美联储加息四分之一，预计“持续”加息

https://www.cnbc.com/2023/02/01/fed-rate-decision-february-2023-quarter-point-hike.html

美联储周三将基准利率上调了 25 个基点，但几乎没有迹象表明该加息周期即将结束。

与市场预期一致，制定利率的联邦公开市场委员会将联邦基金利率提高了 0.25 个百分点。 这使其达到 4.5%-4.75% 的目标区间，为 2007 年 10 月以来的最高水平。

此举标志着自 2022 年 3 月开始的这一进程中的第八次上调。基金利率本身决定了银行对隔夜借款收取的相互费用，但它也会波及许多消费债务产品。

美联储的目标是加息以降低通胀，尽管最近有放缓迹象，但通胀仍接近 1980 年代初以来的最高水平。

会后声明指出，通货膨胀“有所缓解，但仍处于高位”，这是对之前措辞的调整。

然而，市场正在关注本周的会议，以寻找美联储将很快结束加息的迹象。 但声明没有提供这样的信号。

该文件中的语言指出，联邦公开市场委员会仍然认为有必要“持续提高目标范围”。 市场参与者一直希望措辞有所软化，但一致通过的声明保持不变。

在描述决定未来政策路径的因素时，声明确实改变了一部分。

官员们表示，他们将根据加息迄今的影响、政策产生影响的时滞以及金融状况和经济的发展等因素来确定未来加息的“幅度”。 此前，该声明表示将利用这些因素来确定未来加息的“步伐”，这可能表明委员会认为加息将在某处结束，或者至少是继续小幅上涨。

2022 年，美联储批准连续四次加息 0.75 个百分点，然后在 12 月进行了较小的 0.5 个百分点的加息。 在最近的公开声明中，多位官员表示，他们认为美联储至少可以缩减加息规模，但没有暗示加息何时结束。

在提高基准利率的同时，该委员会将经济增长描述为“温和”，尽管它只指出失业率“仍然很低”。 最新的就业市场评估省略了之前就业增长“强劲”的措辞。

否则，随着美联储继续努力遏制通胀，该声明与之前的信息保持一致。

美联储的政策被认为是滞后的——当央行加息时，经济需要时间来适应更严格的货币控制。

这一轮特定的通货膨胀是由于与 Covid 相关的因素而开始的，例如供应链堵塞和对服务的商品需求激增。 乌克兰战争加剧了天然气价格的上涨，而前所未有的财政和货币刺激措施加剧了各种商品和服务的成本上涨。

食品价格在过去一年上涨了 10% 以上。 根据劳工部截至 12 月的数据，仅鸡蛋价格就飙升了 60%，黄油上涨了 31% 以上，生菜价格上涨了 25%。 根据 AAA 的数据，到 2022 年底，汽油价格小幅走低，但最近几天突然走高，在过去一个月内全国汽油价格达到每加仑 3.50 美元，上涨约 30 美分。

美联储官员在应对通胀问题上仍然保持坚定，尽管他们表示最近的数据显示压力可能正在缓解。 12 月份消费者价格指数月率下降 0.1%，比去年同期上升 6.4%，低于去年夏天 9% 的峰值，但仍远高于美联储认为合适的水平。

随着加息，美联储一直在减少其债券投资组合的持有量。 这导致自 6 月以来减少了约 4,450 亿美元，因为美联储设定了 950 亿美元的上限水平，允许每月滚动而不是再投资的到期债券。

根据旧金山联邦储备银行的数据，资产负债表的缩减相当于额外加息约 2 个百分点。 资产负债表仍超过 8.4 万亿美元。

市场正在关注美联储最终将在何处结束加息。

在 12 月的 FOMC 会议上，委员会成员表示，他们认为“终端利率”或美联储认为政策具有足够限制性的点为 5.1%。 市场押注该数字接近 4.75%，他们预计美联储将在 3 月份再次加息 25 个基点后，于今年晚些时候开始降息。

由于投资者预期美联储会放宽限制，股市在 2023 年开始上涨。