特斯拉股票：第二季度业绩继续上涨（纳斯达克股票代码：TSLA）

周三收盘后，我们收到了第二季度的业绩 特斯拉公司 （纳斯达克：特斯拉），完整内容可参见本股东信函。 这家电动汽车巨头的股价今年飙升 与许多大型科技公司一样，降价使交付增长创下新纪录。 在阅读报告时，投资者和分析师主要想知道这些折扣对利润有多少影响。 总体业绩相当不错，这使该股保持在近期高点附近。

特斯拉去年在中国开始了一系列降价，2023年初又多次降价。第二季度，中国市场基本保持稳定，部分价格略有上涨，但美国和欧洲根据国家和车型不同，价格出现不同程度的下调。 特斯拉第二季度交付量超过 466,000 辆，高于 423,000 辆 在第一季度。 因此，分析师预计收入将升至 247.3 亿美元。 如果剔除令人好奇的低估计值（意味着尽管交付量激增，但收入仍将连续下降 5 亿美元），这一平均值将升至 248.1 亿美元，即第一季度约 15 亿美元。

分析师预计，由于折扣，这一时期的汽车毛利率将会下降。 因此，华尔街预计调整后每股收益为 82 美分，比 2023 年第一季度的水平下降 3 美分。 在下图中，您可以看到我通常介绍的三个盈利案例，我的调整后盈利预测是基于我们在过去 4 个财政季度看到的非 GAAP 每股收益平均增长 7 美分的基础上的。 美元价值以百万计，每股金额除外。

当谈到总收入时，我几乎是准确的，尽管像往常一样，各个类别略有不同。 特斯拉在调整后的车辆定价方面的表现比我预期的要好一些，部分被监管信贷销售环比下降 2.39 亿美元所抵消。 随着整体业务的增长，服务和其他部门继续表现良好，尽管由于太阳能和存储部署较第一季度水平下降，能源收入连续下降。

第二季度最大的问题可能是毛利率，而特斯拉似乎在这方面有点令人失望。 不包括信贷销售的汽车利润率为 18.14%，比我的估计低了约 18 个基点，而且比实际水平还要低一些。 能源利润率确实有所上升，而服务业利润率则略低于我的预期。 特斯拉在运营方面的支出也比我预测的要多一些，但其中很大一部分被其他收入增长所抵消，主要与货币变动有关。 非控股权益造成的损失也有助于拉升利润。 总体而言，特斯拉在调整后的利润上领先 9 美分，比我的预测高出 2 美分。

在指导方面，特斯拉并没有真正更新太多预测。 年度指导产量仍为约 180 万辆，但多头希望交付量将略高于上半年的业绩。 股东信中表示，尽管该公司几天前在推特上发布了第一辆赛博卡车的图片，但今年晚些时候的赛博卡车初始生产仍按计划进行。 股东信中没有就未来的利润率给出具体指导，因此我们将看看电话会议上对该关键项目的内容。

就在几个季度前，特斯拉的看跌者还在庆祝股价距离两位数交易仅差几美元。 最近几天，该股的交易价格再次接近300美元。 进入第二季度报告时，市场平均目标价为 227 美元，并且该数字最近几周一直在稳步上升。 我认为，鉴于未来几天的双节拍，我们将看到更多的价格目标上调，但除非股价真正回调，否则街头平均价格可能仍会带来一些下行空间。

目前，我个人将特斯拉评级为持有。 我们最近看到了巨大的反弹，第二季度的业绩也不错。 然而，正如证据表明的那样，在我建议购买特斯拉公司股票之前，我们需要看到更多的长期需求出现 公司的积压订单 现在几乎消失了。 在经历了多次延迟之后，Cyber​​truck 的生产量以及机器人出租车和真正的全自动驾驶功能的潜力将值得关注。

最终，特斯拉公布了一系列不错的业绩，使股价在最近大幅上涨后保持稳定。 收入和利润的表现与我预期的差不多，都像往常一样跑赢了市场。 然而，利润率有点低，货币升值和非控股利息损失推动了利润增长的一个有意义的部分。 我相信指引本来可以更好，这可能就是为什么该股在盘后交易中仅上涨一美元左右的原因。 在接下来的几个季度中，Cyber​​truck 产量的增加和整体需求将成为特斯拉股票下一步走向的主要催化剂。