特斯拉会派发股息吗？

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Bob Ciura 于 2022 年 10 月 13 日更新

成长股的吸引力在于它们具有巨大回报的潜力。考虑一下特斯拉公司（TSLA）的大规模反弹；仅在过去三年中，该股票已向股东回报超过 1,200%。对于许多投资者来说，这是一生的回报，甚至更多，而特斯拉在很短的时间内做到了这一点。

当然，成长型股票的缺点是波动性可以双向发挥作用。特斯拉最近一直在盈利，但情况肯定并非总是如此。除了稀释股东以支持增长的股票发行外，该公司的债务负担也在不断增加。成长型股票可以产生强劲的回报，但也因其极高的估值而背负着高预期的负担，特斯拉当然也不例外。

另外，特斯拉不向股东派发股息，这也是收益投资者考虑的重要因素。因此，我们认为寻求较低波动性的收入投资者应考虑高质量的股息增长股票，例如股息贵族。

股息贵族是标准普尔 500 指数中的一组 65 只股票，股息连续 25 年以上增长。您可以通过单击下面的链接下载所有 66 项的 Excel 电子表格（包括股息收益率和市盈率等重要指标）：

随着时间的推移，任何公司——甚至特斯拉——都可以决定开始向股东支付股息，如果它变得足够盈利的话。在过去十年中，苹果公司（AAPL）和思科系统公司（CSCO）等其他科技公司也开始了季度派息。这些曾经快速增长的股票已经成熟，特斯拉有一天可能会效仿。

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然而，公司支付股息的能力取决于其商业模式、增长前景和财务状况。即使特斯拉股价大幅上涨，一家公司能否派发股息也取决于基本面。尽管近年来许多成长股已经向股息股转型，但特斯拉能否很快加入派息股的行列仍值得怀疑。

商业概览

特斯拉由埃隆·马斯克于 2003 年创立。该公司最初是一家新兴的电动汽车制造商，但在过去几年中以极高的速度增长。特斯拉目前的市值超过 6500 亿美元，是一只超级大盘股。

令人惊讶的是，特斯拉目前的市值超过七次汽车行业同行福特汽车 (F) 和通用汽车 (GM) 的总市值。

特斯拉拥有不断增长的不同型号和价格点的阵容，并正在考虑进一步扩大该阵容以成为一家全线汽车制造商。自 2010 年以每股 1.13 美元的拆分调整价格上市以来，特斯拉为股东带来了可观的回报，寄希望于未来的巨大增长。

从那时起，它已成长为电动汽车的领导者，并且在可再生能源方面也有业务运营。特斯拉计划在 2022 年创造约 850 亿美元的收入。

特斯拉在 2022 年迎来了一个良好的开端。

资料来源：投资者更新

7 月 20 日，该公司公布第二季度调整后每股收益为 2.27 美元，好于预期。这超出了每股 1.81 美元的预期。特斯拉已连续六个季度超过分析师的每股收益预期，从而证实了其强劲的业务势头。

季度收入为 169.3 亿美元，略低于预期的 171 亿美元。然而，下降的主要原因是中国的封锁，这迫使该公司在上海的生产工厂在本季度的大部分时间里都远远低于产能。封锁导致特斯拉自 2019 年以来在中国的收入首次出现连续下滑。尽管如此，其在中国的销售额仍同比增长 32%，而其全球收入同比增长 42%。总体而言，特斯拉的业务势头令人印象深刻。

汽车毛利率为 27.9%，较上一季度的 32.9% 和去年同期的 28.4% 有所下降。利润率收缩主要是由于成本膨胀和生产率下降导致的规模经济下降。然而，由于上海的产量自 6 月以来已恢复到 100%，因此本季度的利润率可能会有所改善。

增长前景

特斯拉的主要增长催化剂是扩大其核心产品线的销售，以及从新车中获得增长。该公司为其带来第一轮强劲增长的 S/X 平台已经不再受欢迎，特斯拉转而专注于提升其 3/Y 平台。

事实上，3/Y 平台占最近一个季度所有交付量的 99% 左右。

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除此之外，特斯拉还在继续开发新车型，传闻有皮卡车、半卡车，甚至还有比 3 更便宜、更容易获得的车型。

特斯拉通过收购以及对新举措的内部投资，大力投资于战略增长。首先，特斯拉在 2016 年以 26 亿美元收购了 SolarCity。该公司还在提高汽车产量。特斯拉现在在加利福尼亚、柏林、奥斯汀和上海运营着“超级工厂”，未来还会有更多工厂来支持其蓬勃发展的需求。

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该公司还在尽最大努力减少其流程中的瓶颈，从而减少交货时间。由于这些努力，它最近宣布其后轮驱动车型Y在中国的交货时间已缩短至1-4周。与几个月前相比，这是一个重大改进，当时客户在下订单后必须等待数周。

