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罗斯利·马吉德 / Eyeem | 伊姆 | 盖蒂图片社
在最近的银行倒闭和持续的市场波动之后，尝试把握市场时机可能很诱人。 当然，低价买入可能是一件好事。 但是，根据市场变化持续买入和卖出的心态可能并非如此。
为什么？ 因为事实证明，进入市场的时间比把握市场时机更重要。
例如，根据晨星数据，John Hancock Fundamental All Cap Core Fund Class I Fund（MUTF：JFCIX）截至 3 月 31 日的五年年回报率为 11.39%。但尽管该基金的业绩令人印象深刻，但典型的股东损失Morningstar 发现，在此期间每年增长 2.86%。
这怎么可能？ 在我看来，这与投资者何时买卖有关。 当投资者在强劲表现后买入时，他们是在基金相对昂贵时进行投资。
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经济低迷之后，投资者可能会坚持一段时间，但许多人最终会放弃。 没错——他们买高卖低。
然后，如果该基金复苏——再次取得令人印象深刻的业绩——它可能会吸引另一批投资者，他们可能会高买低卖。 当这种情况一次又一次发生时，这意味着一只基金的平均表现可能非常好，但平均而言，其投资者实际上可能会赔钱。
事实上，Eventide Asset Management 使用 Dalbar 数据进行的研究表明，从 2001 年到 2021 年，普通投资者的表现几乎落后于所有资产类别，甚至勉强跑赢通货膨胀。
一切都是关于时间，而不是时机
时间——不是时机——是金钱的好朋友。 据报道，阿尔伯特·爱因斯坦称复利为“宇宙中最强大的力量”。 据说本杰明·富兰克林是这样定义它的：“钱生钱。生钱的钱生钱。”
作为复利的假设说明，您可能每天花 3 美元买一杯咖啡，投资 40 年，在 40 年内可能增长到超过 215,000 美元（假设增长率为 6.7%）。 即使是少量的钱也有可能在很长一段时间内增长到令人印象深刻的数额。
人们往往会忘记，当市场下跌时，一年的表现可能与 10 年或 20 年的表现大不相同。
追逐热门回报似乎很明智。 但我所看到的是，投资者在困难时期会变得紧张； 他们对环境做出反应并以较低的价格出售。
我们现在看到的市场波动加剧了两种恐惧：害怕错失良机和害怕损失。 两者都可能导致不良的投资行为。
当您观察美国股市自 1871 年成立以来的表现时，您看不到稳步上升的趋势。 相反，您会看到一个锯齿形图案，有很多起伏。
成功的投资组合经理拉尔夫·旺格 (Ralph Wanger) 曾将它比作一条拴着很长皮带的兴奋的狗，它随机地朝各个方向飞奔，而它的主人则稳步地、有规律地从西南向东北穿过纽约中央公园——向上和向右行走. 正如比尔伯恩斯坦的“投资的四大支柱”中所详述的那样，他的建议是“关注所有者，而不是狗”。
那么，什么策略可以帮助您保持克制并避免时机心态呢？ 我发现许多按照自己的价值观进行投资的人能够更好地坚持自己的财务计划，而不是在错误的时间买卖。 即使市场波动，价值也保持一致。
当您了解实践这些价值观如何为公司的成功做出贡献时（例如，良好的员工文化如何让公司吸引和留住最优秀的人才），您将更愿意在这些起起伏伏的情况下继续投资起伏。
想象一下与您引以为豪的公司的长期投资组合合作。 这就是从交易心态转变为所有权心态的样子，它可以成为长期成功的强大驱动力。
— Robin John，创始成员兼首席执行官 黄昏 资产管理
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