美联储加息25个基点，表明加息接近尾声

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美联储周三宣布加息 25 个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并表明加息已接近尾声。

自 2022 年 3 月以来第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于即将公布的数据。

"委员会将密切关注收到的信息并评估对货币政策的影响，" FOMC 的会后声明称。 "委员会预计，一些额外的政策紧缩可能是适当的，以实现一种足够严格的货币政策立场，使通胀随着时间的推移回到 2%。"

该措辞与先前的声明背道而驰，这表明 "持续增加" 将是适当的，以降低通货膨胀。

银行业危机引发了人们对系统稳定性的担忧，这种软化基调出现了。 声明指出了最近事件可能产生的影响。

"美国银行体系健全且有弹性，" 委员会说。 "最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力。 这些影响的程度是不确定的。 委员会仍然高度关注通胀风险。"

尽管对银行业危机的潜在影响发出了警告，委员会还是一致批准了加息。

此次上调使基准联邦基金利率升至 4.75%-5% 的目标区间。 该利率设定了银行之间就隔夜贷款收取的费用，但会影响抵押贷款、汽车贷款和信用卡等大量消费者债务。

与利率决定一起发布的预测显示最高利率为 5.1%，与去年 12 月的最新估计持平，表明大多数官员预计未来只会再加息一次。

与声明一起发布的数据显示，在 18 位美联储官员中，有 7 位提交了对经济增长的估计。 "点图" 看到利率高于 5.1% "终端率。"

未来两年的预测值也显示出成员之间存在相当大的分歧，这反映在 "点。" 尽管如此，估计的中值表明 2024 年利率将下降 0.8 个百分点，2025 年将下降 1.2 个百分点。

声明删除了所有提及俄罗斯入侵乌克兰的影响。

市场一直在密切关注这一决定，该决定带来的不确定性高于美联储通常采取的行动。

本月早些时候，美联储主席杰罗姆鲍威尔曾表示，央行可能不得不采取更积极的方式来抑制通胀。 但一场快速发展的银行业危机挫败了任何采取更鹰派举措的想法——并助长了美联储将在年底前降息的普遍市场情绪。

周三公布的联邦公开市场委员会成员对利率、通胀、失业率和国内生产总值 (GDP) 的估计，凸显了政策路径的不确定性。

官员们还调整了他们的经济预测。 他们略微提高了对通胀的预期，今年的通胀率为 3.3%，而 12 月份为 3.1%。 失业率下调至 4.5%，而 GDP 前景微调至 0.4%。

对未来两年的预测几乎没有变化，只是 2024 年的 GDP 预测从 12 月的 1.6% 降至 1.2%。

这些预测是在动荡的背景下做出的。

尽管存在银行业动荡和围绕货币政策的预期波动，但市场仍坚守阵地。 道琼斯工业平均指数在过去一周上涨了约 2%，而 10 年期美国国债收益率同期上涨了约 20 个基点，即 0.2 个百分点。

虽然 2022 年底的数据表明通胀有所放缓，但最近的报告却不那么令人鼓舞。

个人消费支出价格指数是美联储最喜欢的通胀指标，1 月份上涨 0.6%，较上年同期上涨 5.4%——剔除食品和能源后上涨 4.7%。 这远高于央行 2% 的目标，该数据促使鲍威尔在 3 月 7 日警告称，利率上升幅度可能超过预期。

但由于美联储的紧缩步伐导致了流动性问题，银行业问题使决策计算复杂化。

硅谷银行和 Signature Bank 的倒闭，以及瑞士信贷和 First Republic 的资本问题，引发了对该行业状况的担忧。

虽然大银行被认为资本充足，但由于利率迅速上升导致安全的长期投资失去价值，小型机构面临流动性紧缩。 例如，硅谷不得不亏本出售债券，引发了信任危机。

美联储和其他监管机构采取紧急措施介入，这些措施似乎已经遏制了眼前的资金担忧，但人们仍担心地区性银行受到的损害有多严重。

与此同时，随着利率上升通过经济管道发挥作用，经济衰退担忧持续存在。

截至 2 月底，纽约联储使用 3 个月和 10 年期美国国债利差得出的一项指标显示，未来 12 个月经济收缩的可能性约为 55%。 自那时以来，收益率曲线倒挂有所增加。

然而，亚特兰大联储的 GDP 追踪器将第一季度的增长率定为 3.2%。 消费者继续消费——尽管信用卡使用率在上升——失业率保持在 3.6%，而工资增长一直很活跃。