特斯拉的每股收益增长非常出色。去年，它的每股收益是 2010 年的 200 多倍，也就是它上市的那一年。这种增长水平在任何地方都很难找到，这也是特斯拉股价表现如此出色的原因。特斯拉能否继续保持高增长率是另一个问题。管理层最近表示，预计未来几年汽车交付量将平均每年增长 50%。

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这样的增长速度无疑是杰出的，预示着公司未来的潜力。一些投资者可能认为特斯拉的指导过于激进，但他们应该注意到电动汽车的销量正在以惊人的速度增长。从一个角度来看，在中国，电动汽车的销量预计本月将同比增长 108%。

特斯拉会派发股息吗？

过去几年，特斯拉的出货量和收入都实现了快速增长。但归根结底，公司向股东支付股息的能力也需要在盈利方面取得成功。尽管特斯拉通过其收入增长和巨大的股价上涨一直是成长型股票的缩影，但其盈利能力与其市值相比仍然很小。可以肯定的是，该股目前的交易价格是其今年预期收益的 64 倍。

如果没有达到稳定的盈利能力，公司根本无法向股东支付股息。事实上，持续亏损意味着如果亏损随着时间的推移持续存在，公司将难以保持营业。然而，虽然这曾经是特斯拉的一个问题，但这些问题似乎已经通过不断增长的交付量得到解决。

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特斯拉自 2010 年上市以来一直亏损，直到 2020 年。不言而喻，亏损的公司必须筹集资金才能继续为运营提供资金。为此，特斯拉近年来通过出售股票和发行债券来弥补亏损和资金扩张，这两者都使得支付股息变得更加困难。

然而，自 2020 年以来，特斯拉迅速扩大了盈利能力，并在 2021 年创造了近 60 亿美元的净收入。该公司还产生了几乎相同的自由现金流，使其更容易偿还债务，以及避免未来稀释性股票发行。

此外，特斯拉在过去 12 个月创造了 95 亿美元的净收入，预计今年的收入将超过 140 亿美元。此外，其利息支出目前仅消耗其营业收入的 2%，而其 97 亿美元的净债务低于其今年的预期收益。换句话说，特斯拉的盈利能力大幅提高，以至于其债务基本上可以忽略不计。我们认为盈利能力和自由现金流的显着改善以及资产负债表的改善，支持了公司最终支付股息的能力。

然而，特斯拉仍处于超高速增长模式，我们预计可能在多年后支付任何股息。换句话说，特斯拉将其收益再投资于其业务比将其分配给股东更有利可图。

即使特斯拉决定派发股息，由于股票估值过高，对股东来说也毫无意义。例如，如果特斯拉决定将其 30% 的收益以股息的形式分配给股东，那么该股票将仅提供 0.5% 的股息收益率。这样的收益率对股东来说并不重要，但股息将使公司失去宝贵的资金，这些资金可用于高回报的增长项目。

特斯拉的股票股息

特斯拉著名的首席执行官埃隆马斯克最近表示，他希望特斯拉“增加普通股的授权数量……以便以股票股息的形式对公司普通股进行股票分割。”

从本质上讲，股票股息是公司将其股票分拆的地方，对股东的影响是公司的价值没有变化，但股价较低，因为有更多的流通股。

事实上，特斯拉对其股票实施了 3 比 1 的拆分，该拆分于 8 月 25 日生效^th2022 年。因此，其流通股数从股后股息的 11.55 亿股上升至 34.65 亿股，股价从分拆前的约 900 美元调整至约 300 美元。

对股东而言，股票股息不一定是重大事件，因为他们在公司中的相对股份保持不变；他们只是以更低的价格拥有更多的股票。然而，投资者倾向于将股票股息和拆分视为看涨事件，因此股票股息可能引发股价反弹。

最后的想法

自大流行开始以来，特斯拉一直是市场上最炙手可热的股票之一，产生了巨大的反弹，使其市值超过 8500 亿美元。有先见之明在 2019 年低点附近买入特斯拉的股东，通过股价飙升获得了巨额回报。

然而，从长远来看，寻求股息和安全的投资者可能应该继续看好特斯拉的股票。该公司似乎致力于利用其可支配的所有现金流来提高其运营盈利能力，并投资于增长计划。尽管特斯拉股价的大幅上涨总是有可能继续下去，但股价也有可能下跌。投资者应该记住，波动性可以双向发挥作用，事实上，特斯拉股东在 2022 年初就被提醒了这一点。即使在夏季反弹之后，该股今年也下跌了 29%。

主要关注保护本金和股息收入的退休人员等更具防御性的投资者应转而关注高质量的股息增长股票，例如股息贵族。特斯拉不太可能支付股息，或者至少在很多年内都不会。

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