初创公司到 pre-IPO 公司，市场至少下跌了 30% 至 50%。 此前，上市公司股票和一些著名的私人例子出现下跌，例如瑞典金融科技贷款机构 Klarna 在 7 月份的筹款活动中获得 85% 的折扣。
现在，随着投资界展现出一种新的纪律，“旅游”投资者纷纷涌出，重点是那些能够展示一条清晰的盈利之路的公司。 根据资深金融科技投资银行家 Tommaso Zanobini 的说法，这是对大型可寻址市场的高增长和软件类毛利率的先前要求的补充。 莫利斯.
“真正的考验是，公司是否有一条可以让你在六到九个月内减少现金流量需求的轨迹？” 扎诺比尼说。 “这不是，相信我，我们将在一年内到达那里。”
结果，初创公司正在裁员并缩减营销以扩大他们的跑道。 许多创始人对明年的融资环境有所改善抱有希望，尽管这种可能性看起来越来越小。
新银行遭到抨击
随着经济进一步放缓进入预期的衰退，向消费者和小企业放贷的公司将首次遭受更大的损失。 即使是盈利的传统玩家也喜欢 高盛 无法承受创建规模化数字播放器所需的损失，从而缩减其金融科技雄心。
Lightspeed Venture Partners 的 Justin Overdorff 表示：“如果损失率在行业方面的利率上升环境中上升，那真的很危险，因为你的贷款经济可能会真正失控。”
现在，投资者和创始人正在玩一场游戏，试图确定谁能在即将到来的经济衰退中幸存下来。 几位风险投资者表示，直接面向消费者的金融科技公司通常处于最弱的地位。
Point72 的卡塞拉说：“单位经济效益不佳的公司与变得非常大、非常有名的消费品企业之间存在高度相关性。”
FPV Ventures 的管理合伙人、前任银行家 Pegah Ebrahimi 表示，该国的许多新银行“根本无法生存” 摩根士丹利 行政人员。 “每个人都认为它们是拥有科技倍数的新银行，但归根结底它们仍然是银行。”
Mesh Payments 首席执行官 Oded Zehavi 表示，除了新银行之外，大多数在 2020 年和 2021 年以收入 20 到 50 倍的惊人估值筹集资金的公司都陷入了困境。 他说，即使像这样的公司在上一轮的收入中翻了一番，它也可能不得不以大幅折扣筹集新资金，这对初创公司来说可能是“毁灭性的”。
“繁荣导致了一些真正超现实的投资，其估值无法证明，也许永远无法证明，”Zehavi 说。 “世界各地的所有这些公司都将陷入困境，它们将需要在 2023 年被收购或关闭。”
并购泛滥？
然而，与之前的下行周期一样，机会依然存在。 实力较强的企业将通过收购收购实力较弱的企业，并以更强大的地位从经济低迷中脱颖而出，从而减少竞争，降低人才和费用（包括营销）成本。
“在恐惧、不确定和怀疑时期，竞争格局变化最大，”私人公司股票交易场所 Forge 的首席执行官凯利罗德里克斯说。 “这就是大胆和资本充足的人会获益的时候。”
Rodriques 说，虽然随着时间的推移，私人股票的卖家普遍愿意接受更大的估值折扣，但买卖价差仍然太大，许多买家坚持要求更低的价格。 他说，随着卖家对定价变得更加现实，明年可能会打破僵局。
Personal Capital 联合创始人兼首席执行官 Bill Harris
资料来源：个人资本。
最终，现有企业和资金雄厚的初创企业将受益，要么直接购买金融科技公司以加速自身发展，要么在初创企业员工返回银行和资产管理公司时挑选他们的人才。
尽管他在 10 月份的一次采访中没有透露 Nirvana Money 将很快被关闭，但哈里斯同意金融科技公司正在进入这个周期。
但哈里斯——九家金融科技公司的创始人和 PayPal 的第一任首席执行官——坚持认为最好的初创公司将生存下来并最终蓬勃发展。 他说，颠覆传统参与者的机会太多了，不容忽视。
“无论顺境还是逆境，伟大的产品都会获胜，”哈里斯说。 “现有解决方案中最好的将变得更强大，而从根本上更好的新产品也将获胜。”
[ad_2]
Source link
