焦点股利之王：阿彻·丹尼尔斯·米德兰

鲍勃·西乌拉 (Bob Ciura) 发表于 2023 年 6 月 28 日

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阿彻丹尼尔斯米德兰 (ADM) 是最近加入股息之王名单的成员。

本文将讨论该公司的业务概况、增长前景、竞争优势和预期回报。

商业概览

Archer Daniels Midland 成立于 1902 年，当时 George A. Archer 和 John W. Daniels 开始经营亚麻籽压榨业务。 1923 年，Archer-Daniels Linseed Company 收购了 Midland Linseed Products Company，从而创建了 Archer Daniels Midland。

如今，它已成为农业产业巨头。 Archer-Daniels-Midland 在 160 个国家开展业务，年收入超过 852 亿美元。

该公司生产各种产品和服务，旨在满足因人口增长而日益增长的食品需求。

资料来源：投资者介绍

它经营四个业务部门：原产地、油籽、碳水化合物解决方案和营养。 油籽业务是阿彻丹尼尔斯米德兰最大的业务。

Archer-Daniels-Midland 于 2023 年 4 月 25 日公布了 2023 财年 (FY) 第一季​​度业绩。该公司又取得了出色的季度和全年业绩。 该公司报告本季度调整后每股收益为 2.09 美元，而 2023 年第一季度为 1.90 美元，同比增长 9.9%。 收入增长 1.8%。

本季度净利润从 10.54 亿美元增至 11.70 亿美元，较 2022 年第一季度增长 11%。 农业服务业绩远高于 2022 年第一季度。此外，营养业绩与去年同期创纪录的季度相比也大幅下降。

增长前景

收购是 ADM 历史增长的重要推动力。 在过去的几十年里，该公司收购了多项不同的业务以促进其增长。

资料来源：投资者介绍

我们预计随着齐格勒集团的新收购以及营养香料研究和客户中心的开业，会有更好的增长。 我们认为未来3.0%左右的增长率是可行的。 该业务能够抵抗衰退，因为即使在经济衰退期间人们也必须吃饭。

另一方面，阿彻-丹尼尔斯-米德兰公司并没有从经济扩张中获利，因为在经济繁荣时期，食品销售量不会迅速增加。 因此，与许多其他公司不同，强劲的经济并不是阿彻-丹尼尔斯-米德兰公司的重要推动力，这些公司从较高的消费者支出中获利颇丰。

竞争优势和经济衰退表现

阿彻丹尼尔斯米德兰多年来建立了显着的竞争优势。 它是世界上最大的玉米加工商。 这让位于生产和分销的规模经济和效率。

该公司是一家行业巨头，拥有约 453 个农作物采购地点、320 个食品和饲料加工设施以及 61 个创新中心。

公司在其创新中心进行研发，以更有效地响应客户需求的变化并提高加工效率。 阿彻丹尼尔斯米德兰无与伦比的全球运输网络构成了巨大的竞争优势。

公司的全球分销体系为公司提供了高利润率和进入壁垒。 反过来，这使得阿彻丹尼尔斯米德兰即使在行业低迷时期也能保持高利润。

即使在经济大衰退期间，利润也保持不变。 大衰退期间的每股收益如下：

• 2007 年每股收益为 2.38 美元
• 2008 年每股收益为 2.84 美元（增长 19%）
• 2009 年每股收益为 3.06 美元（增长 7.7%）
• 2010 年每股收益为 3.06 美元

2008 年和 2009 年经济大衰退期间，Archer Daniels Midland 的每股收益有所增长。 在美国历史上最严重的经济衰退之一中，很少有公司能够拥有如此出色的业绩。

阿彻丹尼尔斯米德兰在经济衰退中表现出色的原因可能是，无论经济形势如何，谷物仍然需要加工和运输。 对阿彻丹尼尔斯米德兰的产品总会有一定程度的需求。 从股息的角度来看，派息看起来相当安全。

估值和预期总回报

基于 2023 年每股收益 6.85 美元的预期，ADM 股票的市盈率为 10.8。 射手–丹尼尔斯–米德兰的市盈率估值为 过去十年15.5。 我们的公允价值市盈率为 14，这意味着该股票被低估。

不断增加的估值倍数可以在未来五年为股东带来 5.4% 的年回报率。 未来的回报也将来自盈利增长和股息。 我们预计，到 2028 年，Archer Daniels Midland 的未来收益将每年增长约 3%，该股目前的股息收益率为 2.4%。

在这种情况下，未来五年的总预期回报率为每年 10.8%，对于阿彻丹尼尔斯米德兰股票来说，这是一个可靠的风险调整回报率。

最后的想法

阿彻·丹尼尔斯·米德兰 (Archer Daniels Midland) 有着度过充满挑战的时期的悠久历史。 一路走来，它持续创造利润并以不断增加的股息回报股东。

该股票估值较低，股息收益率为 2.4%，且每年股息增加。 由于预期年回报率超过 10%，Archer Daniels Midland 股票值得买入。

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