由于增长担忧迫在眉睫，印度应暂停加息

斯瓦蒂·巴特

孟买（路透社）——印度央行货币政策委员会成员贾扬特·瓦尔马周一对路透社表示，尽管通胀高得令人无法接受，但印度央行应暂停加息，以避免经济增长复苏停滞。

Varma 表示，自 5 月开始紧缩周期以来，印度储备银行的货币政策委员会已将其关键回购利率提高了 190 个基点，所采取的所有措施的净影响导致上调了近 250 个基点。

“不可否认，通胀高得令人无法接受，但问题是我们已经服用了大剂量的药物，现在是时候观望这种药物是否有效，或者我们是否需要更有效的药物，”他说。

“可以想象，这可能是足够的。我们不知道，因为我们从 4 月开始采取行动，其影响要到 2023 年初到年中才能看到。”

“所以在我们知道我们的药物是否有效之前，我们需要再过四分之一。”

Varma 在他的 MPC 书面会议记录中曾表示，该国的经济增长前景“非常脆弱”，并警告说，将政策利率推高很多可能是“危险的”。

“我真的很担心出口引擎完全停转。”

随着过去十年私人投资放缓，政府支出和零售消费支出推动了最新的增长复苏。

“在四台发动机中，有两台已经停产，而我们正在使用两台。由于财政限制，政府可以保持发动机运转的程度是有限的，”瓦尔马说。

降低通胀：风险与回报

Varma 警告说，在积极加息以应对仍远高于规定的 2%-6% 目标区间的通胀后，进一步收紧政策可能会给经济增长带来风险，尤其是考虑到货币政策行动的滞后性。

“因此，将通胀率降至 5% 或以下的紧迫性非常高，你不能花两年时间来做到这一点。这必须很快发生，”Varma 说，并补充说他希望已经开始的紧缩政策是足够的。

“但一旦它跌至 5% 以下，那么你以多快的速度将其进一步降至 4% 以下，这实际上是一个风险回报问题。”

他说：“我们应该接受增长牺牲以将其降至 5% 以下，但我们应该警惕过度的增长牺牲以实现下一轮 5% 至 4% 的增长。”

Varma 表示，他希望回购利率在几个季度内保持在接近 6% 的水平，直到通胀被消除。

Varma 在他的会议记录中警告不要使用货币政策来管理货币下跌，称外部部门应该由其他工具来管理。

Varma 指出，卢比目前的下跌是由于全球美元的大幅上涨，而不是印度的经济基本面。

印度的通胀实际上在很长一段时间内首次低于几个发达经济体，“所以我不认为这是一个卢比疲软的故事，”他说。

此外，他建议，提高回购利率以确保利差仍然有利于印度并不是货币政策委员会职责的一部分，尤其是在导致输入性通胀的风险较低的情况下。

“我认为汇率传导通胀的威胁并不像其他人想象的那么严重。”