美国正处于滚动衰退之中吗？ – 沼泽经济学

华尔街和经济学家的共识是，2023 年将带来 经济衰退. 但关于它会持续多长时间或严重程度仍有争论，一些人谈论所谓的滚动衰退。 根据 Morning Consult 最近的一项民意调查，一半的美国人认为美国已经存在，因为猖獗的价格通胀继续侵蚀工资和预算。 但既然公众已经了解了滚动衰退这个词，它到底是什么意思呢？

美国的滚动衰退

该术语描述了一段时期，在该时期内，经济的某些方面放缓或收缩，而经济格局的其他方面则保持不变。 “我一直称其为滚动式衰退，”嘉信理财首席投资策略师 Liz Ann Sonders 说。

在美国于 2022 年上半年进入技术性衰退（连续几个季度出现负增长）并在今年下半年分别实现 3.2% 和 2.9% 的增长之后，这可能是有道理的。 现在， 制造业, 住房， 和 技术 行业表面上根深蒂固或陷入衰退。 但服务业等其他行业正在复苏和增长。

尊重血浴和超越泵

尽管利率上升， 模因狂 本月重生，因为一些社交媒体推动的股票出现了令人瞠目结舌的反弹，即使是在坏消息出现时也是如此，这违反了常识。 然而，就像 2021 年发生的事情一样，它们飞得太高而坠落。

Bed Bath & Beyond 引领了模因股票热潮，在两个交易日内飙升近 100%。 为什么，这就像，呃，完全有道理：这家苦苦挣扎的零售商表示，它可能会在几周内进入第 11 章破产程序，因为人们怀疑它能否在另一个糟糕的季度后继续营业。 近日，该公司还收到了摩根大通对其信用额度的违约通知，并警告其可能无法偿还债务。 结果？ 股价小幅上涨 5% 以结束交易周。

AMC Entertainment Holdings 今年迄今也上涨了 31% 以上，达到 5 美元以上。 然而，至少，基本面比 Bed Bath & Beyond 更坚实一些。 最新的季度财务数据显示收入增长 27%，净利润率增长 20.25%，净收入仅下降 1.2%。 AMC 的每股收益 (EPS) 也超过市场 18%。

无论如何，如果破产公司获得两位数或三位数的收益，美联储主席杰罗姆鲍威尔可能需要继续提高利率。

本周大量数据

在经济数据方面，这是忙碌的一周。 不幸的是，这些数字如此复杂，以至于很难准确诊断美国经济的状况。 这是繁荣还是衰退的开始？

（斯科特·奥尔森/盖蒂图片社摄）

让我们从最重要的经济衰退指标之一开始：世界大型企业联合会的领先经济指数 (LEI)，该指数在 12 月份下跌了 1%，并且在 6 月至 12 月之间以 4.2% 的六个月平均速度下跌。 该报告显示普遍疲软，许多领域的情况都在恶化，包括建筑、住房、劳动力和制造业。 但当美国第四季度GDP增长率为2.9%，高于市场预期的2.6%时，这怎么可能呢？

1 月份标普全球综合指数、制造业指数和服务业采购经理人指数 (PMI) 均有所改善，但仍处于收缩区间。 这些报告最大的启示是投入成本正在重新加速增长，导致一些人担心通货膨胀压力可能会在全年加剧。

由于 30 年期抵押贷款利率 (6.2%) 略有下降，截至 1 月 20 日的一周抵押贷款申请增加了 7%，美国房地产市场可能显示出复苏迹象。 此外，12 月新屋销售增长 2.3% 至 616,000 套，待完成房屋销售增长 2.5%。

消费者在 12 月将钱包留在口袋里，因为个人支出连续第二个月下降 0.2%，根据 经济分析局 （东亚银行）。 研究人员指出，在利率上升以及商品和服务价格通胀猖獗的情况下，消费降温，证实 2022 年的假期表现不佳。 个人收入增长 0.2%，低于 11 月份的 0.3%。

BEA 统计数据证实，个人消费支出 (PCE) 价格指数——美联储首选的通胀指标——年率下降至 5%。 剔除波动较大的食品和能源行业的核心 PCE 价格指数也放缓至 4.4%。

最后，密歇根大学 1 月份消费者信心指数 (CSI) 升至 64.9，而消费者预期升至 62.7。 一年和五年的通货膨胀率估计分别为 3.9% 和 2.9%。

第一季度的数据将在未来几个月内慢慢陆续公布，因此看看经济学家和市场分析师的衰退预测是否会实现应该很有趣。